基于极值理论的黄金期货市场风险度量研究

发布时间：2022-01-27 06:07

　　随着金融市场的高速发展和日趋复杂,金融体系内存在的脆弱性使得金融危机爆发的频率越来越快,造成的危害也越来越大,对金融体系的风险管理已经成为研究者、投资者以及监管者所关心的重中之重。2008年1月9日是一个特殊的日子,在这一天黄金期货正式在上海期货交易所挂牌上市,完成了里程碑式的跨越。黄金期货兼具商品属性、货币属性以及金融属性,它的推出还担任着重要的探路者角色,因此,要使黄金期货市场能够平稳有序地运行与发展,必须准确地度量黄金期货的风险,从而对风险进行有效的管理。然而回顾国内外对黄金期货的研究发现,对其风险度量方面的研究较少,且构建模型较为单一,因此本文构建了四种模型对黄金期货进行风险度量,后面的模型是对前面模型的改进。首先,基于传统理论构建了两个模型,分别为基于方差-协方差法的VaR模型以及GARCH-VaR模型。其次,为了弥补传统VaR模型对极端事件的忽略所造成的不足,引入极值理论来解决低估尾部风险的问题,本文采用峰度法选取阈值,并对超阈值样本进行GPD分布拟合,构建基于极值理论的VaR模型。同时更进一步,将数据的厚尾特征与波动集聚性结合起来,建立起GARCH-EVT-VaR模型来提... 

【文章来源】：浙江大学浙江省211工程院校985工程院校教育部直属院校

【文章页数】：63 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
致谢
摘要
Abstract
1 引言
    1.1 研究背景
    1.2 问题提出
    1.3 研究方法及框架
        1.3.1 研究方法
        1.3.2 论文框架
    1.4 研究创新点
2 文献综述
    2.1 黄金期货相关研究综述
        2.1.1 国外相关研究
        2.1.2 国内相关研究
    2.2 风险度量方法研究综述
        2.2.1 国外相关研究
        2.2.2 国内相关研究
    2.3 文献评述
3 基于传统理论和极值理论的VaR模型构建
    3.1 VaR法的基本原理
    3.2 基于方差-协方差法的VaR模型
    3.3 基于GARCH族的VaR模型
    3.4 基于极值理论的VaR模型
        3.4.1 极值分布
        3.4.2 阈值模型
        3.4.3 闽值选取
        3.4.4 基于极值理论的VaR值计算
    3.5 基于GARCH-EVT的VaR模型
    3.6 模型回测检验
4 对上海黄金期货市场的实证研究
    4.1 数据的收集、整理及检验
        4.1.1 数据的收集和整理
        4.1.2 数据的正态性检验
        4.1.3 数据的平稳性检验
    4.2 基于方差-协方差法的实证分析
    4.3 基于GARCH模型的实证分析
        4.3.1 ARCH效应检验
        4.3.2 GARCH模型的选取和估计
        4.3.3 基于GARCH模型的VaR值计算
    4.4 基于极值理论的实证分析
    4.5 基于GARCH-EVT模型的实证分析
    4.6 模型检验结果及对比
        4.6.1 失败率回测检验结果
        4.6.2 Kupiec似然比检验结果
5 结论与展望
    5.1 主要结论
    5.2 研究不足与展望
参考文献
附录


【参考文献】：
期刊论文
[1]中国黄金期货市场鞅式弱有效检验[J]. 陈秋雨,周生春.  财贸经济. 2011(01)
[2]中国黄金期货与黄金股票关系分析[J]. 王秋影,梁奉.  企业导报. 2010(05)
[3]基于GARCH类模型的权证时变VaR值估计[J]. 黄宇红.  上海管理科学. 2009(06)
[4]中美黄金期货市场价格关系实证研究[J]. 李媛.  经济研究导刊. 2009(15)
[5]中国黄金市场期货与现货价格关系实证研究[J]. 田志朋,朱国彦.  山东工商学院学报. 2009(02)
[6]我国黄金期货市场功能发挥的实证研究[J]. 赵蕊.  金融发展研究. 2009(03)
[7]国内外黄金期货价格关系的实证分析[J]. 杜见喧,王静.  商场现代化. 2009(08)
[8]金融海啸下我国黄金期货市场波动性的实证分析[J]. 王文杰,部慧,陆凤彬.  管理评论. 2009(02)
[9]上海黄金期货市场有效性的实证分析[J]. 于虎山,秦学志.  价值工程. 2009(01)
[10]VaR——一种风险度量的方法[J]. 陈学华,杨辉耀.  广州大学学报(自然科学版). 2002(02)

博士论文
[1]中国黄金期货市场波动特征及风险研究[D]. 王兆才.复旦大学 2012
[2]中国黄金期货市场特征及风险控制[D]. 陈秋雨.浙江大学 2011

硕士论文
[1]基于极值理论的股指期货保证金动态调整研究[D]. 朱艺清.浙江大学 2013
[2]我国黄金期货市场流动性研究[D]. 侯心强.暨南大学 2008



本文编号：3611916