离岸利率、汇率对在岸经济的影响分析——以欧洲美元市场为例

发布时间：2024-04-18 22:21

　　本文基于资产负债表角度的信用创造理论,分析美元在在岸市场和离岸市场之间的流动,并据此分析美元在两个市场之间的跨境流动是如何影响在岸经济金融,并进一步从实证角度分析离岸市场利率、汇率变化对于在岸经济体货币政策和实体经济影响,结果发现:离岸利率会对在岸利率产生明显的影响;在岸汇率对离岸汇率具有价格引导作用;离岸金融市场会对GDP、CPI等境内实体经济产生明显的影响。

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【部分图文】：

图1资金跨境流动图

欧洲银行在欧洲的美元信贷业务仅属于货币转移业务，非信用创造过程。这与伍戈（2013）的观点不同，伍戈等认为离岸美元在进行信用创造时仍然需要根据信用创造的存款规模向在岸市场存入准备金，从而存在所谓货币乘数问题，其核心观点仍然是银行拿着准备金去放贷。而根据孙国峰的信用货币理论和现代主....