商业银行票据业务风险管理——基于信用利差风险的研究

1引言

1.1研究背景及意义

银行票据是集商业信用与银行信用于一身的信用工具,具有安全性、流动性和盈利性的优点,极大促进了企业间资金周转、商品流通,成为企业支付和融资的理财工具,也是商业银行优化资产结构、提高经济效益的重要工具。但是,随着银行票据使用范围的日益扩大和应用程度的普遍提高,暴露出来的风险化越来越多。如何积极规避银行票据风险,保护金融机构资金安全,促进我国票据业务的规范操作和健康发展,己成为我国商业银行亟待解决的问题。

理论上,商业银行票据业务巧险大小直接影响着银行票据业务市场的发展,银行票据业务的健康发展要求建立起与之相适应的银行票据业务风隨管理模型,本文对商业银行票据业务存在巧险类型的表现、风险成因和相应管理策略进行分析,探寻建立适应我国银行票据业务风险控制的管理模式。

现实上,随着我国市场经济的发展,票据这一金融产品其有十分强烈的市场需求。对商业银行票据业务而言,开展票据业务不仅可拟拓宽自身的服务领域,提高同业竞争力,同时还可政带动存贷款业务和结算业务的共同发展,起到稳存和增存的作用。因化,系统全面分析商业银行票据业务风险成因及相应的管理策略研究并运用到现实中进行票据业务的风险控制,L乂促进我国商业银行票据业务快速.稳定、有效发展具有十分重要的现实意义。由化可见,票据业务能满足各市场主体的不同需要,能为中小企业带来方便快捷的融资渠道,能满足商业银行关于存贷款规模、资产结构等调控目标,并且还是一种安全性高、收益性好的信用工具,因此,积极发展票据业务意义非凡。

但事实上,我国票据业务高速发展的背后隐藏着多科隐患,比如:信用体制受挫,银行间"贴现价格战"四起,票据二级交易市场冷热不均,票据市场秩序秦乱,伪假累事件、票据诈骗案件时有发生,整个票据市场的违规操作行为普遍存在,部分商业银行甚至利用票据业务的表外性质肆意调节资产结构并粉佈不良资产状况,一垫不良企业则直接利用票据业务套取银行资金,毫无疑问,眼下我国票据市场正面临着多重潜在风险。

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1.2本文框架概述

本文在分析商业银行票据业务风险的基础上研究风险成因及相应的管理策略。论述银行票据基本理论和票据业务的风险,重点讨论银行票据的利率风险及其成因,建立票据信用利差决定的计量模望,进行经验分析,并将对计量检验的结果的原因进行探讨,最后归纳本文的基本结论,并引申出简要的政策含义。

全文共分五却分,第一部分为引言,主要分析本文选题背景,阐述研究的目的、意义与论文研究框架。第二部分是相关文献回顾,回顾了国内外相关的研究内容。第三部分为商业银行票据业务风险分析,阐述商业银行票据业务的发展状况和存在的问题,进而才能揭示出商业银行票据业务所面临的各类风睦;在此基础上重点阐述存在的风险表现,并对信用风险、操作风险与利率风险的成因进行详细、具体、全面的剖析。第四部分阐述商业银行票据业务主要风险的计量模型,本文将对三大风险敞口度量方法与模型进行全面介绍,并对相应的度量方法与模型进行比较研究。第五部分研究中期票据信用利差影响因素,并进行相应的实化分析。第六部分得出研究结论并提出商业银行票据业务主要风险的管理策略,以促进我国商业银行票据业务快速、稳定、有效发展。

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2文献回顾

在现代市场经济中,票据己经作为一种普遍的结算手段广泛的用于各种金融机构和交易市场,形成一套较为完整和全面地理论体系。自票据理论产生以来,国内外的众多专家和学者及金融实践家们都对票据的起源、理论内涵和实践应用进行了大量的研究工作。

2.1国外研究文献综述

现代意义上的票据产生于17世纪初期,是现代资本主义商品经济发展的产物,资本主义生产方式使得票据在经济活动中频繁应用。而由此引发的一系列的票据交易风险也越来越副起国外学者们的关注。

19世纪起,欧洲国家在进行对外贸易过程中,商业信用缺失现象严重,汇票就是在这个大背景下产生和发展起来的。到了20世纪,国际贸易中逐渐转向美国,纽约成为与伦敦相提并论的国际金融和商贸中记、。美国政府抓紧机遏,采取了包括直接参与二级市场交易在内的一系列措施刺激承兑汇票市场的发展,取得了显著的成效。1989年,美国的银行承兑汇累业务在全球领先并达到顶点。然而,随着商业票据的兴起,银行承兑汇票市场开始失去优势,90年代后期资产支持累据在整个商业票据发行量中的比重加大,成为美國票据市场的新趋势。然而,作为票据发源地的欧洲,受国际、国内环境k义及商业发展模式的影响,逐渐形成了以商业票据为主,资产支持性票据共同发展的票据市场。在实践的不断发展过程中,理论界对票据的研究工作也取得了显著的成就。

马克思(1930)在西方经济学经典著作中对票据理论就有所涉及,一种观点是把票据理论同信用制度联系起来,以此揭示票据在资本主义经济中的发展趋势和社会作用。其经典定义为:‘‘汇票,是一种有一定支付期限的债券,是一称延期支付的证书"。

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2.2国内研究文献综述

随着改革开放之后市场经济的建立,我国的商业票据业务起步于80年代初。1994年,中国人民银行大力推广使用商业汇票,票据市场开始以较快的速度发展。市扬交易成员逐步扩展为商业银行、政策牲银行、城乡信用社、企业集团财务公司等金融机构和各类企业。目前,我国票据市巧交易品种主要为银行承兑汇票,由于没有一个公认的票据评级机构及评级标准,不同商业银行承兑的商业汇票流通性差弃较大,国有银行和全国性股餘制银行的承兑汇票流动性较高,商业承兑汇票的发展也受到了限制。为了拓宽企业融资渠道,同时丰富货币市场交易品种,中国人民银行从2005年推广企业发行短期融资券。目前短期融资券只能在银行间债券市场发行和流通,由于银行间市场的参与者限于金融化构,加上发行短期融资券对企业的规模、盈利及信用评级都有一定的要求,所以短期融资券在票据市场中的占比较化。相比发达国家,我国票据市场工具种类及规模还有限,利率市场化程度还较低,缺之票据业务专营化构和市场化的中介机构。

首先,从定性的角度出发,主要侧重于对商业银行票据业务要素的基本讨论和对我国票据市场现状和特点的分析。根据我国银行票据业务市场发展的历程和现状,运用对比、归纳等方法分析我国票据市场存在的问题和风险类别,在此基础上提出防范票据市场风险和发展我国票据市场的政策建议。

在1995年之前,闻树泽和边链(1991)将票据承兑贴现与托收承付进行了利弊对比分析;柴慈国和刘云霞(1991)巧研究掩票据贴现的重要性从加速资金周转的角度进行了论述。随后有研究针对如何防范和化解票据市场风险,杨德馨和杨长国(1994)分析了商业信用票据化的重要意义及其困境,主张L乂法律手段约宋企业行为。

当票据发展进入正规发展及创新阶段后,研究主要包括:一是对《票据法》法律实施的效果进行研究和票据市场的比较研究。王捷(1996)通过对表洽市进行抽样调查,发现票据法实施后存在票据真假难辨和空白票据剧增等问题,建议完善《票据法》使其操作性更强。粟勤认为我国的票据市场呈现银行承兑汇票单边市场的特征,这主要是由于我国的社会信用体系建设不足,商业信用制度不完善导致的。文辉(2005)明确指出,信用问题是票据市场发展的本源问题,信用制度詢宋软化、信用观念误区与市场退出机制不完善必须通过相应措施加以解决。这些研究逐渐涉及《票据法》的立法本质,为后期票据市场制度的完善提供大量基础。

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3票据风险分析...................11

3.1票据业务开展概况.................11

3.2票据业务风险表现.................11

3.2.1信用风险表现..................11

3.2.2操作风险表现...............11

4票据三大风险敞口模型比较研究..................18

4.1信用风险的度量方法与模型.............18

4.2操作风险的计量模型...........21

5中期票据信用利差风险计量模型..................26

5.1指标衡量概述................27

5.2回归方程..............29

5中期票据信用利差影响因素计量模型

5.1指标衡量概述

短期无风险利率是影响信用利差的一个重要变量。无风险收益率的增长能够增加公司的价值,从而降低公司的风险与违约概率,从而降低了信用风险与中期票据的信用利差。在这个过程中,无风险收益率在一定程度上反应了宏观经济状况,无风险利率上升,说明宏观经济向好,公司的资产化值升高,其违约概率降化,信用利差减小。反正,无风险收益率降低,意味着经济下滑,将导致企业价值下降并且违约概率提高,使得公司债券的信用利差上升,因此无风险利率对信用利差的影响是负向的。

M2是经济中用来反映货币供应量的重要指标,因化宏观经济分析中将M2环叱增长率作为反映宏观经济景气指数的一个重要指标。M2不仅反映了当前市场上的总体购买力,逐反映未来阶段投资者的潜在购买力。M2增速上升说明货币流通速度加快,市场上的交易活动和投资活动较为活跃。监管当局可以根据这种情况判断整个市场的走向,并制定措施降低风险。另外M2上升也会引起货币市场出现短巧流动性不足的现象,即投资者对实体经济需求疲弱,导致企业正常的生产经营出现困难,中期票据的交易价格降低,造成信用利差增加。

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6研究结论与展望

6.1研究结论

本文主要从商业银行的票据业务入手,回顾了相关的文献并进行了文献综述。在理论方面研究介绍了票据的相关概念,随后对银行开展票据业务的概况进行了介绍,分析了票据业务在信用风险、操作风险、利率风险和其他风险上的表现与成因。

在实证方面,比较研究了信用风险、操作风险与利李风险的度量方法与模型,对中期票据信用利差的影响因素进行了实证研究,研究发现宏观方面的因素在影响中期票据信用利差的过程中起决定作用。中期票据发债主体处在宏观经济的大环境之中,宏观因素是影响中期票据价值,进而影响中期票据信用利差的主要因素。通过《元回归模型对信用利差与短期无风险利率、长期利率、消费者物价指数、货币供应量、工业增加值增长率等宏观经济变量的关系进行了实证研究。结果发现中票的信用利差与短期利率、货币供应量与消费者物价指数呈现出显著的关系。

参考文献（略）