中资企业赴越南直接投资影响因素探究

1引言

1.1研究背景及意义

1.1.1研究背景

近年来，随着中国企业实力的不断增强和国家＂走出去＂战略的支持，中国由国际资本流入大国逐渐转变成国际资本流出大国，成为世界第二大FDI来源国。在过去8年中，中国的对外直接投资总额超过6011亿美元，投资项目分布于世界各地。2015年，虽然各国间贸易持续低迷，世界经济整体复苏乏力，全球FDI仍呈上涨趋势，中国的对外直接投资流量这到1456.7亿美元，为历史新高，占全世界流量份额的9.9%。自2003年中国发布年度对外直接投资统计数据以来，连续13年实现增长，2015年流量是2002年的54倍，2002-2015年的年均增长速度高达35.9%。

由图1.1可知，管在2008年受金融危机影响，中国对越南的FDI总注册金额有所减少，但中国对越南直接投资的总注册金额整体仍呈上涨趋势，在2013年增长速率最快，上一年总注册金额的1.61倍。中国对越南的FDI项目数总体也呈上涨趋势。

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1.2研究框架与方法

本文运用理论分析与实证分析相结合的方法，对中资企业对越南直接投资的基本情况、效应、影响因素和区位选择进行分析，并提出相应的政策建议。具体研究思路如下：

首先，详细回顾了画内外文献在FDI决定理论、FDI区位选择等方面的研究，进行简要评述，后续研究提供思路。

其次，对中资企业对越南直接投资的状况进行分析。通过描述性统计分析，从投资规模、省区来源和去向、行业分布等三个方面对中资企业对越南的直接投资状况进行评述。

再次，通过描述性统计、理论分析和引力模型等方法对中资企业在越南开展FDI所产生的效应进行研究。利用2004—2015年的季度时间序列数据进行实证分析，探讨汇率、利率、越南居民的消费能力、越南的劳动力成本、中国对越南的出口额、越南市场开放程度等因素对中资企业对越南直接投资的影响。

然后，本文利用2005-212年越南各省市吸收FDI的面板数据，对劳动力成本、劳动力素质、潜在劳动力供给、商品和服务零售额、人口密度、室内电话密度、公路路运输能力、建设投资总产值等因素对FDI进入越南区位选择的影响因素进行实证分析，并结合中资企业对越南直接投资的区位选择进行探讨。

最后，在之前分析的基础上，将相应的研究结论结合中越两国实际经济情况探讨出相应的政策建议，为解决现阶段中越双方投资需求匹配却未达理想共赢的问题提供参考。

本文的技术路线如图1.2所示。

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2文献综述

2.1国内文献综述

2.1.1发达国家FDI决定理论的研究综述

杜氏芳以台湾企业味丹集团为窠例分析了赴越南进行FDI的动机，主要原因在于台湾当地工资成本过高、原材料匮乏、市场竞争激烈、环保费用过高，进口替代品威胁等。

林明适利用越南台湾商会联合总会对97家企业的问卷调查，研究了影响企业FDI区位选择的因素，结果显示规模较大的企业更重视投资所在地的经济发展程度、产业发展状况、周边产业发展状况、基础设施等；劳动为供给、土地供给和奖励措施是影响企业FDI区位选择的重要因素。

杨晓明以1995至2002年中国178个城市吸收FDI的数据为样本进行研究，发现投资地的消费能为与水平是影响外商投资的重要因素。

彭文斌认为产业集聚效应有五个层次，特别是城市化、特定行业、FDI、特定区域和恃定厂商，每个层次由特定指标衡量。对衡量产业集聚效应的12个指标进行主成分分析，发现产业集聚效应与FDI流入相互正向影响，城市化、特定行业、FDI和特定区域的集聚效应对产业集聚有重要作用。

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2.2中资企业对越南直接投资的总体规摸

中资企业对越南的直接投资始于20世纪90年代初，中国对越南FDI的流量和存量走势图（图3.1）可知，国对越南的直接投资在规模总体上较小，而且波动较大。在2004年到2015年间，对越南最高投资额出现在2013年，为28.54亿美元，最低是2004年，为6537万美元。近年来，越南政府逐渐加大对外商直接投资的政策支持，中越两国的要素市场也发生较大变化，中国对越南直接投资存量增长迅速，在2013年和2015年尤为突出。

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3中资企业对越南直接投资的状况分析...........12

3.1中资企业对越南直接投资的总体规模...............12

3.2中资企业对越南直接投资的行业分布..............14

4中资企业对越南直接投资的效应分析..............17

4.1中资企业对越南直接投资的创造效应...........17

4.2中资企业对越南直接投资的转移效应..............17

5中资企业对越南直接投资影响因素的实证分析..............29

5.1变量选取与模型设定............29

5.2计量结果与分析..............31

6FDI进入越南区位变动的影响因素分析

6.1FDI区位选择的影响因素分析

根据目标市场的不同，跨国经营企业可以分为国内市场导向型企业和国际市场导向型企业。国内市场导向型企业的产品主要销往国内市场，进行对外直接投资的主要动机是寻求低成本优势，该类企业通过对外直接投资将部分生芦过程转移至围外，利用东道国廉价的生产资源获取比较优势，再将产成品运回母国国内销售，这类对外直接投资属于＂成本导向型＂FDI。国际市场导向型企业的产品主要销往国际市场，进行对外直接投资的主要动机是寻求更丰富的市场空间，�崳娎嗥笠到�在东道国生产的产品就地销售，更看重东道国的消费潜力与销售市场，这类对外直接投资属于＂市场导向型＂FDI，另外，有些企业在东道国苗行生产活动的产成品同时在东道国与母围销售，他们的对外直接投资兼具＂成本导向型＂和＂市场导向型＂的特征。

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7.1结论与政策建议

7.1主要结论

本文运用理论分析与实证分析相结合的方法，系统研究了中资企业对越南直接投资的基本情况、效应、影响因素和区位选择等问题，并提出相应的政策建议。

首先，本文从投资规模、行业分布、来源和去向分布等互个方面对中资企业对越南直接投资的基本情况进行分析。中国对越南的直接投资在规模总体上较小，而且波动较大，近年来直接投资存量增长迅速，2013年和2015年尤为突出。在行业分布上，直接投资集中于制造业，在近两年逐步加大了对信息技术、基础设施等领域的投资。从来源和去向分布上看，资企业对越南的直接投资主要来源于地缘相近及经济活为较張的鲁份，要投资于越南基础设施更为完善，人口密度和市场空间较大的东南部地区和红河王角洲地区的某些省市。

其次，本文通过描述性统计、理论分析和引为模型等进一步研究中资企业在越南开展FDI所产生的效应问题。结果发现：中资企业对越南的直接投资存在创造效应，而转移效应较不稳定，在显著的出口效应，但不存在显著的进口效应，逆向技术溢出效应和就业效应的发捧受到局限。其中资企业对越南的直接投资规模仍然有较大的增长空间。

接下来，本文利用2004-2015年的季度时间序列数据进行实证分析，探讨中资企业在越南开展FDI的影响因素及相关经济学意又。结果发现：中资企业对越南直接投资与汇率变动和越南居民的消费能力显著相关，，且受到我国国内生产总值、越南的劳动为成本、中国对越南的出口额、越南市场开放程度等因索影响，FDI的间接诱发要素利差在现阶段的影响作用并不明显。这说明我国企业对越南进行直接投资的动机包括寻求生产要素、寻求市场等。

参考文献（略）