基于天然橡胶期权的波动率套利策略研究

发布时间：2021-03-16 07:42

　　2019年初,上海期货交易所上市的天然橡胶期权作为全球第一只以天然橡胶期货为标的的期权对于中国商品期权市场有极其重要的意义。国内学者虽然就股指期权波动率套利进行研究成果颇丰,可是商品期权领域却几乎无人问津,更不用说上市还不足一年时间的天然橡胶期权,与之相关的波动率套利策略研究方面更是一片空白。此外,中国期权市场的投资者偏好主观经验判断和基本面分析,加上商品期权交易制度的限制导致投资者十分缺乏基于模型预测并有稳定收益的交易策略。本文希望通过分析天然橡胶期权的合约特点,构建合适的波动率套利策略填补中国对于这方面研究的空白,为市场投资者提供新的策略思路,为中国商品期权市场的金融创新做出一份贡献。通过理论分析天然橡胶期权的各项特点后,本文选择使用RUVIX（RU Volatility Index,RU为天然橡胶代码）指数和二叉树模型隐含波动率对天然橡胶期货的波动率进行预测,构建顶部宽跨式组合策略进行波动率套利,之后从多角度对套利结果进行全面的分析对比,并以此给出结论和建议。得到的主要研究结论如下:第一,结果表明两种预测模型都可以使策略获得正收益,本文的套利方案拥有充分的有效性。这说明抛却主观经... 

【文章来源】：华侨大学福建省

【文章页数】：85 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
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第1章 引言
    1.1 研究背景
    1.2 研究意义
    1.3 研究内容
    1.4 本文的创新之处
第2章 文献综述
    2.1 国内外关于波动率预测模型的研究
    2.2 国内外关于期权套利的研究
    2.3 文献评述
第3章 理论基础
    3.1 波动率相关理论
        3.1.1 波动率的定义
        3.1.2 波动率的度量
        3.1.3 波动率主要性质
    3.2 相关模型介绍
        3.2.1 美式期货期权的二叉树定价方法
        3.2.2 无模型隐含波动率
    3.3 蒙特卡洛模拟
    3.4 常见期权波动率套利策略
        3.4.1 跨式组合
        3.4.2 宽跨式组合
        3.4.3 蝶式差价
第4章 套利方案的设计与模型的构建
    4.1 套利方案的设计
        4.1.1 天然橡胶期权合约介绍
        4.1.2 策略构造思路与期权策略的选择
        4.1.3 波动率预测模型的选择
        4.1.4 持有期的选择
        4.1.5 止损设置与开仓平仓时机
        4.1.6 保证金及收益率的计算
        4.1.7 套利流程
    4.2 波动率预测模型的构建
        4.2.1 RUVIX指数
        4.2.2 基于二叉树模型的隐含波动率
    4.3 资产价格预测模型的建立
第5章 波动率的预测与资产价格的区间预测
    5.1 基于RUVIX指数的波动率预测与资产价格的区间预测
        5.1.1 RUVIX指数的计算
        5.1.2 平仓日标的资产价格的区间估计
    5.2 基于隐含波动率模型的波动率预测
        5.2.1 二叉树模型隐含波动率的计算
        5.2.2 平仓日标的资产价格的区间估计
第6章 套利策略的实施与回测分析
    6.1 套利策略的实施
    6.2 回测分析
        6.2.1 基于RUVIX指数的回测结果分析
        6.2.2 基于二叉树模型隐含波动率的回测结果分析
    6.3 两种波动率模型的套利回测结果对比
第7章 研究结论与不足之处
    7.1 研究结论
    7.2 研究不足与未来研究展望
参考文献
致谢
个人简历、在学期间发表的学术论文与研究成果



本文编号：3085675