农产品期货市场中O-U模型跨品种套利应用研究

发布时间：2020-03-24 15:52

【摘要】：近些年随着金融改革力度的不断提升以及资本市场的逐步发展与完善,我国商品市场成交量和成交额在全球商品市场中都位居世界前列,在国际商品市场中的影响力与话语权也逐年增强。同时,我国期货市场由于独特的市场制度支持,未来的发展受到了全球投资者的肯定,而农产品市场作为其中重要的组成部分,未来的发展方向也备受瞩目。但由于我国期货市场建立较晚,投资者教育普及程度相对较低,期货市场中众多投资者喜欢采用投机的方式进行交易,成熟理性的投资者相对较少。因此为了期货市场更为健康的发展,为投资者提供一种更稳定、更理性的交易方式也就成为我国期货市场发展的强烈内需。套利交易作为一种发展多年的期货市场交易方式,在欧美发达国家期货市场中一直广受推崇,主要原因就在于其可以在很多情况都能使投资者获得风险较低的稳定收益。这种稳定盈利能力的来源,主要是因为套利交易在套利过程中利用的是两个或两个以上品种之间的高度相关性,这种高度相关性保证当套利对的价差出现异常波动时很大概率能回归均值位置,产生了套利交易的盈利来源,同时不管是开仓还是平仓,都采取数量相同、方向相反的多边交易,可以大幅度的对冲风险。因此,在大多数情况下,采用套利交易都可以很好的控制投资风险,并且获得相对稳定的收益。O-U模型作为一种可以很好拟合均值回复性的模型,一直被应用到股票与股指市场中进行套利。本文创新性的将O-U模型引入到农产品期货市场进行跨品种套利,利用农产品市场中占据重要地位的豆油与棕榈油作为O-U模型构建的数据基础,一方面通过建立O-U套利模型,并根据样本数据回测检验O-U套利模型在农产品市场中进行跨品种套利的适用情况,同时也通过建立固定标准差和GARCH模型来横向对比分析O-U模型在农产品市场进行套利的多方面能力,另一方面根据套利模型的工作特性,将样本数据分为中频与低频两类,通过分别建模,探究O-U模型在哪类频率中可以获得更稳定的收益与更低的回撤率。最终结果发现,O-U模型在农产品市场中进行跨品种套利的盈利能力优秀,可以获得稳定的收益,在三种套利模型中表现稳定,收益率情况良好,回撤率也相对较低。同时在数据频率方面,O-U模型更适用于中频数据,可以获得更加优秀的盈利和更低的回撤。
【学位授予单位】：安徽大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F323.7;F724.5

【参考文献】

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本文编号：2598538