基于多元随机波动模型的原油期货套期保值研究

发布时间：2017-04-02 11:10

  本文关键词：基于多元随机波动模型的原油期货套期保值研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：原油是现代化工业发展中最重要的的能源和资源之一,不仅国际贸易中占有举足轻重的地位,也是一个国家经济健康发展的保障。2010年至2013年数据显示,我国每年进口的原油总量约占原油消费总量的三成。目前数据显示,2013年我国原油对外依存度已经超过了60%。可以预见的是,随着全球经济从次贷危机中复苏,我国原油消费量和进口量还将逐年增加。飞涨的油价导致了厂商成本上升,居民需求得不到保障。 首先,以2005年至2014年美国芝加哥商业交易所集团(CME)的西德克萨斯中质油(WTI)期货合约,英国洲际交易所(ICE)的BRENT原油期货合约,和中国上海期货交易所(SHFE)的燃料油期货合约数据为代表。本文试图寻找适合进行套期保值的期货合约,以及探索中国燃料油期货套期保值的可能性。 其次,本文建立了一种带格兰杰检验的动态系数多元随机波动模型(DGC-MSV),利用美国,英国,中国的典型石油期货进行套期保值,并且和固定系数多元随机波动模型(CC-MSV),动态系数多元随机波动模型(DC-MS V)这两种模型进行的对比,寻找最能拟合实际数据,进行套期保值的模型。 再次,根据三种多元随机波动模型观测得到国际原油现货价格波动和期货价格波动之间的相关性,同时寻找其中存在的波动溢出关系,最后发现,美国的原油期货合约对美国原油现货价格有很强的相关性,并且存在明显的波动溢出。英国的原油期货合约对英国原油现货价格也具有很强的相关性,也存在波动溢出效应,但是不如美国原油期货的程度高。上海燃料油期货合约对主要销往亚洲市场的阿曼原油现货价格时变相关性不灵敏,也不存在波动溢出效应,想利用燃料油期货进行套期保值很困难。 最后,在总结全文的基础上,从利用原油期货进行套期保值和加快构建我国原油期货市场提出了一些政策建议,以期对企业进行套期保值实务和政府掌握原油价格波动提供一定的帮助。
【关键词】：原油期货 多元随机波动模型 套期保值 波动溢出
【学位授予单位】：安徽财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F764.1;F724.5;F224
【目录】：

• 内容摘要4-5
• ABSTRACT5-9
• 第一章 绪论9-17
• 第一节 研究背景及意义9-12
• 一、研究背景9-10
• 二、研究意义10-12
• 第二节 研究目的、内容及方法12-14
• 一、研究目的12
• 二、研究内容12-14
• 三、研究方法14
• 第三节 案例选择及数据来源14-15
• 一、案例选择14-15
• 二、数据来源15
• 第四节 可能的创新点与不足15-17
• 一、可能的创新点15-16
• 二、存在的不足16-17
• 第二章 相关文献回顾与理论研究综述17-25
• 第一节 套期保值理论17-19
• 一、传统静态套期保值理论17-18
• 二、动态套期保值理论18-19
• 第二节 多元随机波动模型19-23
• 一、国外文献综述19-21
• 二、国内研究现状21-23
• 第三节 文献述评23-25
• 第三章 多元随机波动相关理论与模型25-34
• 第一节 随机波动率模型25-30
• 一、金融产品波动性的基本特征25-26
• 二、一元随机波动率模型26-27
• 三、多元随机波动模型27-30
• 第二节、随机波动率模型的参数估计方法30-32
• 一、Markov链的构造30
• 二、Metropolis-Hastings抽样法30-31
• 三、Gibbs抽样31-32
• 第三节 最优套期保值原理32-34
• 第四章 原油期货套期比实证研究34-50
• 第一节 样本数据的选择与处理34-35
• 第二节 数据的基本统计分析和检验35-43
• 一、基本走势分析35
• 二、参数估计35-43
• 第三节 套期保值效果比较43-47
• 一、套期保值效果检验43-47
• 第四节 对比分析47-50
• 第五章 结论与政策建议50-52
• 第一节 结论50
• 第二节 政策建议50-52
• 文献综述52-57
• 致谢57-58
• 科研成果58

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

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  本文关键词：基于多元随机波动模型的原油期货套期保值研究，，由笔耕文化传播整理发布。

本文编号：282379