人民币即期市
发布时间：2022-02-14 22:01
随着我国经济的快速发展和国际地位的不断提升,人民币汇率问题已成为学术界最为关注的热点问题之一。2005年7月21日,我国开启人民币汇率形成机制改革,实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度；2010年6月19日,央行宣布重新启动汇率制度改革。汇改后,人民币汇率定价机制更加灵活、波动幅度加大、不确定性增强,相关经济主体的避险需求愈发迫切,这对建立一个完善有效的外汇远期市场提出了现实需求。目前,人民币远期市场有两类：在岸远期（包括远期结售汇与银行间远期市场）与离岸无本金交割远期（NDF）市场。近年来,随着国际金融一体化程度的加深,人民币即期市场、在岸远期与离岸NDF市场间的关联性越来越紧密。有关境内外外汇市场主导权和定价权问题日益成为研究、争论的焦点。因此,研究人民币即期、在岸远期与离岸NDF市场间信息流动机制,量化其相互影响的效果具有很强的理论和现实意义。本文首先梳理了人民币远期市场发展的历史与现状,阐释了外汇市场间信息流动的相关理论。然后分析了不同阶段人民币外汇市场间信息流动机制及其影响因素。在理论分析的基础上,本文利用基于误差修正模型的Granger因果检验...
【文章来源】：东华大学上海市211工程院校教育部直属院校
【文章页数】：96 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第1章 绪论
1.1 选题背景及意义
1.2 国内外研究综述
1.2.1 外汇即期市场与境内外远期市场间关联性研究
1.2.2 人民币即期市场与境内外远期市场间关联性研究
1.2.3 文献述评
1.3 研究内容与框架
1.3.1 研究内容
1.3.2 研究框架
1.4 研究方法与创新
第2章 人民币外汇市场间信息流动机理分析
2.1 境内外人民币远期市场发展历史与现状
2.1.1 外汇远期市场及其基本功能
2.1.2 境内人民币远期市场
2.1.3 离岸人民币无本金交割远期市场(NDF)
2.2 外汇市场间信息流动的理论分析
2.2.1 即期市场与境内远期市场间联动关系：抵补利率平价视角
2.2.2 境内远期与NDF市场间联动关系：无套利均衡视角
2.2.3 人民币即期市场与境内外远期市场间信息流动
2.3 影响人民币外汇市场间信息流动的因素分析
2.3.1 微观主体行为
2.3.2 共同信息与私有信息
2.3.3 监管环境
2.4 本章小结
第3章 外汇市场间信息流动测度方法
3.1 外汇市场间报酬溢出效应测度：Granger因果检验
3.1.1 向量自回归(VAR)
3.1.2 协整关系(Cointegration)
3.1.3 误差修正模型(ECM)
3.1.4 基于误差修正模型的Granger因果检验
3.2 外汇市场间波动溢出效应测度：多元GARCH模型
3.2.1 GARCH族模型的发展演化
3.2.2 DCC-MVGARCH模型
3.3 本章小结
第4章 人民币即期市场、在岸远期与离岸NDF市场间信息流动实证研究
4.1 样本选取与数据处理
4.2 描述统计与平稳性检验
4.3 外汇市场间报酬溢出效应检验
4.3.1 外汇市场间长期均衡与短期波动关系
4.3.2 基于Granger因果检验的外汇市场间引导关系
4.4 外汇市场间波动溢出效应检验
4.4.1 序列自相关检验与GARCH(1,1)-t估计
4.4.2 波动溢出关系：模型构建与检验
4.5 本章小结
第5章 优化人民币远期市场的路径选择
5.1 人民币远期市场发展中存在的问题
5.1.1 参与主体缺乏,交易行为同质化
5.1.2 汇率、利率市场化程度不足
5.1.3 制度性限制与远期市场供求失衡
5.2 发展外汇远期市场的国际经验比较与借鉴
5.2.1 开放NDF市场：以韩国为例
5.2.2 在岸NDF市场：以澳大利亚为例
5.3 完善人民币远期市场的政策建议
5.3.1 发展人民币远期市场的基础市场建设
5.3.2 香港人民币可交割远期：应对离岸NDF冲击的现行机制
5.3.3 人民币在岸NDF：深化我国外汇远期市场的可行路径
5.4 本章小结
第6章 总结与展望
6.1 本文研究总结
6.2 不足与展望
参考文献
攻读学位期间发表的学术论文
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]国外离岸远期汇率市场发展经验与借鉴——以日韩为例[J]. 程振华. 中国外资. 2012(10)
[2]人民币期货与现货市场的动态关联性研究[J]. 吴丽华. 厦门大学学报(哲学社会科学版). 2011(04)
[3]境内外人民币远期市场间联动与定价权归属:实证检验与政策启示[J]. 严敏,巴曙松. 经济科学. 2010(01)
[4]境内外人民币汇率衍生产品发展比较研究[J]. 张铁强,蔡键. 金融理论与实践. 2009(12)
[5]境内外人民币远期汇率信息传导关系的演变:一个实证分析[J]. 王曦,郑雪峰. 国际金融研究. 2009(11)
[6]境内外人民币远期市场定价权归属问题研究[J]. 潘慧峰,郑建明,范言慧. 中国软科学. 2009(09)
[7]境外人民币NDF和境内人民币掉期之间关系的实证研究[J]. 贺晓博. 国际金融研究. 2009(06)
[8]中国应开放人民币NDF市场吗?——基于人民币和韩圆的对比研究[J]. 陈蓉,郑振龙,龚继海. 国际金融研究. 2009(06)
[9]人民币即期汇率与无本金交割远期汇率的关联性分析[J]. 奚君羊,张小燕. 上海经济研究. 2009(03)
[10]澳大利亚外汇衍生品市场发展历程探究及其对我国的启示[J]. 陈蓉,郑振龙,刘琛. 商业经济与管理. 2009(02)
硕士论文
[1]人民币即期汇率与远期汇率关系研究[D]. 于旺.北京邮电大学 2010
[2]境内外人民币外汇市场间的信息流动关系研究[D]. 郭荣荣.湖南大学 2009
[3]人民币NDF市场与境内即期市场的相关性研究[D]. 杨意.天津财经大学 2009
[4]离岸和在岸人民币衍生品市场及关联[D]. 费立强.复旦大学 2008
本文编号：3625344
【文章来源】：东华大学上海市211工程院校教育部直属院校
【文章页数】：96 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第1章 绪论
1.1 选题背景及意义
1.2 国内外研究综述
1.2.1 外汇即期市场与境内外远期市场间关联性研究
1.2.2 人民币即期市场与境内外远期市场间关联性研究
1.2.3 文献述评
1.3 研究内容与框架
1.3.1 研究内容
1.3.2 研究框架
1.4 研究方法与创新
第2章 人民币外汇市场间信息流动机理分析
2.1 境内外人民币远期市场发展历史与现状
2.1.1 外汇远期市场及其基本功能
2.1.2 境内人民币远期市场
2.1.3 离岸人民币无本金交割远期市场(NDF)
2.2 外汇市场间信息流动的理论分析
2.2.1 即期市场与境内远期市场间联动关系：抵补利率平价视角
2.2.2 境内远期与NDF市场间联动关系：无套利均衡视角
2.2.3 人民币即期市场与境内外远期市场间信息流动
2.3 影响人民币外汇市场间信息流动的因素分析
2.3.1 微观主体行为
2.3.2 共同信息与私有信息
2.3.3 监管环境
2.4 本章小结
第3章 外汇市场间信息流动测度方法
3.1 外汇市场间报酬溢出效应测度：Granger因果检验
3.1.1 向量自回归(VAR)
3.1.2 协整关系(Cointegration)
3.1.3 误差修正模型(ECM)
3.1.4 基于误差修正模型的Granger因果检验
3.2 外汇市场间波动溢出效应测度：多元GARCH模型
3.2.1 GARCH族模型的发展演化
3.2.2 DCC-MVGARCH模型
3.3 本章小结
第4章 人民币即期市场、在岸远期与离岸NDF市场间信息流动实证研究
4.1 样本选取与数据处理
4.2 描述统计与平稳性检验
4.3 外汇市场间报酬溢出效应检验
4.3.1 外汇市场间长期均衡与短期波动关系
4.3.2 基于Granger因果检验的外汇市场间引导关系
4.4 外汇市场间波动溢出效应检验
4.4.1 序列自相关检验与GARCH(1,1)-t估计
4.4.2 波动溢出关系：模型构建与检验
4.5 本章小结
第5章 优化人民币远期市场的路径选择
5.1 人民币远期市场发展中存在的问题
5.1.1 参与主体缺乏,交易行为同质化
5.1.2 汇率、利率市场化程度不足
5.1.3 制度性限制与远期市场供求失衡
5.2 发展外汇远期市场的国际经验比较与借鉴
5.2.1 开放NDF市场：以韩国为例
5.2.2 在岸NDF市场：以澳大利亚为例
5.3 完善人民币远期市场的政策建议
5.3.1 发展人民币远期市场的基础市场建设
5.3.2 香港人民币可交割远期：应对离岸NDF冲击的现行机制
5.3.3 人民币在岸NDF：深化我国外汇远期市场的可行路径
5.4 本章小结
第6章 总结与展望
6.1 本文研究总结
6.2 不足与展望
参考文献
攻读学位期间发表的学术论文
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]国外离岸远期汇率市场发展经验与借鉴——以日韩为例[J]. 程振华. 中国外资. 2012(10)
[2]人民币期货与现货市场的动态关联性研究[J]. 吴丽华. 厦门大学学报(哲学社会科学版). 2011(04)
[3]境内外人民币远期市场间联动与定价权归属:实证检验与政策启示[J]. 严敏,巴曙松. 经济科学. 2010(01)
[4]境内外人民币汇率衍生产品发展比较研究[J]. 张铁强,蔡键. 金融理论与实践. 2009(12)
[5]境内外人民币远期汇率信息传导关系的演变:一个实证分析[J]. 王曦,郑雪峰. 国际金融研究. 2009(11)
[6]境内外人民币远期市场定价权归属问题研究[J]. 潘慧峰,郑建明,范言慧. 中国软科学. 2009(09)
[7]境外人民币NDF和境内人民币掉期之间关系的实证研究[J]. 贺晓博. 国际金融研究. 2009(06)
[8]中国应开放人民币NDF市场吗?——基于人民币和韩圆的对比研究[J]. 陈蓉,郑振龙,龚继海. 国际金融研究. 2009(06)
[9]人民币即期汇率与无本金交割远期汇率的关联性分析[J]. 奚君羊,张小燕. 上海经济研究. 2009(03)
[10]澳大利亚外汇衍生品市场发展历程探究及其对我国的启示[J]. 陈蓉,郑振龙,刘琛. 商业经济与管理. 2009(02)
硕士论文
[1]人民币即期汇率与远期汇率关系研究[D]. 于旺.北京邮电大学 2010
[2]境内外人民币外汇市场间的信息流动关系研究[D]. 郭荣荣.湖南大学 2009
[3]人民币NDF市场与境内即期市场的相关性研究[D]. 杨意.天津财经大学 2009
[4]离岸和在岸人民币衍生品市场及关联[D]. 费立强.复旦大学 2008
本文编号：3625344
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