我国股票市场适度规模与风险预警研究

发布时间：2022-01-01 04:58

　　股市规模对实体经济的影响是双面的。股市规模适度可以促进经济增长，提高经济效率；规模过度膨胀导致股市泡沫后则可能阻碍经济的发展，泡沫破灭后更是会对经济带来巨大的破坏作用。因此，我们有必要找出股市规模的适度范围，在这一范围内股市对经济的贡献作用最大。本文第一章对股市规模问题的研究背景、和意义和国内外研究状况进行了阐述。第二章介绍了股市对实体经济的作用和发挥作用的条件以及不满足规模适度这一条件时对实体经济的负面影响。第三章从理论角度研究了股市规模的影响因素、衡量指标以及理论模型。要使股市泡沫可以持续存在而不破裂，就不能使股市泡沫的成长速度超过经济系统的平均增长速度。根据戴蒙德经济模型显示1+f’(k_t+1)=b_t+1/b_t,即，只有当股市规模膨胀的速度等于实体经济成长的速度时股市对经济的正面影响才达到最大（经济主体效用最大）。考虑入股市泡沫的膨胀的不确定性因素后，股市规模的最佳膨胀速度调整为1/（qα）[1+f’(K_t+1)]。第四章实证分析了我国股市的适度规模。研究结果表明我国1999、2000和200... 

【文章来源】：河南工业大学河南省

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993年1月4日到2009年12月31日上证综指数据来源:国都证券交易系统

2005 年股权分置改革启动之后，股市又经历了一个大的飞跃，截止 2007 年低，占 GDP 的比重高达 120.3%，流通股市值占 GDP 的比重达 35%，增幅分别高达 倍。之后受国家金融危机的影响，股市泡沫破裂，股市规模急剧下降，到 200市值占 GDP 的比重为 38.6%，流通股市值占 GDP 的比重为 14.4%。从图 4—2 可以直观的看出中国证券化率的变动趋势。

上涨了4.27倍。此后受国内经济增速放缓，美国金融危机等因素的影响，股指从6124点跌至2008年10月28日的最低点1664.93点，下跌了73%。图4-1显示了1993年1月4日至2009年12月31日的上证综指收盘价，可从中看出中国股市波动大体情况。图 4-1 1993 年 1 月 4 日到 2009 年 12 月 31 日上证综指数据来源:国都证券交易系统21


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