中国地区金融发展与经济增长的关系研究

发布时间：2016-05-18 22:17

第一章 引言

1.1 研究背景和意义
进入二十一世纪以来，随着中国的经济发展脚步日趋加快，金融业也表现出快速发展的态势。同时，经济发展中也出现了一系列的问题，如通货膨胀、国际金融危机的冲击、房地产价格的急剧攀升、地区之间发展差距的扩大。在当下迫切需要转变经济发展方式，调整产业结构的关键时期，金融规模的扩大，金融结构的调整和金融市场化的推进等各方面因素都会对经济发展产生不同的影响，如何统筹协调金融发展与经济增长之间的关系是我们目前面临的重大问题。 对于金融与经济之间关系的讨论一直是理论界研究的重点，已经有大量的经济学家在国家和地区层面上对二者的关系进行了深入的理论和实证的研究。但是这些研究主要还是集中在宏观层面，在中观的区域层面的研究较少。中国各区域金融发展存在非均齐性, 东、中、西部三大地带及各省份之间的差异十分明显。本文希望从中观的区域层面出发，探究中国三大区域之间的金融和经济关系，进而为推出更加合理的政策，促进经济的发展提供一些思路。 
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1.2 研究方法
理论分析部分主要采用的是文献研究法和归纳总结法，通过大量阅读前人的理论文献对相应知识进行梳理，归纳出主要的理论结论。在这个基础上构建出本文的研究框架，形成自己对经济金融关系的观点。实证研究主要采用两种方法。首先是对各地区的经济金融发展状况进行统计分析，经过对原始数据的处理和计算，构造出需要讨论的指标并转化为图表进行描述性分析。然后在这个基础上建模进行计量分析，本文分析的是 1993-2012年这 20 年间全国各地区经济增长和金融发展的面板数据。对面板数据进行分析首先需要进行的是面板数据单位根检验和协整检验，然后在此基础上构造出合适的面板数据模型对经济金融关系进行相应的分析。
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1.3 文章结构框架
本文的基本思路是首先对金融发展理论进行回顾和总结，然后分析金融发展与经济增长的作用机制，之后对中国各地区经济和金融的发展现状进行描述。在此基础之上，对我国东、中、西部的金融发展与经济增长关系进行面板数据的实证研究。之后，对所得实证研究的结果进行分析，得到相应的结论并给出相应的政策意见。本文将通过 6 个章节进行论述。第一章引言，点出本文所研究问题的背景和研究意义，介绍了在文中用到的研究方法，并对整片文章的结构进行梳理。 第二章文献综述，回顾了金融发展理论的形成和发展历程，系统完整的归纳了金融发展与经济增长的研究现状和主要的成果。第三章金融发展与经济增长的理论研究，对金融如何促进经济增长的理论原理进行了详细的阐述。从内生经济增长模型和金融功能观的角度分析了金融发展促进经济增长的途径。第四章对我们所研究时期内中国东、中、西三个地区金融发展和经济增长差距和现状进行统计描述。第五章是本文的实证部分，首先是对文中将要用到的实证方法如面板模型的相关设定，单位根和协整检验进行简单的理论说明。然后结合实际的数据进行相应的计量分析，并运用图表总结检验结果。在此基础上，结合理论进行分析得到初步的实证结论。第六章在前面实证研究的基础之上对相应的研究结论进行总结，得出适宜的政策建议。 
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第二章 文献综述

金融发展与经济增长之间的相互关系一直以来都是理论界和实证界研究的重点。国外学者对这个问题的研究开始的比较早，最早可以追溯到 Adam  Smith在《国富论》中对银行效率与地区经济增长之间的研究。之后的学者们以金融市场的发展为出发点，从跨国研究到国别研究对该问题进行了详细的讨论。我国学者对该问题的研究起步较晚，主要的理论研究开始于 20 世纪 90 年代。尽管说起步相对较晚，但是在充分吸取前人优秀研究成果的基础上，我国的学者们也取得了非常多有重要意义的研究结论。纵观国内外的研究文献，我们发现由于学者们在研究问题时所选用的变量指标，研究方法和研究模型上存在区别，所以很难得出一致的结论。一些学者认为金融发展对经济具有较为明显的促进作用，另一些学者认为金融发展与经济增长之间的相互关系并不明显甚至在某些情况下还会抑制经济的增长。除此之外，国内的许多优秀学者以我国地区金融发展与经济增长关系为议题也进行了大量的研究。接下来，本文从这三方面对前人的文献进行分类和总结。

2.1 金融发展对经济增长具有促进作用
早期的金融概念是由货币，价格和银行构成的。Adam Smith 在《国富论》指出，银行富有效率的活动通过提高资本的使用效率可以促进实际的生产运作，并进一步促进了地区经济的发展。       W.Bagehot（1873）在对英国工业化进程的研究中发现金融通过提高资本的使用效率可以很好的促进实际生产力的提升，这很好地推动了工业化的进程。之后的学者 J.Hicks(1969)的研究印证了这一观点，他指出技术创新需要通过提高资本的使用效率才能起作用。将新的技术创新投入到实际产业中需要长期资本的支撑，金融系统发展带来的流动性很好的解决了这一问题，从而促进了现代化的工业发展。 Schumpeter(1921)在论述有关货币思想时，首先提出了金融可能会推动经济增长这一观点。这一观点引发了之后的研究学者从多方面多角度对该问题进行深入的研究。Patrick(1966)认为在经济发展的较早阶段，金融的发展和相关金融服务的供给带来了对金融的需求，金融深化可以更好的为技术创新型的项目提供资金，从而推动经济的发展。而当经济发展到一定程度之后，该作用就表现为以需求为引导，实体经济的发展产生了对金融发展和进一步深化的需求，从而产生了金融机构、金融资产与负债及相关的金融服务。
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2.2 金融发展对经济增长没有促进作用
从以上的分析中，我们看到大部分的学者都是认同金融发展是可以促进经济增长这一议题的。但是也有不少学者通过研究发现，金融发展与经济增长之间并不存在稳定的相关关系。甚至在一定程度上，金融的发展还可能会对经济增长产生抑制作用。 Milton  Friedman 在其货币理论中指出，货币供应量的变动从长期来看只会单纯的影响价格水平，而不会对经济中的其他关键因素产生影响，因此并不能促进经济的增长。在这一时期，Lucas 和 Wallace 等理性预期学派的经济学家们也指出，在消费者是理性预期的前提下，政府的金融调控手段由于被人们预期到，所以并不会对实际经济发展产生作用。Lucas（1988）在理论层面指出，社会对金融服务的需求来自于社会经济的发展，，但是金融发展并不能给经济增长带来促进作用。Krugman（1998）在发言中指出，由金融发展所带来的资本的大量流动和股市的剧烈动荡导致了金融危机的爆发，这又进一步破坏了国民经济并会在很大程度上阻碍经济的增长。 
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第 3 章 金融发展对经济增长作用机制的分析..... 9    
3.1 内生经济增长理论 ...... 9    
3.2 金融发展影响经济增长的途径 ........... 10  
第 4 章 金融与经济发展状况分析...... 13    
4.1 金融业的发展现状 ..... 13    
4.2 金融与经济发展状况的动态分析 ......... 14 
4.2.1 GDP 与金融资产分布分析........ 15 
4.2.2 金融相关比例的分析 ........ 16    
4.3 原因分析 ..... 17 
第 5 章 金融发展与经济增长关系的实证分析.... 19    
5.1 模型设定 ..... 19    
5.2 指标选取和数据来源 ........... 19   
5.3 实证分析 ..... 20 

第五章 金融发展与经济增长关系的实证分析

为了实证分析金融发展在东中西部各省市区经济增长的贡献度，本文利用面板数据模型深入到省级层面，对各个影响因素在时间和地区两个截面上的作用进行综合分析，来研究经济与金融的相关关系。运用单位根检验、协整检验来增强数据的使用效率，建立面板数据模型，增强实证的说服力。本文所选用的研究的时间范围为 1993-2012 年的这 20 年。在 20 世纪 90 年代之后，我国金融中介和金融市场发展进入了快速发展的阶段，在此之前银行部门的功能相对单一，发展不完善。也是从这个阶段起，我国的证券市场开始起步。选取这一时间段可以避免由于经济发生重大转型等因素所导致的样本不具有一致性的问题，也可以使本文的模型具有较高的解释力度。 

5.1 模型的设定 

 国内生产总值（GDP）是研究中最常用的反应一国或地区经济发展能力的指标。而在进行跨区域研究时，因为各地区人口规模迥异，使用人均 GDP 可以消除人口规模对估计结果的影响。为了消除通货膨胀的影响，本文以 1978 年为基期，采用 CPI 指数对各地区名义 GDP 进行平减，得出各地区实际人均 GDP 并对其取对数作为本文的被解释变量。对于作为控制变量的投资，本文选择各地区的固定资产投资量进行表征。 对于反应金融发展程度指标的选取，采用国际通用的戈式和麦式两种指标。Goldsmith（1969）创造性的提出了金融相关比例 FIR。该指标通常简化为金融总资产与 GDP 之比，用以反应一国或地区的经济金融化程度。Mckinnon（1973）在衡量一国金融增长时使用的是货币存量 M2 与 GDP 之比，用以反应经济货币化程度。在我国的实际研究中，由于缺乏各地的金融资产和 M2 统计数据，无法直接使用这两个指标，而只能使用存贷款去衡量金融的发展水平。在这里，本文参照以往的学者的做法，使用金融机构存贷款的数据来反映各地区的金融发展水平。 

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结论

通过上一章对实证检验结果的分析，我们可以认识到金融在地区经济增长中发挥着重要的作用，但是在不同的区域间存在着差异，主要表现为以 FIR 为代表的金融发展变量对经济发展的贡献系数不同。同时也认识到投资在区域经济发展的过程中扮演着重要的角色。由于各地区自然资源禀赋的差异和资本的稀缺，加上市场机制在配置资源过程的无效率，区域经济发展的非均衡问题难以避免。金融发展可以提高资源的使用效率，提升资本的边际产出。金融发展的巨大差异会在一定程度上导致这种差距的扩大。需要通过优化区域金融资源配置，提高资源的配置效率，带动区域经济的协调发展。John Friedmann 提出：在向工业化转化的过程中，会出现发达的中心和停滞落后的边界这样一种二元结构。此时市场均衡的力量过于弱小，区域发展趋同趋势不会自动出现。因此在这一阶段，实施政府宏观调控政策势在必行。这可以弥补市场机制的缺陷，进而缩短区域间经济增长的差距，实现国内区域经济的均衡发展。因此，需要加强和调整国家对区域经济的干预，推进我国区域经济的均衡增长。本文在此基础上试图从中央和地方层面分别提出相应的政策措施一起促进区域的协调发展。
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参考文献(略) 

本文编号：46866