产品创新、渠道营销与基金市场份额

发布时间：2020-09-30 01:54

　　我国开放式基金经过多年的发展,市场结构逐渐由垄断型转为竞争型,基金数量和行业规模都逐年增长,相应的基金公司数量也从最初的3家增加到2017年末的113家。随着市场集中度的下降和基金公司数量的增多,行业内的竞争不断加剧。行业领先的基金公司受到新进入市场的基金公司的冲击,市场份额不断下降;中小规模基金公司市场份额又受到大基金公司挤占,而小基金公司之间的竞争也日趋激烈。本文以基金公司为研究主体,从产品创新和渠道营销两方面探讨基金公司的竞争策略。基金公司通过制定合适的产品和营销策略能够提高竞争力,而个人投资者和机构投资者因其自身特征的不同也会对这些策略进行不同的投资决策。为了丰富基金公司市场份额影响因素方面的研究,本文首先用定性方法研究了我国证券投资基金市场和基金公司发展现状,再结合定量分析方法,通过非平衡面板数据的系统GMM回归方法实证分析了基金公司产品创新、渠道营销与市场份额的相互作用机制。实证中在分析了基金公司总样本的市场份额影响因素后,还根据基金类型细分了股票型基金样本、混合型基金样本和债券型基金样本,并进一步区分了个人投资者样本。本文主要结论为:基金公司决策层应当考虑各类投资者的投资特点并针对不同基金类型设计对应的竞争策略。对于股票型基金,基金公司应重点关注基金管理团队的投研能力,从而提高基金的业绩,扩大基金规模,再在此基础上进行代销渠道的建设。对于债券型基金,在产品方面,由于机构投资者为债券型基金主要参与者,提高相对推新程度、历史业绩和产品研发能力是占优策略。在营销方面,加大客户维护费支出会带来负面影响,基金公司应该进行理性营销;对于混合型基金,过度依赖现有渠道维护会带来负面影响,会挤占基金公司用于投研团队建设的费用,因此应该将重心放到产品开发上。另外本文也进一步为基金公司的产品创新和渠道营销以及监管部门的工作提出了具体的建议。
【学位单位】：华南理工大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2018
【中图分类】：F832.51
【部分图文】：

基金公司,产品创新,视角,渠道

图 1-1 研究框架1.5 创新之处由于我国基金出现的时间相对于欧美国家较短，历史数据并不长，现有的研究针对基金个体居多，对基金公司层面的观点较为少。因此本文从实际出发在之前学者对基金公司的研究基础上，提出了以下创新点：（1）通过对基金市场份额影响因素的分析，结合投资者偏好和不同细分市场的特征，从产品创新和渠道营销视角方面提出了相应的竞争策略，丰富了基金公司作为主体的相关研究。（2）首次从产品创新和渠道营销两个视角共同来研究基金市场份额的影响机制，并对此进行量化，再在实证结果的基础上提出可行的建议。

投资类型,基金,单位

偏股型基金带动新发基金数量呈爆发式增长。此外 2015 年货币市场基金获得了超常的发展，其中天宏基金管理有限公司依托其在互联网金融领域的不断实践，凭借余额宝极佳的用户体验使货币市场基金的服务人群迅速扩展。这极大地拓展了公募基金的服务人群，进一步地促进了缺乏金融知识的人群对基金尤其是货币基金的认识与参与。2016 年公募基金发行体现出明显的迷你化倾向。全年共有 1151 只基金发行，合计募集规模达 1.08 万亿，虽然发行数量相较于 2015 年增加近 40%，但平均发行规模却达到了 2001 年以来的低点。从类型上看，2016 年基金发行的主力是混合基金和债券基金，两者全年共计发行 976 只基金，募集规模合计达 9046.98 亿份，两者发行规模的占比合计为为 83.57%。由于海外投资的流行，2016 年全年发行 QDII 基金的数量也增加至 25 只，合计募集 139.74 亿份，占比 1.29%；股票型基金全年发行 77 只，发行总规模 455.02 亿份，占比 4.2%；货币基金共计发行 67 只，发行总规模 1163.26 亿份，占比 10.75%7。

投资类型,基金,份额,单位

图 3-2 新增基金份额（按投资类型划分单位：亿份）3.3.2 基金产品资产配置（一）行业配置行业偏好度8指标用来衡量公募基金对不同行业的投资偏好情况。在行业偏好度方面，2016 年四季度末全部开放式基金持有市值居前三位的行业分别是制造业、金融业以及信息传输、软件和信息技术服务业。三大行业持有市值占开放式基金全部持股市值的75%。在前三大市值行业（流通市值在 3 万亿元以上）中，开放式基金对制造业保持了140%以上的行业偏好，对金融业和采掘业依然保持极低的配置偏好，分别仅有 33%和 37%9。（二）券种配置在券种配置方面，从 2010 年开始，债券型基金对企业债配置比例逐渐提高而对央行票据、国债、金融债等利率债配置比例逐渐下降。2016 年末，企业债的平均配置比例

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