日经中文网 亚洲企业这样应对中国风险

日经中文网1月26日文章，原题：亚洲企业这样应对中国风险。全文摘编如下：

对于中国经济减速引发的货币、股票和资源价格持续下跌的混乱，亚洲企业纷纷开始采取防御举措。在中国，为降低人民币贬值的风险，航空企业和钢铁企业进行提前偿还外汇债务。而在东南亚，马来西亚国营石油巨头马来西亚石油公司(Petronas)提出将设备投资和人工费削减500亿林吉特，还有企业将改变对中国出口的依赖度。在市场前景日趋不透明的背景下，亚洲企业采取财务方面的对策和裁员措施的趋势或将扩大。

大陆企业忙于避开人民币贬值损失

虽然人民币迅速贬值暂时停止，，但贬值预期依然强烈，中国企业正在加快采取对策。中国三大航空公司之一的东方航空1月4日宣布，提前偿还10亿美元的外汇债务。

航空公司均背负大量外汇债务，提前偿意在避免人民币贬值加重偿还负担。据长江证券估算，人民币对美元汇率每贬值1％，东方航空将产生6亿～7亿元汇兑损失。

“人民币汇率大幅贬值公司主动切换美元短期融资”，宝山钢铁20日宣布，2015财年（截至2015年12月）净利润预计同比下降83％。在这种背景下，该公司受人民币对美元大幅贬值的影响，决定提前偿还截至6月底达到33亿美元的美元短期债务。

不过除了长期美元债务之外，还背负欧元和日元等巨额外汇债务，对业绩产生负面影响的风险仍将存在。

通过外汇金融衍生品应对人民币贬值的是中国最大煤炭企业中国神华能源。自今年起采用外汇金融衍生品，规避人民币贬值风险。该公司截至2015年12月背负日元债务454亿日元、美元债务10亿美元。

采用外汇金融衍生品意在控制外汇债务导致的汇兑风险的发生，将借助汇率掉期、期权和期货交易来避免汇兑风险。这是因为资源价格下跌与汇兑损失相叠加的风险巨大。

东南亚企业尝试“去中国化”

马来西亚国营石油巨头马来西亚石油公司(Petronas)1月19日发布声明称，“为应对原油价格下跌，将降低成本”。核心计划是在今后4年里，将设备投资和人工费减少500亿林吉特。以中国需求减退为起点，原油行情自年初起进一步下跌，在资源相关企业中，推迟规模扩张的趋势日趋突出。

一个国家有代表性的企业削减投资，将挤压广泛企业的收益。马来西亚的CIMB集团等大型银行已联袂决定裁减人员。由于对就业和收入的担忧，个人消费将萎缩，有可能对零售等行业造成负面影响。

印度尼西亚大型煤炭企业阿达罗能源公司(Adaro Energy)已开始降低对中国的依赖。这是因为对中国出口占销售额的1成以上，收益呈现恶化态势。该公司总裁兼首席执行官（CEO）加里波第·托希尔1月上旬对当地媒体表示，“将专注于发电站等国内投资”。

此外，股票市场也产生了连锁反应。菲律宾博彩业巨头Bloomberry Resorts公司的股价自年初起下跌了3成以上。这是由于投资者认为，随着上海股市下跌，中国富裕阶层游客将减少。此外，此前对中国业务表现强劲的新加坡健康器大型企业傲胜国际 (OSIM International)股价跌幅也接近30％。

中国经济减速将通过2个渠道打击东南亚企业。即中国需求减退导致的销售低迷以及中国过剩产能导致的价格下跌。此外，有些企业看到变局的迹象，抢先一步拓展其他市场。

泰国正大食品(CPF)将持续收购欧洲的食品工厂和餐饮企业。对于其母公司正大集团来说，中国业务曾是增长的原动力，但将降低对中国的依赖。零售业的尚泰集团(Central Group)也将关闭中国门店，另一方面，收购了3家德国老牌百货店。

台湾韩国企业开拓大陆以外市场

在对华出口占整体出口4分之1的台湾和韩国，出现了开拓其他市场的动作。

台湾的大型电子产品代工服务（EMS）企业仁宝电脑工业的总经理陈瑞聪在1月15日的记者会上表示将在印度的新德里郊外建设手机工厂。最早将于3月份投产，最初的月产能为50万部。计划在智能手机成长潜力较大的印度启动本地化生产以获取需求。

越来越多的人认为韩国最大的钢铁厂商浦项15财年（截止15年12月）的营业损益将首次出现合并最终亏损。原因是受韩元贬值影响，以外币计价的的外债出现外汇账面亏损。浦项计划在墨西哥和泰国等地强化盈利情况良好的汽车用钢板的销售以提高盈利能力。

不过，上述趋势只是一部分。各公司此前因看好中国需求而增加外汇债务，结果因货币贬值，面临偿还负担加重的问题。目前情况是，提出新增长战略的企业仍然有限。