我国金融衍生品市场监管体系优化研究

发布时间：2020-04-23 19:42

【摘要】：由次贷危机引发的全球金融危机,部分经济学家认为主要原因是金融衍生品市场监管不力,其带来的巨大危害要求各国提高金融衍生品市场监管。我国金融衍生品市场的监管体系长期以来实行的是政府统一监管、行业自律监管及交易所一线监管的三级监管模式。从实践角度看,我国金融衍生品市场目前的监管体系尚存在诸多不足,为避免我国金融系统出现类似次贷危机的风险,我国金融衍生品市场监管体系急需重新组织优化。 金融衍生品的高杠杆性使市场价格波动更加剧烈,其不断创新导致风险结构复杂化,其设计结构复杂多样化加剧了监管的难度,金融衍生品的表外性特征会导致市场产生连锁反应等等。金融衍生品市场的监管必须要及时、准确的对市场进行干预。本文借鉴传统的效用论、信息经济学论、企业边界论、博弈论、科斯定理等经济学理论,对我国金融衍生品市场监管体系存在的问题进行了深入剖析。同时与发达国家和地区的金融衍生品市场监管体系进行对比,借鉴了其成功的监管经验。由于目前我国的金融衍生品市场监管体系存在多重监管、交叉监管、分散监管等现象,有必要设计出一个优化模型避免上述监管缺陷带来的危害。文章为我国金融衍生品市场监管体系设计一个优化模型,建立统一的金融衍生品市场监管系统,规避由于“一行三会”的分散监管带来的内耗损失。并且对所设计的模型进行一定的量化分析,为监管者提供一个符合金融衍生品市场发展的监管尺度。
【图文】：

股单边市场的历史，为我国金融市场的稳定起到了缓冲器的作用。中国期货市场不仅成功化解2009年的全球经济低谷带来的负面影响，而且克服了全球经济金融剧烈震荡的挤压，实现了期货市场平稳快速的发展。图3一1是2001年一2010年全国期货市场历年交易累计情况。资料来源:根据中国期货业协会网站http:刀~.cfachina.org/数据整理，数据取值整数图3一 12001一2010年全国期货市场历年交易累计情况从上图可以看出期货市场成交规模不断扩大，期货市场发展迅速。2010年累计成交量91746590手，占全国份额的2.93%;全年累计成交额821397.53亿元，占全国期货份额的26.57%。上海期货交易所2010年累计成交量为1243796430手，同比增长了43.OIWO，占全国期货市场成交总量的39.69%;全年累计成交额为1234794.78亿元，同比增长了67.41%

我国金融衍生品市场目前的监管体系无法涵盖整个金融衍生品市场，为避免我国金融系统出现类似次贷危机的风险，我国金融衍生品市场多层次监管体系优化应实现一元二阶三维动态监管，如图5一1所示。图5一1我国金融衍生品市场监管目标示意图图5一1是我国金融衍生品市场一元二阶三维动态监管目标示意图。所谓一元，是指我国金融衍生品市场的统一监管模式，即成立中国金融监督管理委员会，实现银行、证券、债券、期货、基金、保险业统一监管，结束目前我国金融业由央行、银监会、证监会、保监会、财政部、发改委等多头分散监管的格局。图5一1所示，球体S作为金融衍生品市场，其运行是始终置身于正四面体ABCD中的，正四面体ABCD即为政府统一监管的一元模式。
【学位授予单位】：长春工业大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2011
【分类号】：F832.51

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本文编号：2638079