服务业 FDI 的经济增长效应——基于广东数据的实证研究

1 绪论

1.1 选题背景和研究意义

外商直接投资与经济增长一直是经济学研究比较关注的问题，两者之间的关系非常密切。自第二次世界大战以来，外商直接投资一直被认为对发展中国家经济发展产生巨大的促进作用，对 FDI 研究主要探讨外商直接投资对东道国的经济效应。20 世纪 90 年代以来，全球外商直接投资逐渐从制造业转向服务业，服务业 FDI 在外商直接投资中所占比例逐渐上升，，人们开始关注服务业 FDI 对东道国经济发展的影响。

我国作为世界最大的发展中国家，从 20 世纪末开始吸引服务业的跨国转移。2001 年加入世贸组织以后，我国吸收服务业 FDI 速度日益加快，服务业 FDI 在外商直接投资中所占的比重越来越大，我国外商投资结构发生明显变化。很多服务业跨国企业进入我国市场，包括金融、批发和零售、商业服务、房地产行业成为外商直接投资的热点领域。广东作为我国经济第一大省，在改革开放和市场化改革中取得巨大的经济发展成就，广东人均 GDP在 2014 年达到 63452 元，人均 GDP 已达到中等发达国家水平。随着经济的快速增长，人们生活质量不断提高，服务业经济发达，吸收了大量的服务业外商投资。探究服务业 FDI对广东经济增长的影响有重大的现实意义。

广东 FDI 结构转变过程中有明显的地域和行业特色。广东经济发展区域不平衡的特征比较明显，各地市间服务业发展水平也存在较大差异，珠江三角洲城市群经济发达，珠三角城市群的服务业经济明显比粤东、粤西和广东省山区地区发达。另一方面，服务业外商直接投资主要集中在房地产等少数热点行业，地方政府为了发展先进制造业和推动产业升级，在引资工作中有意推动外商投资流向等与制造业关系密切的服务业，促进外资服务业企业与本地企业间的互动。

本文正是在这一背景下对广东省服务业 FDI 的增长效应进行研究，并结合广东省的经济发展状况和实际引资情况，充分认识服务业 FDI 在广东省经济发展中的作用和地位。

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1.2 研究内容和框架

近年来广东省的外资结构不断发生变化，服务业 FDI 在经济增长中扮演越来越重要的地位，对服务业 FDI 的经济增长效应的研究十分必要。在探究 FDI 对经济增长影响的时候，学者们常常关注 FDI 的经济增长效应发挥的影响因素，他们往往把行业因素和东道国的经济状况纳入考虑范围。考虑到广东省服务业行业间的差异和广东省区域间经济发展的不平衡的特征同样明显，本文结合这两方面的思路，全面研究广东服务业FDI的经济增长效应。本文共分 6 章，各章节的研究内容具体如下：

第 1 章是绪论。该章主要包括本文的选题背景和研究意义、研究思路和方法、本文可能的创新点与不足、论文的内容和框架。

第 2 章是文献综述部分。该章主要对 FDI 经济效应的一般性研究和专门针对服务业的FDI 经济效应的国内外文献进行梳理，借鉴前人的理论分析和实证分析成果，为本文奠定理论基础。

第 3 章对广东经济增长与服务业 FDI 状况进行描述性分析。本文收集关于广东省经济增长现状和服务业 FDI 的行业数据，对广东经济增长状况、服务业 FDI 规模和发展趋势、服务业 FDI 的行业分布特点进行统计分析，并以图表方式对研究对象的相关情况进行直观呈现。

第 4 章和第 5 章是实证部分。第 4 章首先构建服务业 FDI 经济增长效应的实证模型，检验广东服务业 FDI 整体的经济增长效应，然后再结合行业差异状况对服务业行业进行划分，探讨服务业外资行业特征对其经济增长效应的影响。第 5 章继承前面的理论分析和实证模型，使用面板门槛模型，检验服务业发展水平的地区差异对服务业 FDI 经济增长效应的影响。

第 6 章对全文进行总结，结合前文的分析对实证部分结果进行总结，在此基础上提出合理的政策建议。

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2 文献综述

2.1 关于 FDI 经济效应的一般性研究

二战以后，国际直接投资的快速发展引起学者们的关注，很多人关注国际直接投资对东道国经济增长及福利的影响。在新古典增长模型中，经济增长主要受一些外生因素如技术进步和劳动力增长的影响。新增长理论强调科研、人力资本积累的作用，把 FDI 引入到长期增长分析之中，认为 FDI 是发展中国家获得技术进步的重要来源。

美国经济学家 Chenery 和 Strout（1966）提出“双缺口”理论，认为发展中国家可以通过引进外资的方法弥补储蓄缺口和外汇缺口，提高国内投资水平，达到促进国民经济发展的目的。Hirschman 和 Todaro 在“双缺口”理论基础上进行补充，认为引资外资还能弥补税收缺口和生产要素缺口。Borensztein（1998）从技术扩散的角度探究 FDI 对经济增长的作用，认为外商直接投资一方面能显著提高投资量，促进东道国经济发展。另一方面能够为东道国带来新技术，促进技术转移并为东道国带来经济增长，但该情况只有在东道国拥有一定水平的人力资本存量的条件下才能实现。

王成岐等（2002）利用内生增长模型探讨 FDI 与我国经济增长之间的关系，认为国内投资是经济增长的第一位决定因素，市场化对经济增长有推动作用，国外投资是经济增长的重要因素，东道国的经济技术水平是影响 FDI 与经济增长关系的重要因素，他们认为在经济发达地区 FDI 对经济增长的影响比经济欠发达地区更强烈，并认为这可能是“FDI 发挥作用需要最低人力资本存量”现象的一种表现。

FDI 是资本、技术、经验的组合，因此在理论模型中 FDI 可以通过多种方式影响经济增长。学者们主要从资本积累、促进出口、技术溢出、优化产业结构和制度变迁等方面具体地解析国际直接投资对经济增长的作用。

（1）外商直接投资通过促进资本积累发挥经济增长效应。改革开放初期，我国经济建设严重缺乏资金，以“绿地投资”形式进入我国的外商投资起到弥补了资金的不足的作用。王小鲁等（2000）认为外资能直接增加资本投入，补充我国储蓄的不足，对经济增长有直接的贡献。杨新房等（2006）运用我国 1985-2003 年的数据检验 FDI 对国内投资的作用，认为 FDI 对国内资本的“挤出”效应和“挤入”效应并存，总体上有一个“净挤入”的效果，从资本形成的角度看 FDI 能促进我国的经济增长。程培堽等（2009）基于 Cournot竞争均衡模型构建了一个 FDI 对产业内国内投资影响的基本模型，对 2002-2006 年中国工业部门的 18 个行业进行实证研究，认为当 FDI 规模小于临界规模时，FDI 对产业内国内投资产生挤入效应，当 FDI 规模大于临界规模时，FDI 对产业内投资有挤出效应，因此他建议对不同行业实行不同的 FDI 政策。

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2.2 关于服务业FDI 经济效应研究

早期关于 FDI 的经济增长效应的研究主要针对制造业展开，自上世纪 90 年代服务贸易自由化的浪潮成为不少学者关注的重点，全球范围内的服务贸易和服务业FDI快速增长，使得服务业 FDI 越来越受到学者的关注。前人主要从宏观、产业或行业等不同角度研究服务业 FDI 的经济增长效应。

（1）宏观层面。从宏观层面对服务业 FDI 进行的研究主要是探讨其对社会福利和经济发展的作用，并结合 20 世纪 90 年代的社会、经济改革浪潮，探讨政策启发和意义。Markusen等（2005）把生产者服务作为中间产品引入到理论模型，发现服务业的自由化政策能增加本国熟练工人的报酬，而且能促进 GDP 增长 3%-15%，原因是最终产品的生产商可以有效获得更多的专业知识，提高生产效率。Eschenbach 等（2006）结合 24 个转轨经济体 1990-2004的经济变化情况，探究服务业开放改革与经济增长的关系，认为针对金融和基础服务业的改革可以带来 FDI 的流入，转轨经济体对服务业的政策改革和开放促进了经济发展。Konan等（2006）基于 CGE 模型对突尼斯进行实证研究，发现包括 FDI 在内的服务自由化在社会福利和产出等方面取得的好处要大于货物贸易的自由化，生产要素的拥有者能更公平地获得服务自由化带来的收益。王新华（2007）利用我国 1997-2003 年服务业行业数据进行研究，发现服务业外商直接投资具有经济增长效应，但效应在不同时间段差异较大，仅部分的时间段服务业 FDI 具有较强的经济增长效应。贺梅英（2005）年利用广东省 1983-2003年的数据，运用时间序列分析方法探究广东省服务业外商直接投资与广东经济增长的关系，认为两者具有双向的因果关系。

（2）产业或行业层面。20 世纪 70 年代出现了金融自由化浪潮，但在历次金融危机后不少新兴经济体又反复加强对金融行业的外资管制，使得学者对该问题的探讨更为全面和谨慎。部分研究成果涉及来自特定产业或行业的贸易和 FDI 对东道国的影响，讨论的对象主要集中在金融业、电信通讯等服务业。Mattoo 等（2006）探讨两个重要的服务业行业：基础电信通讯业和金融业的开放对经济增长的影响，认为金融业的开放与经济增长关系密切，基础电信通讯业的开放对经济增长也有显著的联系。并估计两个行业都全面开放的国家经济增长速度将提高 1.5 个百分点。Kox 等（2007）探讨商业服务业对欧洲经济增长的贡献，认为商业服务业除了能直接促进就业增长，还能通过促进创新、知识传播和降低人力资本的不可分割性等方式促进溢出效应的发挥，以间接的方式促进经济发展。

国内学者对金融业、电信行业 FDI 的讨论相对缺乏，他们主要探讨生产者服务业对我国经济发展的作用。黄卫平等（2008）考察 1991-2005 年中国生产者服务业 FDI 和 GDP 增长的关系，认为包括金融业在内的生产者服务业 FDI 对经济增长有显著的促进作用。胡飞等（2009）针对中国生产者服务业的实证研究也获得相似的结论。

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3 广东经济增长与服务业 FDI 描述性分析 ........... 10

3.1 广东经济增长状况分析.................. 10

3.2 广东服务业 FDI 状况分析............... 15

4 服务业 FDI 经济增长效应的实证检验................ 20

4.1 模型构建和变量选取............ 20

4.2 检验结果.......... 22

4.3 检验分析............... 24

5 服务业发展水平对服务业 FDI 增长效应影响的实证检验 ................. 26

5.1 模型构建和变量选取 ........ 26

5.2 检验结果及分析 ................... 27

5 服务业发展水平对服务业 FDI 增长效应影响的实证检验

5.1 模型构建和变量选取

通过第一部的实证结果发现，服务业整体 FDI 与人均产出水平两者关系并不显著。这可能是由于各地方的服务业发展水平有较大的差异，服务业 FDI 在经济中的地位不尽相同等原因导致的。

从理论上说，服务业发展水平与经济发展关系密切相关，经济发达地区的服务业体系更加发达和完善。由于专业分工越来越细致，制造业企业与相关的服务业企业有密切的分工与合作关系，服务业发展水平不仅影响到服务业的结构与产出水平，而且对制造业的生产效率、成本、创新、管理和创新有重要影响。服务业发展水平的高低，对外资企业资本、技术溢出过程和结果有影响，最终影响到外资企业与本地企业的关系。实际上，广东省各地市间服务业发展水平存在明显差异，造成各地方的引资规模和类型有区别，对服务业的增长效应产生影响。因此，服务业发展水平的差异可能影响到服务业 FDI 与经济增长两者的关系，有必要在考虑服务业发展水平的背景下探讨服务业 FDI 的经济增长效应。

以往有大量文献关注特定因素对 FDI 经济效应的影响，其检验手段以简单分组检验或在模型中构造变量交叉项的方法为主。分组检验就是根据一定的指标将数据对象分成两个或多个子样本，然后对子样本进行分组回归，根据回归结果中的某个特定系数的大小进行对比分析，从而判断该因素对 FDI 经济效应的影响。常见分组方式是根据影响因素对样本进行平均分组，王成岐等（2002）利用分组的方法考察人均收入水平、技术能力和 FDI 密度对 FDI 的经济增长的区域差异。但分组检验时往往会遇到分组标准无法确定的问题。而在模型中构造变量交叉项的方法则无法考察引起FDI经济增长效应的非单调变化的影响因素。

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6 结论与建议

6.1  主要结论

随着我国服务业的发展和对外开放水平的提高，服务业已经成为外国直接投资的热点。本文利用广东省 2004-2012 年的区际面板数据，结合广东省的引资政策和经济现状，对服务业 FDI 的经济增长效应进行实证研究，主要结论如下:

（1）总体上来看，服务业 FDI 对人均产出水平的作用不显著。但这并不能完全否定服务业 FDI 对经济增长的作用，服务业人均 FDI 对人均产出水平作用不显著是因为服务业行业众多，不同行业的服务业 FDI 的经济增长效应有差别，彼此间有可能相互抵消。此外，服务业 FDI 在不同的服务业发展水平下表现出的经济增长效应有差别，具体表现为服务业FDI在服务业发达地区和落后地区表现出的经济增长效应有显著差异，这是造成服务业FDI对人均产出水平的作用不显著的另一个原因。

（2）服务业 FDI 的行业特征影响服务业 FDI 的经济增长效应。高技术服务业 FDI 的增加有利于整体经济增长，作为对比，高技术服务业以外的其他服务业 FDI 的经济增长效应不显著。高技术服务业 FDI 发挥积极作用，一方面高技术服务业外资企业促进服务业和制造业的良性互动和发展，提高企业的生产效率。另一方面可以推动高技术产业发展，促进产业升级，有利于经济结构优化和转型。

（3）地方服务业发展水平影响服务业 FDI 的经济增长效应。总体服务业 FDI 与经济增长之间存在非线性关系，服务业FDI经济增长效应的发挥与地方服务业发展水平密切相关。当服务业发展水平相对较低时，服务业 FDI 的经济增长效应不显著，只有在服务业水平发展到一定阶段，服务业 FDI 对经济增长的作用才变得显著。 

参考文献（略）