国际油价波动及对中国股市的溢出效应研究
发布时间：2021-11-13 14:59
随着我国经济的快速增长，对石油的进口需求逐年提高，经济发展对石油的依赖性不断增加，国际油价波动已经逐渐成为制约我国经济发展的不稳定因素。石油是一种特殊的战略商品，其具有商品与金融等多重属性，因而导致其波动规律必然相当复杂。但随着国际金融市场的不断发展以及石油市场与金融市场关系的不断密切，在期货投机和美元汇率因素的推动下，石油背后的金融属性将会对国际石油价格波动起着越来越重要的作用，从金融因素关注石油价格的波动也就具有重要的现实意义。同时我国金融市场与世界金融市场的互动逐步增强，国际金融因素更容易的通过作用油价的方式影响我国的股票市场。基于此，本文更多的从金融因素下研究了石油价格波动问题，深入阐述石油作为特殊商品的商品及金融属性，把握其具备的个性特点。在定性讨论了影响国际石油价格波动的供求因素后，重点分析了影响国际石油价格波动的短期因素，尤其是金融因素。针对2002年前后油价脱离传统面的波动进行灰色关联分析，从定量的角度证实了金融因素是近期国际石油价格波动主导因素。在这一基础上，运用VAR模型和GARCH-BEKK模型探明了国际金融因素与国际石油价格相互作用后，单向对中国股票市场产生溢出...
【文章来源】：中国石油大学(华东)山东省 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：57 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
储产比增长率
图 3-3 OPEC 产量增长率与 WTI 价格Fig3-3 OPEC production growth rate and WTI prices数据来源：根据《BP 世界能源统计年鉴 2012》和美国能源信息署(EIA)计算获得3.1.1.3 石油开采成本石油作为一种普通商品，固然满足市场的供求定律，因此影响商品供给的因素对于石油而言自然成立，因而石油生产成本的上升将减少石油的市场供应。石油的生产成本构成极为复杂，除了包括为获得油田开采权所支付的费用外，还包括勘探、开发、生产作业和其他成本等各种相关费用。由于不同油田生成条件的不同，这就造成其勘探、开采、运输等的成本不同，因此生产成本也各不相同，甚至悬殊。IHS 公司对全球超过220 家油气公司的调查数据表明(如表 3-1)，从 2003-2011 年，全球石油平均开采成本提高了将近 2.25 倍。生产成本的大幅上升在一定程度上遏制了供给的进一步扩大。表 2-1 2003-2011 年石油投资成本情况Table2-1 2003-2011 petroleum investment cost投资类型 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
中国石油大学（华东）硕士学位论文制，因而石油价格开始回落。从图 3-4 可以看到，1966-2011 年的世界 GDP 增长率与石油消费量增长率表现出非常强的趋同性。自 1994 年起，世界经济开始以超过 3%的速度递增，石油需求量的增长率也维持在了 2%的水平。2004 年之后世界经济进入了新一轮的增长高峰，随之而来的金融危机使得经济增长从 2007 年末的 3.94%下降至 2008 年的1.33%和 2009 年的-2.22%，相应的石油需求也从 1.54%下降至-0.44%和-1.97%。将两者进行线性回归分析，回归系数的 T 统计量为 8.33，调整拟合优度为 0.6，两者之间的拟合较好。通过计算可以得出石油需求的弹性系数为 0.65，即世界经济每增加一个百分点，石油的需求将增加 0.65 个百分点，这也证实了世界经济增长的确是石油需求的重要影响因素。
【参考文献】：
期刊论文
[1]石油价格对中国股票市场的影响分析[J]. 孙梅,杨天. 深圳大学学报(人文社会科学版). 2012(05)
[2]国际石油价格波动对中国股票市场的风险溢出效应[J]. 刘湘云,朱春明. 广东金融学院学报. 2011(02)
[3]石油价格对中国股市走势影响的实证研究[J]. 安瑶,谢龄葓. 现代经济信息. 2011(02)
[4]国际石油价格动荡的原因探析——兼论石油金融化及中国石油金融体系构建[J]. 马登科. 金融教学与研究. 2010(03)
[5]国际石油价格对中国股票市场的影响——基于行业数据的经验分析[J]. 金洪飞,金荦. 金融研究. 2010(02)
[6]国内外石油价格冲击与中国股票市场[J]. 诸葛尚琦,郝项超. 中国物价. 2009(06)
[7]世界石油供需态势与油价高位问题[J]. 余建华. 社会科学. 2008(05)
[8]期货投机因素与油价——基于格兰杰因果检验和ADL模型的分析[J]. 杜伟. 经济科学. 2007(04)
[9]国际石油价格波动特点及影响因素的实证分析[J]. 李畅,杨再斌. 资源科学. 2007(01)
[10]石油价格与市场的默契[J]. 茅于轼. 南风窗. 2006(05)
本文编号：3493224
【文章来源】：中国石油大学(华东)山东省 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：57 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
储产比增长率
图 3-3 OPEC 产量增长率与 WTI 价格Fig3-3 OPEC production growth rate and WTI prices数据来源：根据《BP 世界能源统计年鉴 2012》和美国能源信息署(EIA)计算获得3.1.1.3 石油开采成本石油作为一种普通商品，固然满足市场的供求定律，因此影响商品供给的因素对于石油而言自然成立，因而石油生产成本的上升将减少石油的市场供应。石油的生产成本构成极为复杂，除了包括为获得油田开采权所支付的费用外，还包括勘探、开发、生产作业和其他成本等各种相关费用。由于不同油田生成条件的不同，这就造成其勘探、开采、运输等的成本不同，因此生产成本也各不相同，甚至悬殊。IHS 公司对全球超过220 家油气公司的调查数据表明(如表 3-1)，从 2003-2011 年，全球石油平均开采成本提高了将近 2.25 倍。生产成本的大幅上升在一定程度上遏制了供给的进一步扩大。表 2-1 2003-2011 年石油投资成本情况Table2-1 2003-2011 petroleum investment cost投资类型 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
中国石油大学（华东）硕士学位论文制，因而石油价格开始回落。从图 3-4 可以看到，1966-2011 年的世界 GDP 增长率与石油消费量增长率表现出非常强的趋同性。自 1994 年起，世界经济开始以超过 3%的速度递增，石油需求量的增长率也维持在了 2%的水平。2004 年之后世界经济进入了新一轮的增长高峰，随之而来的金融危机使得经济增长从 2007 年末的 3.94%下降至 2008 年的1.33%和 2009 年的-2.22%，相应的石油需求也从 1.54%下降至-0.44%和-1.97%。将两者进行线性回归分析，回归系数的 T 统计量为 8.33，调整拟合优度为 0.6，两者之间的拟合较好。通过计算可以得出石油需求的弹性系数为 0.65，即世界经济每增加一个百分点，石油的需求将增加 0.65 个百分点，这也证实了世界经济增长的确是石油需求的重要影响因素。
【参考文献】：
期刊论文
[1]石油价格对中国股票市场的影响分析[J]. 孙梅,杨天. 深圳大学学报(人文社会科学版). 2012(05)
[2]国际石油价格波动对中国股票市场的风险溢出效应[J]. 刘湘云,朱春明. 广东金融学院学报. 2011(02)
[3]石油价格对中国股市走势影响的实证研究[J]. 安瑶,谢龄葓. 现代经济信息. 2011(02)
[4]国际石油价格动荡的原因探析——兼论石油金融化及中国石油金融体系构建[J]. 马登科. 金融教学与研究. 2010(03)
[5]国际石油价格对中国股票市场的影响——基于行业数据的经验分析[J]. 金洪飞,金荦. 金融研究. 2010(02)
[6]国内外石油价格冲击与中国股票市场[J]. 诸葛尚琦,郝项超. 中国物价. 2009(06)
[7]世界石油供需态势与油价高位问题[J]. 余建华. 社会科学. 2008(05)
[8]期货投机因素与油价——基于格兰杰因果检验和ADL模型的分析[J]. 杜伟. 经济科学. 2007(04)
[9]国际石油价格波动特点及影响因素的实证分析[J]. 李畅,杨再斌. 资源科学. 2007(01)
[10]石油价格与市场的默契[J]. 茅于轼. 南风窗. 2006(05)
本文编号：3493224
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