产品市场竞争与公司资产风险研究

发布时间：2020-06-06 04:46

【摘要】：该文在Cournot-Nash均衡和实物期权框架下,研究了需求不确定性、产品市场竞争和公司资产风险之间的关系。该文将需求看作随机变量,结合Cournot-Nash均衡,考虑到实物期权,从而计算出公司资产价值。定义公司资产风险p为公司资产价值对需求水平变动的弹性,大小取决于公司现有资产价值与实物期权价值的比例,以及两者各自β值。需求水平和产品市场竞争对这两方面都有影响。发现：需求水平较低时,产品市场竞争程度较大的公司资产风险较高；需求水平较高时,产品市场竞争程度小的公司资产风险较高。最后,在允许公司进入的条件下,分析发现：在允许公司进入前后,随着需求水平的上升产品竞争程度较小行业的公司资产风险并没有变化；而其他行业的公司在进入价格水平处向下跳跃,完全竞争行业的公司资产风险降到0；对于其他行业,产品市场竞争程度与公司资产风险的相对关系仍保持稳定。 为验证上述理论的正确性,该文还对其进行了实证研究。独立样本t检验和多元线性回归分析表明：需求在较高水平处上升时,公司资产风险随之下降,高需求水平下的资产风险显著低于其他低需求水平；在同一需求水平下,当需求水平较低时,赫芬因德指数越小,公司资产风险越大,即竞争程度较高公司的资产风险高于竞争程度较低公司的资产风险；需求处于较高水平时,赫芬因德指数越大,公司资产风险越大,即竞争程度较低公司的资产风险高于竞争程度较高公司的资产风险。理论研究得到了实证结果的有力支持,表明了该理论是具有理论意义和实践意义的。 最后,基于理论研究和实证研究的结论,该文分别针对投资者、公司、宏观经济管理部门提出了相应的政策建议。对于投资者和公司而言,在投资、经营管理过程中,应考虑到产品市场需求水平和竞争程度,审时度势,选择合适的投资时机和投资方法,将风险控制在可承受范围内；对于宏观经济管理部门而言,应根据各行业产品需求水平和竞争程度,正确引导资本在行业间的流动,维持各行业公司资产风险波动平稳,保证公司生产经营的合理有序,也有利于宏观经济的平稳发展。
【学位授予单位】：天津财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2011
【分类号】：F275;F273.2;F224

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本文编号：2699184