铁矿石市场现货价格与合约价格形成与互动机制研究

发布时间：2020-10-20 01:23

　　 本研究紧跟全球铁矿贸易形势变化,从全球角度分析了铁矿石生产能力以及未来产能概况,并且分析了我国目前及未来铁矿石需求状况。现有文献大量研究了铁矿石贸易谈判中谈判双方的博弈结构,通过基于无限期博弈的假设,分析铁矿石谈判过程中的博弈情况。 本研究首先对全球铁矿石的供需情况进行了分析,并研究了基于一级价格拍卖模型的需方行为,本研究指出分散化的需方参与主体会使得出高价的购买方比例增加,从而推高铁矿石价格。目前铁矿石贸易市场存在季度定价以及完全现货定价两个市场,在这个过度阶段,参与现货交易的市场主体更多更散,客观上促使铁矿石价格上涨。 另外,本研究分析目前铁矿石贸易市场定价模式的变化,建立了季度定价和现货定价并存前提下铁矿石现货定价模型,分析铁矿石价格影响因素,并对目前铁矿石贸易价格形成机制进行了探讨。通过对模型的分析,得出现货价格与需求弹性、矿山资金充裕程度、海运费价差以及铁矿石港口存储成本等因素有较大关系。同时,分析了季度定价对现货市场波动性的影响以及季度定价下现货和合约价格的联动性,并且指出季度定价有利于矿山维持目前的高价位。 由于目前的铁矿石贸易市场季度价格完全由现货价格决定。虽然季度定价是指数定价模式,跟实时现货价格有一定时滞效应,但是本研究利用无线重复博弈的无名氏定理对矿山收益进行分析发现,只要矿山有足够的耐心,铁矿石贸易市场将会出现共谋情况。通过分析可以发现,铁矿石贸易之所以会出现共谋,与季度价格完全由现货价格决定有关。如果要破除价格共谋的话,可以在原有指数定价基础上,引入一个固定基准,赋予这个基准一个权重。这样有利于铁矿石供应商偏离共谋均衡,降低铁矿石价格。 在定价机制方面,建立了基于期权理论的铁矿石定价模式,并通过实证研究发现,长期来看,此模型在价格波动幅度较低的时候能够很好的拟合现实价格涨跌幅情况。未来我国铁矿石需求趋稳之时,我国可以尝试推出期权定价模型。
【学位单位】：上海交通大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2011
【中图分类】：F224;F724.5
【部分图文】：

第三章 铁矿石贸易市场分析3.1 全球铁矿石供给市场分析3.1.1 国内铁矿石供给情况我国铁矿石的天然储量应该说是比较丰富的，按照目前的开采速度，我国矿资源保证供应年限为 40-50 年。2005 年的统计结果显示中国铁矿石的储量世界储量的巧 15.2%，就总量来看，中国仅次于巴西和澳大利亚，居世界各国矿石储量的第三位。、从矿石质量上来说，我国矿石平均品位较低，只有 33%低于世界平均品位 11 个百分点，而且现有资源大多位于地表深处或海域，开难度大、成本高，这使得我国可供开采铁矿石资源不足。自从 2003 年我国成界第一大铁矿石进口国后，国际矿石价格不断上涨，从而刺激国内铁矿石产量猛进，2004 年己经接近 3 亿吨，2006 年超过 5 亿吨，2010 年更是达到 10.6吨的开采规模，目前铁矿石价格总体来说还是高位运行，国内矿山有开采国内的动力，未来国产矿还会继续增长。

图 3-2 我国人均钢消费量走势Fig.3-2 Domestic Average Crude Steel Consumtion数据来源：国家统计局、Wind 资讯达国家的工业化历史来看，当发达国家实现工业化和城市化后，钢材在一定的水平，每年的产量会在这个均衡水平上下波动，但是波动幅个国家工业化和城市化的程度，可以用人均钢消费量程度来衡量。12 年之间，我国人均钢消费量保持较小涨幅，2002 年之后，由于我国业化的步伐加快，人均钢消费量也出现较快的增长。

图 3-2 我国人均钢消费量走势Fig.3-2 Domestic Average Crude Steel Consumtion数据来源：国家统计局、Wind 资讯达国家的工业化历史来看，当发达国家实现工业化和城市化后，钢材在一定的水平，每年的产量会在这个均衡水平上下波动，但是波动幅个国家工业化和城市化的程度，可以用人均钢消费量程度来衡量。192 年之间，我国人均钢消费量保持较小涨幅，2002 年之后，由于我国业化的步伐加快，人均钢消费量也出现较快的增长。
【引证文献】

相关硕士学位论文 前1条

1 袁松;新定价机制下我国铁矿石进口价格影响因素研究[D];华中科技大学;2011年

本文编号：2847996