上证A股市场ARCH效应比较研究

发布时间：2020-04-02 22:27

【摘要】：股票市场时刻都有起伏,波动一直存在,市场的参与者也因为对未来市场的不确定性而摇摆不定。有没有一种科学的方法研究股票市场的波动性,从现时波动情况预测未来市场的走势?在现实的需求下,ARCH类模型应运而生,它通过模型自身的估计和预测功能很好地诠释了市场的波动特征。 本文以上证A股市场为样本,选取2007年1月1日—2010年12月31日之间A股市场每天开市的收盘价为样本数据,选用不同的ARCH类模型研究市场波动性,并比较不同模型的预测功能。其中,2007年1月1日—2009年12月31日之间数据用于市场波动性估计,2010年1月1日—2010年12月31日之间数据用于市场波动性预测。 本文首先介绍了国内外学者关于股票市场波动性的研究现状;其次就现阶段国内外学者选用的主要研究模型做了简单归纳,为后文的研究奠定了理论基础;再次对文章所选研究数据进行ARCH效应分析,确定所选数据分布符合模型要求;接下来是本文的重点内容,即,比较不同的ARCH类模型的估计和预测结果,得出适合于本文研究的模型,并在模型的比较基础上进行了模型的改进尝试;最后结合模型估计和预测结果阐释了本文所选样本市场呈现如此波动的深层原因、揭示了研究结果的现实功能。
【图文】：

21图2 收盘价残差分布图从结果中可以看出：回归参数在5%显著性水平下是显著的。解释变量lnSZA(-1)的系数为0.990970，也是显著的，对应的T统计量的值分别为2.187756和239.9721。根据2T规则，单个估计值是从估计值和T统计量的值是显著的，对应的P值为0.0000，且F统计量为57586.59，显示了所估计的方程的显著性，得出来的估计方程的拟合程度比较好。方程中的常数项 c = 0.072951,概率Prob = 0.0289，表示c的值是显著的

22图3 收盘价自相关图从估计结果可以看出Q统计量的概率Prob=0，，进一步证明了A股市场的收盘价是一个随机游走的过程，换言之，收盘价本身不存在自相关。3.2 ARCH 效应分析对 2007 年—2010 年之间的上证 A 股市场的收盘价形成折线图，如下图 4 所示：
【学位授予单位】：武汉工程大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2011
【分类号】：F224;F832.51

【参考文献】

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本文编号：2612523