我国货币政策对股票市场的影响分析 ——基于马尔可夫区制转换模型

发布时间：2021-10-24 22:19

　　改革开放以来,货币当局采用货币政策对我国宏观经济采取了一系列的调控措施,在三十多年中积累了丰富的经验,并且取得了巨大的成功。货币政策的操作效果有了很大改善,央行使用货币政策的频率和力度也有所加强。货币政策的实施对我国资本市场产生极为重要的影响,而股票市场作为资本市场最重要的组成部分,货币政策的实施将会对其产生深刻影响。研究货币政策对股票价格的影响对于加强货币市场与资本市场之间的良性互动以及促进我国的金融稳定与经济运行具有重要的意义。关于货币政策对股票市场影响的分析研究一直都是国内外经济学家所关注的,并且国内外经济学家对此问题都有大量的研究,但是,国内有关此问题的研究还稍有不足。在此,本文依据货币政策基本理论,对我国货币政策对股票市场的影响进行理论分析,并用1997年1月到2012年4月的股票市场以及相关宏观经济月度数据作为样本,运用Markov switching模型分析我国股票市场的状态机制特征,得出我国股票市场存在下面三种状态机制：低亏损、低波动；高收益、低波动;高亏损、高波动。并对我国货币政策在不同状态机制下对股票市场的影响进行实证研究,分为考察了同业拆借利率的变动、货币供给量M... 

【文章来源】：东北财经大学辽宁省

【文章页数】：47 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
1 绪论
    1.1 引言
    1.2 研究背景和意义
        1.2.1 研究背景
        1.2.2 研究意义
    1.3 研究方案
        1.3.1 研究方法
        1.3.2 研究思路
        1.3.3 研究框架
    1.4 国内外研究现状
    1.5 可能的创新和不足之处
        1.5.1 可能的创新
        1.5.2 本文的不足之处
2 货币政策对股票市场影响理论分析
    2.1 货币政策概述
        2.1.1 货币政策目标
        2.1.2 货币政策工具
        2.1.3 货币政策中介目标
        2.1.4 货币政策的股票市场传导机制
    2.2 利率变动与股票价格关系
        2.2.1 利率变动与股票价格关系的理论分析
        2.2.2 利率对股票市场价格的影响
    2.3 货币供给量变动与股票价格关系
        2.3.1 货币供给量变动与股票价格关系的理论分析
        2.3.2 货币供应量对股票价格的影响
3 马尔可夫区制转换模型
    3.1 MARKOV SWITCHING模型
    3.2 MARKOV SWITCHING模型参数的推导及参数估计
    3.3 MARKOV SWITCHING模型状态变量的平滑概率推断
    3.4 MARKOV SWITCHING模型状态向量的持续期
    3.5 扩展的MARKOV SWITCHING模型
4 实证分析
    4.1 变量选择和数据处理
    4.2 货币政策变量的平稳性检验
    4.3 股票市场的马尔科夫模型
        4.3.1 上证综指与杜收益率时间序列正态性检验
        4.3.2 MS(3)-VAR(2)模型估计结果
5 结论和启示
    5.1 结论
    5.2 启示
参考文献
后记


【参考文献】：
期刊论文
[1]货币政策冲击对股票市场流动性的影响——基于Markov区制转换VAR模型的实证研究[J]. 方舟,倪玉娟,庄金良.  金融研究. 2011(07)
[2]我国利率对股票价格的影响分析[J]. 辛士波,孔祥成,辛荷.  中国管理信息化. 2010(23)
[3]我国货币政策对股票价格的影响——基于Markov区制转换VAR模型的实证分析[J]. 郑鸣,倪玉娟,刘林.  经济管理. 2010(11)
[4]上证综指马尔可夫转换模型的MCMC估计和分析[J]. 朱钧钧,谢识予.  系统工程. 2010(04)
[5]我国货币供给与股票价格的关联性[J]. 张成虎,李育林.  西安交通大学学报(社会科学版). 2010(01)
[6]我国利率调整对股票市场的影响分析[J]. 林峰.  经济论坛. 2009(10)
[7]中国货币政策对股票市场影响的再考察[J]. 殷波.  金融发展研究. 2009(03)
[8]我国货币政策调控对股票价格影响的实证研究[J]. 童红坚.  海南金融. 2008(08)
[9]不同市场态势下股票市场的非对称反应——基于中国上证股市的实证分析[J]. 何兴强,李涛.  金融研究. 2007(08)
[10]我国利率变动对股票价格影响效应的实证分析[J]. 李明扬,唐建伟.  经济经纬. 2007(04)



本文编号：3456087