营改增背景下我国股指期货税制研究
第 1 章 绪论
2007 年 3 月 16 日，我国国务院颁布了《期货交易管理条例》，扩大了期货交易范围，增加了金融期货和期权交易，并且在法律上对股指期货也做出了相应的规定。同年 6 月 27 日，金融期货交易所发布了关于股指期货的具体交易规则，标志着在制度和技术方面基本准备好股指期货交易。随后 2010 年 4 月 16 日，我国沪深 300 指数股指期货（代码 IF300）在中金所正式上市交易。
在我国金融市场上引进股指期货品种有标志性意义。不仅可以有效地增加金融衍生品市场产品品种，同时还可以推动衍生品市场的建设，增强国际竞争力，完善金融市场，促进更多国际资本流入，加快我国金融市场国际化进程。几年间，沪指 300 股指期货成交规模不断扩大，2014 年总成交量就达到了 2.17 亿手，总成交额达到 163 万亿，每日平均的成交量也在 88.77 万手，在全球股指交易中位居第四。2014 年股指期货交易在全国期货市场占主导地位，比 2013 年增加 22万亿元，而 5 年期国债期货成交额将近 1 万亿；2014 年成交量超过 2 亿手，比去年增加 2300 万手，三年累计成交额更是接近 379 万亿元1。整体运行稳定、机构投资者交易积极、市场功能慢慢凸显，在各界努力下股指期货逐步走向成熟。
税收作为金融工具重要控制手段之一，对金融产品服务的发展有严重影响。当前，我国税法没有为各类金融衍生品专门设立税种，沪深 300 起步较晚，尚处于迅速创新发展阶段，而我国学者对股指期货税制研究较少，缺乏系统研究，致使我国现行的金融税收制度滞后。相对股脂期货的发展，现行金融税收制度明显落后。另外，没有明确股指期货的课税内容不仅会造成财政收入减少，而且会影响其长久发展。我国政府正在设计对金融业进行营改增税制改革，借鉴国际股指期货发展经验，由于产品特殊，税收政策、税制设计、征管手段等也会产生一些问题，这同样挑战我国现行的股指期货课税制度。
……
国外股指期货税制文献大多集中在对金融衍生品是否要征税、税种选择以及如何课征所得税的研究方面，而对股指期货税制构建介绍较少，就目前收集归纳的国外文献中，Silverstein 和 Kenneth（1992）发表《Proposal to Tax Annuities，Futures Trades Draws Outcries，Corporate Cashflow》 ，认为企业从事期货交易应该免征交易税，期货交易是为了规避风险而不是为了获取高额利润而产生2。Flanklin（1993）在《金融服务研究期刊》发表《税收交易在期货市场的目的和效果的实证类研究》，发现对股指期货市场课税，交易成本会提高，导致竞争优势降低。而且，征税会削弱期货市场运转的效率，减弱价格发现功能3。但是，Jones 和 Seguin （1997）在《美国经济评论》中发表《委员会违规导致交易成本和价格波动》中认为，降低股指期货交易税有可能有利于投机交易，使现货价格波动加大，由此降低期货市场交易的效率。尽管降低税率会预防风险，稳定市场。
在理论上，西方学者将股指期货纳入增值税范围，但在实践中一些发达国家或地区对股指期货交易征收所得税（包括资本利得税、预提税等），而不征收增值税。如美国、英国、日本对其所得征收资本利得税。此外，多数国家不对股指期货收益全额征收预提税。
在股指期货交易正式运行前，已有研究报告集中探讨对金融衍生工具的征税问题，但对股指期货征税作为研究对象单独分析少，对其交易流程征税分析研究更少。另外，研究焦点大多集中在对流转额征税是否进行征税，征税是选择选择股指期货交易税还是沿用现行的营业税，但自从 2012 年营改增财税体制改革，完善增值税进项税额抵扣，对其是否征税增值税的研究国内几乎没有探讨。
……
第 2 章 股指期货概述及相关税收理论
股指期货，全称股票价格指数期货，是以股票指数为对象的金融期货合约。它是由买卖股指期货双方签订的一种标准化合约，合约规定了买卖双方在未来合约到期时按照之前买卖成交价格来交易。合约到期时，交割方式采用差价现金结算方式。全球股指期货有很多品种，重要的有以下几种：芝加哥商业交易所的标准普尔股票价格指数期货系列、芝加哥期货交易所的道琼斯指数期货系列、伦敦国际金融期权期货交易的富时 100 指数（FTSE100)、日本期货交易所的日经 225指数期货、中国香港交易所的恒生指数期货、中国台湾证券交易所的台湾股票指数期货等等。拿我国沪深 300 股指期货来说，其交易规则如下表所示。
股指期货相比股票有以下特点：一是到期交割机制，每个股指期货合约有一个最后交割日，不能无限期持有。投资者可以选择提前平仓，也可以选择在最后交割日交割。二是可以进行卖空交易，当投资者没有持有股指期货合约，可以在市场上做空先开仓卖出股指期货合约，同时也是风险对冲的工具，如为防范现货亏损可以做空股指期货进行套期保值。三是杠杆比率高，股指期货交易采取的是保证金制度，投资者按合约总金额的一定比例缴纳保证金，当合约到期时，交易所会按照交易双方实际的盈亏在保证金中直接划转结算，这样一来不仅缩减了投资者的投资成本，也大大的增加了期货市场的交易量。四是股指期货实行当天结算。由于股指期货采取的是保证金制度，那么交易所在交易当日会根据投资者的持仓情况以及盈亏状况直接对保证金账户进行结算。如果保证金不足以弥补投资的亏损，那么投资者需要在规定的时间内追加保证金，如果没有按时追加保证金，那么就会被强行平仓。但是股票与期货交易却不同，股票是全额交易，具有即时性，所以股票的盈亏都会即时体现在账面上，这与期货交易的远期预估价格交易是大有区别的。五是 T+0 交易机制。T+0 就是当天可以多次交易。
……
为了促进经济发展，满足金融投资者对更多风险管理工具的需求，在 2010年 4 月 16 日和 2013 年 9 月 6 日，先后引进沪深 300 股指期货（IF300）和五年期国债期货（TF）。股指期货，虽然在我国大陆地区发展仅 5 年左右，但从全球来看，金融衍生产品交易总体规模是实体经济的好几倍。因此，有必要关注股指期货如此大规模交易所带来的税收收入。
税收对市场规模有一定的影响。在股指期货交易中，税收是交易成本之一，对交易各流程征税，导致期货交易成本增加，而股票价格指数对于成本的变动极为敏感，从而引起期货价格的变动，价格的变动又会影响到投资者的投资品种、数量以及金额，进而对期货交易市场的总交易量产生影响。例如，我国台湾地区股指期货在刚开始发展时，由于交易税税率过高，部分资金转投其他金融产品，更严重的后果是资金流出。为了促进当地期货市场的发展，台湾税务当局不得不三次下调税率。
税收是国家实施宏观调控的工具之一，设计完整合理的税制可以更好发挥调控股指期货市场能力，更好促进期货交易在我国健康发展。因此，根据我国实际国情，建立股指期货税制不仅要保证课税公平，而且要避免成为股指期货发展阻碍，这将是健全我国股指期货税收法制的关键。
税制基本要素包括纳税人和课税对象。股指期货有三种纳税人：期货交易所、期货公司和股指期货投资者。期货交易所是非盈利性的自律性组织，它为交易者提供期货交易的场所，其职能主要有：制订统一的期货标准化合约；制定交易规章制度；提供信息服务、将市场行情信息公布；提供担保、结算、交割服务；对于期货交易进行监管。期货公司主要是根据客户的委托代理其买卖期货，并从中收取一定的手续费的独立法人。股指期货交易者是指能够在股指期货市场买卖期货，承担风险自负盈亏的企业、机构和个人，可分为套期保值者和投机者。
……
3.1 我国股指期货税制现状...........................................10
3.1.1 开户环节.........................................................10
3.1.2 开仓环节.....................................................10
3.1.3 结算环节......................................................11
3.1.4 平仓或交割环节..................................................13
3.2 我国现行股指期货税制框架下存在的问题.......................14
3.2.1 开仓环节存在的问题................................................14
3.2.2 结算环节存在的问题...........................................................15
3.2.3 平仓或交割环节存在的问题..................................................15
第 4 章 境外股指期货税制比较分析..........................................18
4.1 境外金融行业征收增值税方法...................................................18
4.1.1 欧盟：基本的免税法.........................................................18
4.1.2 南非：缩小的免税法................................................19
4.1.3 新加坡、澳大利亚：进项税额允许抵扣的免税法........................19
4.1.4 阿根廷：毛利息课税法....................................................19
4.2 境外关于股指期货税制现状...................................................20
4.2.1 开仓环节税制比较..........................................................20
4.2.2 结算环节税制比较...................................................21
4.2.3 平仓或交割环节税制比较.................................................21
4.3 境外股指期货税制对我国的启示和借鉴..........................22
第 5 章 营改增背景下我国股指期货税制设计....................................24
5.1 营改增税制改革.......................................................24
5.1.1 营改增背景.....................................................24
5.1.2 营改增影响...................................................25
5.1.3 金融业营改增分析..........................................25
5.2 我国股指期货税制设计应遵循的原则............................26
5.2.1 坚持实质课税原则...................................................26
5.2.2 坚持税收中性原则......................................27
5.2.3 坚持明确税收政策导向原则.........................................27
5.2.4 坚持以现有的税制为基础.......................................27
5.2.5 坚持源泉扣缴原则...............................................28
5.3 股指期货各环节税制设计........................................28
5.3.1 开户环节..................................................28
5.3.2 开仓环节...................................................28
5.3.3 结算环节.......................................................29
5.3.4 平仓和交割环节.............................................29
……
第 5 章 营改增背景下我国股指期货税制设计
营改增是我国政府实施结构性减税的重要内容，有利于推动我国经济产业结构调整和加快财税体制改革。自从 2012 年 1 月至今，营改增已经在水、陆、空、管道运输 4 大交通运输业、电信业和文化创意服务、研发、租赁、鉴证咨询等 6种现代服务业实施。按照国家十二五（2011 年-2015 年）规划的要求，在 2015年年底前，营改增将全面覆盖服务业，，意味着金融业、建筑业和房地产业等还未营改增的行业都将在这一年内实施。
在 1994 年税制改革之前，传统销售税（包括货物销售税和劳务销售税）在生产经营各环节征税存在重复征税问题，在工业生产领域进行税制改革，完成了增值税替代传统商品销售税，形成了我国增值税和营业税共存的基本税制。增值税征税对象是商品流转额，对货物和加工、修理修配劳务在市场流转中增加的增值额进行征税；营业税与增值税是平行税，针对非商品销售额进行征税，对除征收增值税之外的其他劳务和无形资产、不动产销售取得的销售额进行征税。这种税制在当时经济发展背景下增加了我国的财政收入并促进我国经济发展。随着经济全球化和信息全球化高速发展，电子商务、更多金融产品出现并发展迅速，增值税和营业税共存的基本税制负面效应日益明显，货物与劳务界限日趋模糊。与制造业税负相比，服务业偏高，电信、文体和交通运输业的税率为 3%，有些娱乐业税率高达 20%，其他服务业的税率为 5%。另外，服务业在提供劳务的同时需要消耗其他货物和劳务，但其他货物和劳务已经缴纳过增值税或营业税，重复计税的问题也使得服务业税负过重，削弱了我国服务业竞争力，制约我国服务业发展。而且，全球大多数国家对服务业课征增值税。为了解决营业税的负面效应，利于我国服务业专业化分工，与国际接轨，我国营改增税制改革很有必要。
……
结论
税收是国家宏观调控的工具，在股指期货交易中发挥重大作用，配套的税收政策直接关系到股指期货高速健康发展。论文探讨了股指期货税收法制基本原则，针对存在的问题，对构建我国股指期货税收法制框架提出一些建议。在开户环节，完善印花税的规定，扩大印花税外延，对股指期货合约征收适度的印花税；股指期货交易过程中，对交易所、经纪公司的中介服务收入和期货交易者投资所得以增值税取代营业税的征收；在交割或平仓环节，投资者所获得的收益，要按照投资者的投资目的是套期保值还是投机交易来区别征税。
改变税率不仅能够调节期货市场的资金流动，而且能对股指期货的交易成本产生影响，从而对股指期货市场的规模产生影响。如何构建合理的税收制度，不仅要实现税收公平，而且要避免成为发展的绊脚石，这将是股指期货税制问题的关键。因此，有必要分析我国的股指期货涉税现状，并归纳现行税收政策中的问题，结合我国国情和营改增结构性减税趋势，设计股指期货交易各流程税制，遵循税收原则完善税制，引导股指期货市场与国际接轨。
由于股指期货市场的发展在我国刚刚开始，相关的数据和文献不多。因此，论文对股指期货的税收法律制度研究相对较浅，还有一些方面需要进一步的完善。如股指期货国际税收问题已经超出了国界的限制，股指期货国际税制需要各国互相协调，避免重复征税；另外，在打击投机者利用各国股指期货税制差异进行避税的同时如何避免重复征税成为了股指期货税制发展到后期阶段的新课题，有待进一步探讨。
本文编号：34912
本文链接：https://www.wllwen.com/wenshubaike/lwfw/34912.html
