我国农业巨灾风险证券化产品的选择与应用研究
1 导论
1.1.1 研究背景
农业巨灾风险证券化产品的应用分析开始于 20 世纪 90 年代。自上个世纪 90 年代以来，世界范围内各国的农业巨大灾害纷繁发生，给社会带来了严重的损失和破坏，各种不确定的农业巨灾风险因素逐渐浮出水面，使得保险业的承保压力巨增。在这一情况下，西方发达国家开始实施一系列措施，尽可能减少因农业巨灾带来的损失，并以此来减少保险公司的承保压力。我国是巨灾频发的国家之一,如何减少和分散农业巨灾带来的损失对我国的灾后重建来说具有十分重要的意义。考虑到目前国内分散巨灾风险的对策十分有限，不但对巨灾损失的挽回效果不明显，也不利于灾后重建、救助工作的进行。因此，引入国外的农业巨灾风险证券化产品是目前我国分散农业巨灾损失的最有效途径之一。农业巨灾风险证券化产品在这种背景下应运而生,它能有效地提高保险业的承保能力。
关于农业巨灾风险研究的理论和实践意义主要体现在对农业巨灾风险证券化的制度分析和运用上。本文主要研究分析了传统的分散巨灾风险——再保险机制和农业巨灾风险证券化产品的特点和各自的优缺点，并且对两者进行了比较。随着农业巨灾造成损失的不断增大，传统分散巨灾的方式因其自身的缺陷而陷入发展困境，新型的农业巨灾风险证券化已经取代了传统的分散巨灾作为降低巨灾损失的主要方案。农业巨灾风险证券化产品包括多种，目前巨灾债券是其中最成熟、世界上使用范围最广泛的一种巨灾风险证券化产品。所以，本文主要以巨灾债券作为农业巨灾风险证券化产品代表进行研究和分析，参考和借鉴国外先进的农业巨灾风险证券化产品技术，给我国的农业巨灾风险证券化带来参考意义和借鉴价值。对我国的农业巨灾风险证券化产品的研究发现，我国农业巨灾风险证券化产品还不够成熟，在国内发展还有很多的制约因素。因此，如何建立一套符合中国国情并且在我国可操作的农业巨灾风险证券化产品机构和系统是目前所要面对的一项重大工程。
1.1.2 研究的理论与实践意义
（1）研究的理论意义
本文研究的理论意义是希望把农业巨灾风险证券化产品做开发出的新型应对农业巨灾风险的创新工具与我国发生的农业巨灾保险机制结合在一起，以此来设计出适合我国农业巨灾风险管理的农业巨灾风险管理创新工具。对于我国农业经济来说，研究农业巨灾风险证券化具有非常那个重要的理论意义理义。一方面，巨灾风险证券化管理的发展是我国保险业务与农业巨灾风险证券化产品结合的重要产物，尤其是农业巨灾风险证券化的发展，采用了金融工程学领域的最新成果，并且在发展的过程中得到了证券化产品业内专家以及保险业专家的普遍重视，并且得到了他们的理论知识的有力支持；另一方面由于国内关于农业巨灾风险管理机制的研究文献相对较少，本文的研究可以说是为以后在相关领域的研究提供理论上的借鉴和参考。
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1.2.1 国外研究现状
国外对于农业巨灾风险的研究相对我国来说要早上几十年。20 世纪 90 年代初期，由于世界范围内出现大面积严重的自然灾害，传统的分散风险机制已经无法对巨灾带来的损失提供有效地保障，农业巨灾风险证券化产品开始引入国际上来使用。
（1）美国农业学家费雷恩-奥尔森对于农业巨灾风也进行了深入的研究，他对于美国近几十年来的农业巨灾的了解可以说是了如指掌。早在 20 世纪 90 年代，他就针对美国农业巨灾的发生向政府呼吁需要政府的重视来应对农业巨灾，，在他的著作《农业经济的发展不可忽视的影响》中提到，农业巨灾是不可避免的，但是在应对农业巨灾的问题上，政府提倡大力发展农业巨灾风险证券化是应对农业巨灾的主要方法之一。他对于农业巨灾风险的研究主要是从客观因素和主观因素方面两个方面进行研究。主观方面，农业巨灾风险的预防和治理还需要从根本上解决好生态自然与农业经济的平衡关系，避免一味地通过破坏大自然来发展农业经济；客观方面，政府要大力支持农业巨灾风险的承保制度，通过制定完善的相关法律来维持整个农业经济保险市场的稳定。
在关于农业巨灾风险证券化研究的分析中，本文主要采用的是通过实例分析和调查统计来分析农业巨灾风险证券化产品的可使用性和使用效果。自然灾害是不可避免的，因此如何最大化得减少因为巨灾带来的损失是十分重要的。如我国著名江河松花江在 1998 年发生洪涝灾害，给周围的农业带来难以计数的损失，给人们的生命财产安全带来严重的威胁。因此，本文在研究农业巨灾风险证券化产品的思路和方法上主要是以实例分析为主理论分析为辅的手段。通过实例的验证分析，可以得知受到损失的公司更加倾向于哪种损失赔偿方式，同时也会结合实际来考虑保险公司和政府应该如何采取有效的科学的方式来应对风险承保。
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2 相关理论及应用
一般情况下，农业巨灾具有发生品率低，危害大的特点，并且在往往的巨灾风险案例中，都呈现出了农业巨灾难以预测的特征，因此，放眼国内外，对于农业巨灾的灾害都十分显著，目前可以说是全球都在为农业巨灾风险努力。巨灾风险理论体系的主要内容包括，规定在农业灾害中损失超过 500 万的大型农业灾害称为农业巨灾。但是由于不同的国家对于农业巨灾的承受能力一般不同，因此一些国家对于农业巨灾定义金额不同，巨灾风险管理理论指出不同的巨灾损失金额定义不同说明了各个国家在应对农业巨灾美时所采取的管理模式不同，但是在应对农业巨灾的态度方面却都是展现出协调的一致，即共同抵御农业巨灾。本文在对农业巨灾风险证券化的研究中就是通过采用农业巨灾风险管理理论来对农业巨灾风险证券化产品中容易出现的问题作出提醒，指出我国在应对农业巨灾风险方面都要求国内的保险公司做好承担风险的能力与准备。综合来讲，农业巨灾风险证券化管理理论对于本文的应用主要体现在以下几点：2.1.1 农业巨灾风险证券化
从保险证券化产品方面来看，国内的证券化产品并不是没有先例，然而在农业方面却鲜有触及。在我国农业巨灾越来越频繁发生的情况下，我国的农业巨灾风险证券化产品也开始起步发展。在所有的证券化产品的发展过程中，农业巨灾管理是各种产品证券化的很重要的组成部分。一方面，农业巨灾风险管理理论可以通过对农业巨灾风险证券化的产品投入作出正确的管理和调配使我国的农业巨灾损失降到最低；另一方面，开发农业巨灾风险是我国的农业巨灾风险市场和保险市场、巨灾风险证券化是保险证券化的一个重要方面，其主要目的就是通过金融证券将保险的风险能够分散开来，能够转接到资本市场中去。而在巨灾风险的运作过程中，要投保人、发起人和有特殊目的机构及投资者和信托机构的共同参与，四者缺一不可。而最主要的包括投保人与保险人、保险人与特殊目的机构三个方面的交易，三方面环环相扣，中间过程更要通力合作。巨灾风险证券化是要通过金融证券把保险的风险转接到资本市场中去，而能够将可保的巨灾风险转化为可以交易的金融证券和能够出售证券更是其能够证券化的两个决定性的因素。巨灾风险证券化从其目的可以主要分为以下两类：一类是以融资为目的的证券化产品，其主要目的能够解决保险公司的融资问题；另一类则是以风险为目的的证券化产品，其主要目的是为了能够将巨灾风险分散开来。
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随着近年来全球范围内的自然灾害不断发生，并且频率越来越高。因为自然灾害而造成的损失也在不断增多。农业巨灾风险证券化产品的发行虽然一定程度上减少了巨灾风险的损失，但仍不能将减少损失的程度提高到一个档次。 因此，建立一套巨灾风险证券化产品的定价模型是提高农业巨灾风险证券化产品的有效途径之一。目前放眼国内外将对巨灾风险的证券化产品管理作为一种再保险的衍生物来去为其制定一套固定的有属性方法的模式理论去分析得并不常见，但并不是没有，本文主要介绍几种农业巨灾风险证券化的定价模型。
2.2.1 蒙特卡罗模型
蒙特卡罗模拟的核心思想是在对农业巨灾风险证券化产品的分析中，将差值风险、违约风险、利率风险等通过理论分析需要的关系进行一种多指数运算，在这种理论模型下，给出了当市场有套利时指数型巨灾期权和巨灾债券的保险精算定价方法,在保险公司将农业巨灾风险证券化产品投入到本公司的使用中，在未来的巨灾风险承保中可对风险进行一种建立的模型预算和估算，按照巨灾债券的本身特点和合同约定来分析出所需要的一系列数据。这种模型的建立思想如下：在美国芝加哥交易所 1995年引入农业巨灾风险证券化产品以来，主要分析了在历年中巨灾保险看涨期权，即 PCS指数期权。在这种期权合约中，根据农业巨灾风险证券化的产品期指和财务索赔中心和数据计算得出 9 种期权值。其中，每一个地区有一种独有的期权值，而每一种期权值都不一样，这就意味着，所有不同的地区要根据本地的实际情况来指定一座合适的模型。就蒙塔卡罗模型而言，它主要是针对农业巨灾损失较大的巨灾，在这种巨灾风险下，农业巨灾风险证券化产品可以根据蒙特卡罗模型的思想将巨灾损失降到最低。但是蒙特卡罗模型的有较大的局限性，所适用的范围较少。
2.2.2 期权指数模型
在期权模型中规定两个指数a，b（a
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3.1 农业巨灾期货及其应用条件 .............................................19
3.1.1 农业巨灾期货的内涵.................................................19
3.1.2 农业巨灾期货的应用条件 .............................................19
4 农业巨灾风险证券化的国际经验与借鉴 .....................................27
4.1 农业巨灾风险证券化的国际经验 .........................................27
4.1.1 美国农业巨灾风险管理概括 ...........................................27
5 我国金融市场的发展与农业巨灾风险证券化产品的选择 .......................36
5.1 我国开发农业巨灾风险证券化产品的必要性 ...............................36
5.2 我国金融市场的发展及对农业巨灾风险证券化产品的支撑...................37
6 推动我国农业巨灾风险证券化产品发展的建议
针对本文第五章中我国金融市场的发展及对农业巨灾风险证券化产品的支撑、我国农业巨灾风险证券化产品的选择这两节的内容分析，并且从我国的农业巨灾风险现状的市场行情来看，对我国的农业巨灾风险证券化产品的发展提出以下几点意见和建议：
从我国成立到现在，经过几十年的发展我国的农业经济随着总体经济水平的飞速发展取得了很不错的成效，中国的农业银行也得了长足的进步。我国农业及巨灾风险发展的速度在一定程度可以说是和我国的金融市场发展的速度相挂钩，农业巨灾风险证券化产品的发展过程中，通过政府对金融市场的引导产于和市场相结合的巨灾保险制度，来使我国的农业巨灾风险证券化的管理在金融市场的参与下有足够的资金援助。一方面，农业巨灾风险在我国的发展还处于初级阶段，在金融方面的合作和赔偿分配还需要政府的介入才能更好的保证金融市场和保险市场的长期稳定合作模式；另一方面，通过我国政府与农业保险相结合和和证券化管理的方式，不但可以使我国的农业巨灾风险损失达到最小，而且通过保险公司等私营企业的保险赔偿还可以缓解政府的金融压力，这也符合当今世界巨灾保险发展大方向的要求。
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对比上述中几个国家的农业巨灾风险的证券化管理模式和发展过程可以发现，政府希望商业保险公司参与到巨灾风险的承保过程中来，一定要在防灾防损方面付出努力，打消商业保险公司的承保顾虑。如果仅仅让商业保险公司在巨灾保险体系中担当赔偿人的角色，轻则削弱商业保险机构承保的积极性，重则出现偿付能力不足，影响国内保险业市场的健康发展。
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7 结语
我国是一个频繁受到农业巨灾影响的国家，但是在我国农业巨灾风险证券化的产品发行以前，保险业并没有完整的发挥他们应起的作用。我国农业方面的巨灾损失也长期呈现居高不下的局面，但是在农业巨灾风险管理证词出台以后，虽然目前我国的农业巨灾风险证券化的发行程度还不够成熟，在很多方面还存在欠缺，但是我国已经在这个领域展现出了农业巨灾风险证券化产品在应对农业巨灾的巨大优势。并且截止到目前为止，农业巨灾风险证券化仍旧展现出了旺盛的生命力。因此，农业巨灾风险证券化工具完全可以在我国取代传统的再保险机制成为我国主要的应对农业巨灾风险的产品。
本文的研究主要从我国农业巨灾风险证券化的产品的应用以及当前我国农业巨灾风险证券化产品存在的问题以及对这些问题的研究现状出手，以整合风险管理的相对理论作为基础，并且在这个基础上，强调了农业巨灾风险证券化产品对我国农业巨灾风险的重要性，同时，由于我国农业巨灾风险在资金方面的欠缺，我国的农业巨灾风险证券化产品借助了金融市场的资金实力来更进一步发展，从长期来看，这是一种对农业巨灾赔偿、保险市场的稳固以及金融市场的优化都起着重要作用的措施。
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参考文献（略）
本文编号：54966
本文链接：https://www.wllwen.com/wenshubaike/lwfw/54966.html
