小微企业初创期融资策略研究——以E公司为例

第1章绪论

1.1研究背景和意义

1.1.1研究背景

小微企业的持续健康发展是国民经济和社会发展的重要力量,是科技创新的重要动力,是保持国民经济平稳较快发展的重要条件,是关系民生和谐和社会稳定的重要基础。党的十八大明确提出——"科技创新是提高社会生产力和综合国力的战略支撑,必须摆在国家发展全局的核心位置。"同时,会议强调,要坚持走具有中国特色的自主创新道路,并坚决实施创新驱动、转型发展战略。此外,上海作为全国的经济中心,习近平总书记对上海提出了‘‘加快向具有全球影响力的科技创新中心进军"的战略目标,这对于加速创新转型、加大扶持力度レ义及优化创业环境等方面又提出了新的要求。

企业是科学技术创新的主力军,而企业创新能力水平的有效、持续提升,是"创新驱动、转型发展"战略能有效实施的重要保障。近年来,随着我国创新转型战略的不断推进,企业创业的浪潮也愈发高涨。与上世纪90年代的下海创业所不同的是,本次创业浪潮不再是以外贸和机械加工等传统领域为主,而是朝着科技创新创业的道路前进。科技创业的大军是以科技型人才为主,往往是由一个科研团队来主导,依靠自身的科技优势姐建企业,进行科技产品和服务的开发。这样的创业团队在创始初期往往面临的主要问题是有技术但无资金,资金短缺问题成为这些小微企业在发展过程中首先要解决的问题。

当前,小微企业的融资难问题己经得到了我国领导人层面的高度重视。2014年7月,国家总理李克强主持召开了国务院常务会议。会议部署了多项措举,来缓解企业的融资成本高、难度大等问题。会议指出,目前我国的货币信贷总量较大,但是各类企业,尤其是小微企业的融资难、成本高等结构性问题依然突出。这不仅加重了企业的负担、遏制了企业的发展、影响了宏观调控的效果,同时也带来了金融风险的隐患。鉴于此,国务院常务会议经研究,决定出台10项重要措施,在一定程度上缓解了小微企业的融资难和飄资贵等问题。

......................

1.2文献综述

从现有的国内外文献来看,对于解决小微企业融资难问题的研究并不多见,而专门针对小微企业在发展初创期进行融资的问题结合企业发展的实际案例进斤深入研究的文献更是少见。因此本文在文献综述的过程中,在一定程度上扩大了研究对象范围,从中小企业的融资问题入手,追溯其理论本源,然后再聚焦到小微企业这一特殊群体当中,对相关国内外研究综述。

国内学者主要从投资者和企业两个角度对小微企业融资问题开展研究,其中从投资者角度来说,信息的不对称性会导致投资行为的失衡,其中,投资企业会有两个极端,一是过度投资,二是投资不足。魏国雄(2005)对开展小微企业贷款业务的银行等金融机构开展了专口研究,并认为银行在这类业务的发掘和拓展中还有很大空间,目前还缺乏一套较为完善的运行机制和管理模式,尚不能满足各类小微企业进行贷款的现实需求。林波(2010)以民生银行为例,研究了民生银行在小微企业贷款业务拓展中取得的进展,认为民生银行在这一领域走在了国内银行业的前列。王文烈(2010)则重点研究了银行的小企业融资服务模式,认为小企业的信贷业务应该成为银行业发展的重点,甚至可以作为银行发展的重要战略。李雪梅重点分析了金融业与小微企业合作的前景,认为银行业应该适应时代的发展,同时也是响应国家关心并扶持小微企业发展的号召,大力拓展小微企业融资服务业务,并将这项业务作为一项长期的发展任务。

本文小微企业在发展初创期的融资问题为抓手,重点研究、探讨和总结小微企业具有可操作性的融资模式和渠道,为小微企业遇到的融资问题提供可行的解决方案,从而提高企业的融资能力和创业的成功率,并以E公司为案例,总结小微企业在初创期的有效融资策略。

......................

第2章我国小微企业融资现状与难点分析

2.1我国小微企业融资现状

2.1.1我国小微企业发展现状

(1)小微企业的定义

关于小微企业的定义,最早是由我国著名的经济学家——郎咸平所提出,他从家庭作坊式的企化,及个体工商户等企业形态出发,把这类小型甚至是微型的企业认作是小微企业。这种分类方法,主要是以定性为主,主要是取决于企业的经营权属、是否自主经营、所占的市场份额等指标。还有一种定量的方法来判断小微企业,目的,选取一些数据指标,例如企业从业人员数量、企业销售收入、总资产等一些量化指标,主要根据企业经营规模来判断,指标的选择和构成比例也在不断变化,从建国初期到21世纪,对于企业规模的判定标准先后采用了包括固定资产价值、企业从业人数、企业综合生产力、对应的资产总额以至于销售收入、销售利润及资产总额在内的复合型指标等多种方法,来界定企业的生产规模。

目前,根据我国于2011年所制定的《中小企业划型标准规定》企业规模的具体划分标准也是根据多个指标的综合指数来判断,其中包括从业人员数量、企业总资产及总收入等相关数据,而具体的划分根据企业所在行业的不同,标准也略有不同。比如,在批发零售行业,要求从业人员在5人或者5人以下才能被称为小微企业,且每年的销售总额不能超过一千万元。小微企业是比中小企业规模更小的群体,但是在原来称之为中小企业的群体当中,小微企业又占据了很大部分比重,这个庞大的小微企业群体由于其规模有限,在实际融资过程中很难达到银行的放贷条件,融资成本大,融资渠道窄,这对于众多小微企业是否能够健康持续发展,进一步成长为中小企业,甚至是大型企业具有关键性的影响。

众所周知,企业是推动经济和社会发展的中坚力量,尤其是广大的小微企业,能够灵活地开展技术改革和突破创新,依赖优于传统企业、传统产品的竞争优势逐渐占领市场,其中的优秀企业不断做强做大,成为行业的引领者,带动所在行业的创新转型升级。但是,小微企业由于规模小,资金实力有限,市场开发、技术开发等和大企业相比又相差甚远。面对数量庞大、分布广阔的小微企业,如何鼓励和支持它们更好地运用各种融资手段提升融资成功率,扩大经营规模,提升运营质量,是推进小微企业发展的一个重要课题。为此,在本次研究过程中,还进行了…次关于小微企业誠资现状的抽样调查(问卷内容详见附件2)。

......................

2.2小微企业在初创期融资的难点

通过上述调研结果显示,我国小微企业对产业化资金的渴望,主要是起因于其从事创业所投入资金的来源渠道非常单一。从本次调查来看,无论是不同年龄、学历、身份、家庭收入的群体,从事创业的资金主要来源于亲朋好友的资助和个人及家庭的资金,即主要依靠自身积累作为起步资金,而得到政府资助和投资商投资的可能性和比重都极小。反而,创业者自身的积累有限,当企业发展到一定程度时,必然要进行正规融资,才能完成企业的进一步发展壮大,而作为初创期的小微企业在融资过程中却又面临诸多困难。

2.2.1融资额度小、风险高、难度大

小微企业之所以称之为"小微",就在于企业规模小,所需要的资金量少,特别是在初创期,企业正在摸索阶段,或者刚刚进入市场,往往不需要大笔资金的投入。与大企业不同的时候,小微企业融资所需的资金量往往不超过500万元,这样的融资规模往往很多金融机构不愿意受理,从而形成了一定的"规模歧视"。另外,小微企业多是以民营企业的形式存在,相对国有企业来说,很多金融机构对民营企业的融资审核往往较为严格,也给小微企业的融资带来一定的困难,也就是所谓的"所有制歧视"。

根据我们的调研显示,我国的小微企业起步期融资主耍依靠自身家庭累积和亲朋借款,这样的融资现状与国外企业有很大区别,也说明我国金融体系存在一定的不完善之处。随着国家关于经济政策的调整,很多银行目前也设置了小微企业专属融资通道,但是从实际情况来看,金融机构所设置的门槛仍然较高,大量的小微企业贷款审核案件被搁置在银行。尽管我国信贷总额仍然在逐年增加,但是金融机构还是愿意把大部分贷款投放到国有大中型企业、大项目中,小企业能占到的贷款份额不到20%,更不要提微型企业,从金融机构拿到的贷款数额更是寥寥无几。这样的状况与小微企业在经济发展中发挥的重要作用相去甚远,国家依靠小微企业所解决的社会就业问题和创造的税收都占据了相当大的比重。

.......................

第3章E公司基本情况与融资问题分析............18

3.1E公司基本情况介绍.............18

3.1.1公司介绍............18

3.1.2人员结构.............18

第4章E公司初创期誠资策略..............21

4.1初创期融资的主要途径.............21

4.1.1传统融资方式................21

第5章结论与展望..............34

第4章E公司初创期融资策略

4.1初创期融资的主要途径

小微企业在初创阶段没有强大的资本基础,需要寻求各种融资渠道筹集运营资金,小微企业融资的一般方法分为内部融资和外部融资。

4.1.1传统融资方式

1.内部融资

小微企业的内部融资主要依赖两种方法:一是从个人关系网中筹集资金,这种方法的优点是更容易筹集资金,但是它的缺点是融资数量有限,能够提供这种融资的人也有限。二是依赖小微企业自身资本力量的平衡,将企业自身在运营过程中获得的累积用于企业的后续发展,送是最合理的一种融资方式,但同时也是最不易实现的融资方式。

2.外部融资

外部融资的途径有很多,主要包括以下几方面:

一是从银行贷款。小微企业可以申请贷款。银行贷款渠道相对于其他方式成本相对较低,银行的资本实力完全可以提供小微企业所需的资金,但是银行的政策是非常严格的,申请贷款的小微企业必须具备能符合银行要求的财务报表、信用证书或抵押贷款资产。由于小微企业的本身特性,其财务状况往往无法符合银行等金融机构的放贷标准,其信用状况也往往无法得到有效的证明。在多数情况下,只能采用抵押贷款的形式获得资金。但这种融资方式的风险在于小微企业必须在规定的期限内偿还债务,否则其抵押资产就要被银行拍卖。

二是融资租赁。融资租赁是一种比较新的融资方法,具有金融与贸易的双重特征。采用融资租赁的方式,对于E公司这样的公司而言,一方面可以改善生产设备,提高先进技术研发的速度,另一方面也可以节约成本,提高资金的使用效率。2015年8月,李克强总理主持召开了国务院常务会议。会议明确,要加快融资租赁及金融租赁行业的健康发展,以期更好地服务国家实体经济持续稳定增长。会议同时强调,加快融资租赁及金融租赁行业发展,是深化我国金融体制转型改革的重要措施之一,有利于在一定程度上缓解当前的"融资难"及"融资贵"问题,同时有效调动各类企业的设备投资需求,带动产业实现整体升级。

........................

第5章结论与展望

本文在梳理、分析了大量理论文献的基础上,结合了问卷调查和小微企业的实际飄资案例开展实证分析,研究了我国小微企业当前的发展现状和融资巧题,重点分析并得出小微企业在发展初创期的飄资难点,从小微企业自身的内部因素和外部经济大环境两个方面分析了影响小微企业初创期融资能力的重要因素。在此基础t,本文在第四章展开了关于小微企业初创期融资策略的分析,研究了从企业自身条件提升和企业因对外部策略调整两方面提升初创期融资成功率的途径,及小微企业初创期融资的主要方式,分为常规融资方式和创新融资方式两个方面,并对不同融资模式对企业的影响进行分析。最后通过E公司的案例,具体说明了小微企业在实际运作过程中遇到的实际困难和融资策略的选择。

本文主要的结论,在于通过分析小微企业融资的实际案例,针对遇到的问题,总结分析了适合小微企业实际情况的、具有可操作性的融资方案。在E公司的案例中,本文详细分析了企业在传统融资方式和创新融资方式两者中的优劣势,分析了企业最后的融资方案,并提出企业提升下一轮融资成功率的策略。

根据E公司发展成长的背景,公司在初创期主要进行了三次融资,即,一是充分挖掘自身资源开展初步融资,二是利用天使投资开展股权融资,兰是通过产权交易市场引入战略投资者。在最初阶段,企业没有把获得银行贷款当做主要的目标,而是选择充分利用自身资源,开展内部融资,分别运用不动产抵押、知识产权质押等方式获得公司发展初期所需的必要资金,同时积极争取政府扶持,在获得扶持资金和政策的同时,努力打开市场,扩大品牌影响力。在第二次融资过程中,E公司在争取諫资的过程中,一直都把天使投资作为主要的融资目标,希望通过天使投资获得资金扶持,因为公司的产品是一种创新性产品,银行对新产品开发的评估制度不完善,从银行获得贷款的途径非常艰难,公司负责人就把目标放到了寻找天使投资的方向上。目公司的第三次融资,主要是利用区域性产权交易市场实现融资目的,通过产权市场的信息发布平台,在广泛范围内征集自身所需要的战略投资人,一方面缓解了资金压力,另-方面也增强了发展后劲,与战略投资人一道实现1+1>2的发展目标。

参考文献（略）