货币政策、存货调整与通货膨胀时变成因研究

发布时间：2021-09-19 06:09

　　通货膨胀一直以来都是宏观经济学的主题之一。近年来,新凯恩斯菲利普斯曲线模型逐渐成为研究通货膨胀的重要理论基础,为央行制定与执行货币政策提供了强有力的理论支撑。新凯恩斯菲利普斯曲线的发展为实证宏观经济学家提供了一致的理论框架,以研究通货膨胀动态与宏观经济变量之间的联系。随着经济全球化推进与内外部经济环境演变,通货膨胀的形成过程和影响因素也并非一成不变,需要从宏观经济的阶段性新特征出发,以动态视角理清内外部因素对通货膨胀的影响机制,并探索这一过程中的宏观政策调控。然而,在传统常系数框架下不能准确刻画中国现阶段的通货膨胀时变成因以及货币政策传导机制。因此,基于拓展的新凯恩斯菲利普斯曲线理论模型与随机波动的时变参数结构向量自回归（TVP-SV-SVAR）实证模型考察中国通货膨胀的时变成因以及货币政策存货渠道的存在性具有重要的理论意义和现实意义。本文将货币政策和存货调整等内外部因素引入新凯恩斯菲利普斯曲线,构建了分析通货膨胀时变成因的动态经济系统,并采用TVP-SV-SVAR模型探究中国2005-2018年通货膨胀的时变成因,同时检验货币政策传导中存货渠道的存在性。首先,基于货币政策、存货调整与... 

【文章来源】：江西财经大学江西省

【文章页数】：70 页

【学位级别】：硕士

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技术路线图

4通胀决定动态模型的实证研究41样本路径表现出明显的波动聚类现象，并且各参数在模拟尾部均收敛于表4.10中样本均值的估计结果，这再次证明了模型参数估计的稳健性。样本自相关系数图和样本路径图表明通过MCMC预设抽样获得的样本是不相关且有效的。图4.2参数估计结果注：第一行为样本自相关系数；第二行为样本路径，第三行为后验密度。（2）变量随机波动率分析图4.3为变量随机波动率时变特征。从图中可以看出，利率的随机波动率比较平稳，波动幅度在0.375-0.5区间。2005-2009年有波动上升迹象并在2009年达到波动峰值。2008年金融危机后，政府为了增加有效需求，实施适度宽松的货币政策，随后几年通过调高利率以应对我国面对的流动性过剩和通货膨胀。而在2015年出现波动峰值，这一方面是因为2015年我国进入经济“新常态”，经济增速放缓；另一方面是货币当局积极推行稳健的货币政策，利率相比宽松时期有所提高，二者共同影响这段时期利率波动。从图中可以看到，产出缺口随机波动率在2005-2010年显现出上升趋势，在2010年后逐渐下降并趋于平稳波动状态。这正是经济过热到金融危机爆发再到后金融危机产能过剩阶段，在此期间，全球经济由高速发展转为低迷，经济不确

4通胀决定动态模型的实证研究43图4.3变量随机波动率注：横坐标为季度，纵坐标表示各变量的随机波动率4.4经验模型动态结果解析TVP-SV-SVAR模型具有刻画参数时变性特点，其能得到样本期内任一时点的脉冲响应函数，且可以通过固定间隔和固定时点得到等间隔脉冲响应函数与不同时点脉冲响应函数这两种不同形式的脉冲响应函数。等间隔脉冲响应函数可观测每一个时点上自变量的一个正向冲击对因变量的动态传递效应，可分析经济系统的时变性。而不同时点脉冲响应函数可观察在选定的时点上自变量的一个正向冲击对因变量的动态影响效果，可用来分析特殊时点上变量间的动态影响效应。通过这两种不同的脉冲响应函数，能更深刻全面地刻画不同变量之间的时变传导机制，从而捕捉变量间的动态关联性。4.4.1等间隔冲击的脉冲响应时变特征在等间隔脉冲响应的时间间隔上，分别设定为4期、6期和8期，在图4.4中分别用粗实线、短虚线以及实线描述通货膨胀受到各变量冲击后在一年、一年半和两年后的动态变化特征。根据等间隔脉冲响应函数可知I、Y、V、E、C各变量对P所产生的冲击具有一定的时变性。


本文编号：3401173