我国股指期货对现货市场的价格波动性影响及其协整性检验研究

发布时间：2024-05-30 06:21

　　2010年4月16日,我国的股指期货正式上市交易,标志着我国金融市场发展史上又一个新的里程碑。根据国外成熟市场经验可知:股指期货的价格发现功能对现货市场的影响是积极有效的,其不仅能够降低股市的价格波动,还可以在一定程度上减弱丛聚效应与杠杆效应,使市场效率提高,对价格信息的反应速度更加迅速。 在我国沪深300股指期货的仿真交易过程中,我国大量学者运用各种模型针对股指期货对现货市场的影响进行了大量的实证研究,并验证我国的股指期货对现货市场的影响是否符合理论依据,得到的结论基本认为股指期货的价格发现功能与规避风险的功能得到实现,期货价格的变动领先于现货价格,市场效率有所提高。 本文首先对股指期货的一些相关理论进行概述、分析其理论上对现货市场应有的积极与消极影响。然后对我国股指期货的发展历程及我国股指期货的市场指数特点和市场结构进行简述,为接下来的实证分析做好理论铺垫。 出于仿真交易数据在一定程度上会出现失真的现象,本文使用股指期货正式上市至今将近一年以来的实际交易数据,运用西方学者大多使用的经典模型:ARCH、GARCH、EGARCH、TGARCH对其进行波动性、丛聚效应、杠杆效应进行建模分...

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【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图4.3HS300日收盘指数收益率自相关图

图4.3HS300日收盘指数收益率自相关图过自回归检验后，如图4.3所示，发现日收盘指数收益率序列的滞后关性比较明显，则均值方程定义如下式4.13：（4.1RCH-LM检验的目的是将用OLS回归方法得到的均值方程的残差项进应检测，根据反复挑选对该残差序列滞后....

图4.6股指期货推出之前收益率自相关图

图4.6股指期货推出之前收益率自相关图货推出后11个月的收益率时间序列表示为：6-2011.3.16），共220个数据。统计性描述直方图和自相关4.8所示：010203040-6-4-2024Series:RHS300A....

图4.8股指期货推出之后收益率自相关图

图4.6股指期货推出之前收益率自相关图货推出后11个月的收益率时间序列表示为-2011.3.16），共220个数据。统计性描述直方图和自相关.8所示：010203040-6-4-2024Series:RHS300ASamp....

图5.4残差序列自相关图

正模型拟合结果及残差序列E折线图如图5.3所示：-.010-.005.000.005.0107.87.98.08.18.21000200030004000500060007000ResidualActualFitted图5.3误差修正模型拟合结果和残差....

本文编号：3984675