风险资本市场培育高新技术企业的有效性分析

发布时间：2020-06-04 00:47

【摘要】：风险资本市场是资本市场培育高新技术企业的一种创新的制度安排,它是适应高新技术企业发展特点的。我国风险资本市场相比美国等国家还处于起步期。本文结合风险资本市场的运行机制和模式分析,以高新技术企业的融资瓶颈问题为切入口,从理论上探讨了风险资本市场对高新技术企业培育的有效性。在此基础上,通过总结国内外风险资本市场发展的经验教训,对发展适合我国国情的风险资本市场提出了建议。 本文首先对风险资本市场的概念进行界定,并论述了风险资本市场具有的特征,从几个方面对风险资本市场内容进行阐述,明确风险资本市场的运作方式。其次,本文讨论了高新技术、高新技术企业等概念,了解了他们各自的特征,并通过引入高新技术企业的标准对高新技术企业的概念进一步明确。接下来讨论了影响风险资本市场发展的因素,通过建立模型,进行实证分析,证明了各个因素之间相关关系,为下一步的讨论打好基础。 在第四部分我们就证券模式、以及在该模式下风险资本市场对高新技术企业的有效性进行阐述,通过对比、分析,我们认为在同质情况下,证券模式是要优于以银行为中心的模式。然后以融资有效性为例,引用案例进行分析。 最后,根据前面的理论研究和实证研究,讨论了我国风险资本市场在培育高新技术企业上存在的问题,并提出相应的解决措施及建议。我们都祈盼中国能够及早地建立一个适合国情的、高效率的风险资本市场,为新世纪的民族复兴创造条件。
【图文】：

其中主要的退出方式有两种，上市或者企业之间的并购。但是这两种方国实现目前还有很大困难。(1)法人股不能上市交易，即使被投资企业上市，风险资本投资者也场价格来转让自己所拥有的股权。(2)国外企业间的并购一般是通过股权置换的方式来完成。然而由于人股不能交易导致企业之间的并购主要通过现金收购来进行，并购难度因加。使得我国创业投资很难通过企业并购来退出。(3)国外大企业主要通过并购实现扩张，但是我国上市企业的实力相能够进行并购的企业数量有限。第一个原因使得我国创业投资很难通过上市实现撤出，后两个原因使得投资很难通过企业并购实现退出。没有退出渠道，投资人无法获利，结果导本投资于高新技术产业的积极性受到抑制。
【学位授予单位】：山东经济学院
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2011
【分类号】：F276.44

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本文编号：2695638