会计估计变更的市场反应研究

发布时间：2020-06-12 16:23

【摘要】：会计估计变更作为一种影响利润变更的方式，越来越受到学者的关注，并引发了一系列相关的研究。以往的研究表明，发生会计估计变更的公司，往往存在着不同的动机，这些动机会从股价的变化中反映出来，即CAR（超额累计收益率）值为负。但也有些学者从长期的时间窗口考虑了会计估计变更公司的市场反应问题，并得到了相反的结论，他们认为在会计估计变更的内容中，，不同的内容会影响投资者对股价的反应，投资者是基于剔除了变更影响后公司的实际情况做出的最后判断。 本文采用沪市A股上市公司2008-2010年的数据为样本，结合中国2006年新会计准则下的背景，从会计估计变更影响公司利润的方向入手，研究了会计估计变更的市场反应问题。 在理论部分，本文阐述了有效市场理论、分形市场理论、机械市场理论、契约理论等，为文章的研究进行了理论铺垫。然后根据基本的数据统计分析发现，新会计准则颁布后，发生会计估计变更的公司的数量趋于稳定。同时笔者发现会计估计变更项目高度集中于应收账款坏账准备、固定资产折旧等。而在影响利润较大的公司中，由于固定资产折旧的变更而引起的，在其中占有较大的比重。另外，从变更的企业类型来看，制造业所占比重较大。同时在公司亏损的情况下，企业经常利用会计估计变更进行大额的利润调整，调增调减都有着明显的动机。笔者还发现，一些发生会计估计变更公司在变更当年和次年的盈利仅仅依靠变更会计方法维持，这种盈利的增长没有可持续性。在实证研究中，笔者采用了市场法和市场调整法进行相互验证的研究方法。在控制一些相关变量的影响后，笔者发现：按照利润调增、利润调减等方式对发生会计估计变更的公司进行分组，其检验结果存在着明显的差异。不同的会计估计变更类型、对股价的影响不同。在短期和长期的市场反应观察中，市场反应的方向不同。本文将会计估计变更的类型具体分为三种以进行相应的测试。 本文的实证结果表明，在短期会计估计变更利润调减的公司市场反应为负，且随着时间的推移，市场根据会计估计变更的动因做出合理的反应，在长期市场反应即CAR值为正。另外对于会计估计变更项目的研究中发现，当期因应收账款调减利润而发生会计估计变更的公司，在较长窗口的超额累计收益率显著为正。
【学位授予单位】：南京财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2012
【分类号】：F233

【参考文献】

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本文编号：2709793