基于VAR-TARCH模型的铁矿石期货价格发现功能实证研究

发布时间：2021-06-06 13:19

　　本文选取2015年5月至2020年6月大连商品交易所（以下简称大商所）的铁矿石期货市场与现货市场为研究对象,建立不同分布假设下的VAR-TARCH模型,得出结论:两市场之间存在波动溢出效应,价格滞后4期时趋于平稳,期货价格和收益率的变化对于现货市场具有警示作用。此外,正负冲击的非对称性也得到证明。基于以上结论,本文提出鼓励铁矿石资源保障体系发展、提升市场信息透明度以及完善市场机制以争夺国际定价权等诸多建议。 

【文章来源】：中国证券期货. 2020,(03)

【文章页数】：11 页

【部分图文】：

方差分解分析

根据恩格尔和克拉格(1983)年对宏观时间序列的研究结果，扰动方差的稳定性更差，方差的大小随时间变化，具有某种相关性，并据此提出了ARCH效应。该效应的存在使得建立GARCH模型成为可能，但GARCH模型的建立必须要求序列具有平稳性，因此在建模前首先需要对数据进行平稳性检验。Augmented DickeyFuller Test(ADF)是单位根检验的一种方法，存在以下三种形式:图2 铁矿石期现货收益率时序

图1 铁矿石期现货价格时序其中，式(8)为普通形式，式(9)为存在截距项，式(10)为存在截距项和斜率项。本文对原序列进行普通形式的检验后，若不平稳，则继续使用截距项形式对相应的一阶差分序列检验，得到结果(见表3):

【参考文献】：
期刊论文
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硕士论文
[1]国际铁矿石期货价格与现货价格关系研究[D]. 李琼.中国海洋大学 2013
[2]我国大宗商品国际定价权研究[D]. 刘庆柏.南京财经大学 2010
[3]我国应对铁矿石价格波动的宏观对策研究[D]. 闫丽娜.中国地质大学（北京） 2009



本文编号：3214460