医药行业上市公司财务绩效评价研究

发布时间：2016-04-22 07:28

1.绪论

1.1论文的研究背景和意义
彼得德鲁克·曾经说过:“如果不能很好的评价,就不能很好的进行管理”。在绩效评价系统中占很大权重的财务绩效评价,对整个企业的管理都具有重要和积极的促进作用。评估一个企业的经营管理者是否尽职尽责,经营业绩是否按照预期计划,满足企业的经营战略和发展目标,股东在这个过程当中是否获得价值最大化,相关的财务信息能否帮助信息使用者做出正确的投资决策,这一切的问题都可以依据财务绩效的评价结果进行评估。企业财务绩效的评价不仅是对过去的经营业绩的评估,更能为企业未来的发展方向提供参考。绩效评价问题是随着公司所有权和控制权相分离之后而产生的,现代公司制度诞生,资本市场不断发展和完善,导致很多人都可以参与到公司的投资和筹资过程中,于是一个企业的股东就变成了很多人,在众多的股东中,不是所有的股东都能对企业的经营过程进行管理,因此,职业经理人的出现代替企业所有者对公司进行管理和控制,而所有的股东则根据公司章程和相关法律法规行使表决权。企业的所有者为了防止职业经理人的过度代理行为,需要对特定期间的经营业绩进行考核,以了解企业的经营状况,同时对职业经理人的行为进行监督和控制。企业的所有者还可以根据绩效评价结果对经营者进行约束和激励,鼓励其为实现企业利润最大而贡献自己的力量。我国不断深化经济体制改革,日益规范的资本市场使得企业的盈利能力、竞争能力、研发能力、抗风险能力日益增强,在这种背景之下如何更加公允的评价企业的经营业绩是多个利益相关者亟需解决问题。投资、经营和监管目的的不同,使得企业绩效评价的重心和角度都有很大的差别,我们所依据的评价理论不同,选择的评价指标有差异,所得出的评价结果也会多样化。所以,我们不可能对所有行业的所有公司都采取统一的标准进行评价,换句话说,我们在进行评价之前要首先确定相应的评价指标。
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1.2 国内外研究现状
国内外的专家学者对财务绩效的研究已有百年的历史,相关的研究成果和理论比较丰富,特别是关于财务绩效评价的指标该如何选取方面取得了颇有影响的成绩。Alexander Wo丨e在20世纪初发表了两部比较有影响力的著作,其中提出了信用能力指数的概念,作者认为在进行企业的绩效评价时,首先要评价企业的信用能力指数。作者选用了7个财务指标来综合评价企业的财务效益状况,从而得出企业的信用能力指数。这些财务指标包括固定资产比率、固定资产周转率、流动比、自由资本比率、存货周转率、应收账款周转率和自由资本周转率。沃尔比重评分法就是综合利用财务指标来评价公司绩效情况的典型代表。Dolson Brovvn(1919)是美国杜邦公司旳财务主管,通过将资产周转率、销售利润率和权益乘数三个财务指标相乘,并把三个指标的乘积逐层分解出其他若干财务指标,通过分析这些分解指标的变动,来分析企业的权益净利率,从而揭示企业获利的能力有多大及其影响获利能力的原因。斯特恩?斯图尔特咨询公司(1991)提出了 EVA财务指标,该指标的提出是为了弥补传统财务指标的缺点,传统的财务指标并未股权成本的构成,EVA指标是根据企业税后净营业利润与资本成本的差额计算得来的,通过计算能够合理调整会计项目不合理的地方,反映了企业在一段期间内能够为所有者创造的价值,进一步促进财务评价的可靠性和真实性。Roberts. Kaplan和DavidP. Norton(1992)两位学者联合发表了一篇文章《BSC:驱动业绩的评价指标》,这篇文章将影响企业经营绩效的所有因素分为四个方面,并单独针对每一个方面的影响因素进行深入系统的分析,分析了企业的财务状况,内部经营环境和经营流程,企业产品的购买者,以及企业短期和长期的发展战略和企业自身旳学习能力。
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2.相关概念界定及理论基础

2.1财务绩效评价的基本概念
财务绩效评价是公司进行绩效评价时最常用的一种评价方法,根据所选公司的实际情况,选取特定的财务指标,把该公司与同期同行业的平均水平进行对比,再根据提前选定的标准,对综合评价结果进行打分,最后的得分归入不同的级别,从而客观和直接的揭示企业的整体运营状况和管理水平,为管理者和投资者做出正确的投融资决策提供参考。
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2.2财务绩效评价系统的基本构成要素
我们在对上市公司的财务绩效进行评价时,应该考虑多方面的综合情况,因为影响上市公司的财务绩效评价的因素很多。有些来自企业外部的环境,有些则是企业内部的管理决策因素,有些是财务层面的指标,另外一些则可能是非财务层面的指标,所以上市公司的财务绩效评价是一个复杂的过程。只有找准评价目标,选准相应的评价指标,才能达到客观全面评价企业财务绩效的目的。通常情况下,上市公司财务绩效评价的要素包括评价主体、客体、相应的指标和评价方法。
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2.2.1财务绩效评价主体
财务绩效评价的主体是评价行为的发起人或驱动者。与企业利益相关的各方主体都可能成为绩效平价的主体。因此多元主体论@认为上市公司财务绩效平价的主体不应该是单一的。不同的评价主体对企业的财务绩效进行评价时的关注点和角度是有差异的,但最终的目的都是实现企业价值最大化。通过财务绩效评价,各利益相关者都能够关注和监督公司的管理和发展,实现上市公司的健康持续发展。(1)企业所有者。企业所有者是上市公司财务绩效评价中最主要的评价主体。由于所有权和控制权的相互分离,企业所有者不只是一个或两个人,很有可能上百人,在这样的情况下,所有的股东都参与企业的管理是不现实的。但是企业绩效的好坏会直接影响股东利益。于是他们需要定期对公司绩效进行评价,间接掌握公司的整体运营情况,并对职业经理人的管理行为进行监督和约束。(2)企业的管理者和所有员工。公司管理者是职业经理人,直接负责企业的经营管理,企业绩效水平的高低一定程度上决定了职业经理人的任免,他们的工资薪金很大程度上也依赖于绩效评价。另一方面,在对公司的所有员工进行考核时,如何判断他们勤勉工作与否,他们的工资待遇应该是多少,很大程度上都取决于公司绩效水平的高低。
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3.医药行业上市公司财务绩效评价体系构建......16
3.1国内外现行企业财务绩效评价体系......16
3.1.1国外现行企业财务绩效评价体系......16
3.1.2国内现行企业财务绩效评价体系......17
3.2医药行业上市公司财务绩效评价指标的设计原则......18
3.2.1 基本原则......18
3.3医药行业上市公司财务绩效评价体系中指标的确定......19
4.医药行业财务绩效评价案例分析......24
4.1盈利能力评价研究......24
4.2资产运营状况评价研究......26
4.3偿债能力评价研究......28
4.4成长能力评价研究......31
4.5现金流量状况评价研究......33
5.医药行业上市公司财务绩效评价的对策建议......36
5.1加大研发方面的投入......36
5.2严格控制成本费用......36
5.3不断深入信息化创新......36

5.医药行业上市公司财务绩效评价的对策建议

5.1加大研发方面的投入
根据财务绩效的分析结果,白药公司整体运营状况良好,盈利能力,偿债能力,资产运营状况和现金流量状况良好,但是研发方面的投入还不够,公司应该加大研发投入,提高科技创新能力。医药行业主要经营医药类产品,随着人民对自身身体健康的重视程度越来越高,需要公司不断研发新的保健类药品,因此公司需要加大科研投入,提高研发能力。

5.2严格控制成本费用白药公司及其整个医药行业

上市公司都应该建立产量与原料消耗的对比分析数据,严格控制成本检测环节,包括采购,加工,销售每个环节的成本控制,减少不必要的花费,深化管理程序,提升运营效率。建立行之有效的内部控制体系可以帮助很好的控制成本费用,定期和不定期的对企业供产销各个环节控制成本费用的执行力度进行检查,也能够帮助很好的控制成本费用。在采购原材料时不能单一的强调原料的价格,只考虑价格的高低而忽视质量为题,不但不能降低成本,反而对企业的长期发展不利。与原料供应商和销货方建立战略合作伙伴关系,达到双贏的效果。

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结论

信息全球化的进程下,白药公司及整个医药行业上市公司应该不断深入信息化创新,加大品牌宣传力度,不仅要与央视等官方媒体合作,还应该利用高速发展的B2B网络销售平台来扩大公司产品的知名度。同时管理信息网络化应该覆盖全公司,让每一个员工都能参与到公司的经营管理过程中,共同为企业的发展壮大建言献策。
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参考文献(略)

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本文编号：38929