我国创业板上市公司股权激励的市场效应研究

发布时间：2024-01-30 04:44

　　作为主板市场的补充机制,创业板市场主要服务于暂时无法在主板上市,但是成长性较好的高薪技术企业,这些企业具有以下特点:一是涉及业务比较前沿,在发展的过程中需要从外部聘请高素质人才人员,因此代理成本较高;二是短期盈利能力较差,无力支付高额薪酬以招揽人才,这些原因影响了企业的发展。而股权激励制度很好地解决了以上问题,一方面,股权激励措施通过给予经营者一定数量的类似于股权的经济权力,使经营者拥有了一定股东权利,从而促使其维护所有者利益,降低了代理成本;另一方面,股权激励措施改变了企业薪酬机制,以远期薪酬替代了部分短期薪酬,在缓解企业现金流的同时更有利于吸引人才。因此股权激励措施在创业板市场上得到了广泛运用。由于股权激励措施的设计初衷就是改善企业业绩、提升企业价值,而创业板上市公司股票的市场表现代表着投资者对于企业价值的估计,因此理想状态下,股权激励措施应该会导致股票出现正向的超额收益率。但是由于我国创业板市场创立较晚,自建立至今也只有将近十年时间,相关制度还不齐全,配套的监管手段还不完善,创业板市场的价格发现功能可能不够理想。为了考察在我国创业板市场上股权激励措施究竟能产生怎样的市场效应,本文...

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【学位级别】：硕士

图3-1推行股权激励计划上市公司的年份分布

图3-2股权激励方式的分布

图3-3股权激励方案有效期的分布

图4-1总样本在事件窗的超额收益率和累计平均超额收益率

本文编号：3889526