内部人控制下北信源“高送转”背后的利益输送案例研究

发布时间：2023-02-25 17:17

　　近年来,上市公司越来越热衷于采用“高送转”的股票股利分派政策。“高送转”能将企业内部的权益重新整合,扩大企业的股本规模。较大的股本规模意味着较大的注册资本,它是企业实力的一种展现。但是最近“高送转”慢慢失去了其真实的意义,公司内部人利用“高送转”抬高股价并趁机减持自己手中的股份,他们将“高送转”当成利益输送的工具,很可能侵害了中小股东的利益。信息与软件服务业是上市公司中“高送转”频率发生较高的行业,本文运用案例研究法,并结合信号传递理论、流动性理论以及迎合理论,将信息与软件服务行业中北信源公司作为案例公司进行研究。北信源经历了多次“高送转”,多次内部人减持,具有典型性。本文研究其在内部人控制下“高送转”的真实意图时,首先分析并发现了与北信源高送转不匹配的几个方面,分别是送股能力、股本规模、股价水平和盈利能力,推测北信源高送转可能是为了利益输送。然后探讨北信源内部人利用高送转实现利益输送的方式。之后综合北信源的自身情况以及中国证券市场的制度环境,深入分析高送转助力内部人达成利益输送目的的成因,最后分析此次事件所带来的严重影响。通过分析,得出北信源在内部人控制下实施“高送转”不是为了提升公...

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【学位级别】：硕士

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摘要
Abstract
1 绪论
    1.1 研究背景及研究意义
        1.1.1 研究的背景
        1.1.2 研究的意义
    1.2 研究的内容和方法
        1.2.1 研究的内容
        1.2.2 研究的方法
    1.3 创新点与不足之处
2 相关研究基础
    2.1 相关基础理论的回顾
        2.1.1 信号传递理论
        2.1.2 流动性理论
        2.1.3 迎合理论
    2.2 相关文献综述
        2.2.1 关于内部人控制的研究
        2.2.2 关于“高送转”的研究
        2.2.3 关于“高送转”背后利益输送的研究
    2.3 文献评述
3 北信源“高送转”背后利益输送案例分析
    3.1 北信源基本情况介绍
    3.2 北信源“高送转”实施背景及过程
        3.2.1 北信源历年股利分配方案
        3.2.2 北信源“高送转”股利分配过程
    3.3 内部人控制下“高送转”利益输送迹象
        3.3.1 高送转与送股能力不匹配
        3.3.2 高送转与股本规模不匹配
        3.3.3 高送转与股价水平不匹配
        3.3.4 高送转与盈利能力不匹配
    3.4 “高送转”背后利益输送实现方式
        3.4.1 定向增发助力高送转
        3.4.2 利用大宗交易转移股份
        3.4.3 高送转带来的市场效应
4 “高送转”背后利益输送行为成因及影响分析
    4.1 内部人控制下“高送转”利益输送成因分析
        4.1.1 高送转制度欠缺
        4.1.2 内部人控制权优势
        4.1.3 内部人利用信息优势
        4.1.4 中小股东存在价格幻觉
    4.2 内部人控制下“高送转”利益输送影响分析
        4.2.1 对公司自身的影响
        4.2.2 对市场主体的影响
        4.2.3 对股东的影响
5 防范企业内部人控制的对策与措施
    5.1 政策层面
        5.1.1 健全中小股东权利保护法律体系
        5.1.2 完善与投资者保护相关的司法救济制度
        5.1.3 加大法律惩处力度
    5.2 监管层面
        5.2.1 提高监管机构对利益输送行为的甄别能力
        5.2.2 建立完善内部人减持信息披露体系
        5.2.3 增加上市公司“高送转”的制度约束
    5.3 企业层面
        5.3.1 完善公司股利政策的制定
        5.3.2 内部人需致力于公司治理
        5.3.3 增强企业对内部控制的重视程度
6 结论与展望
    6.1 结论
    6.2 展望
参考文献
致谢



本文编号：3748865