供应链应收账款融资的发展与风险防范

1引言及文献回顾

1.1供应链金融简介

国外学者最早提出供应链金强。A化ertR.Korh(1948)给出了库存和应收账款的研究角度出发,对融资的经济模型运用数学的分析方法对供应链上得W核心企业为研究中点点中小企业的风险做了说明。AllenNBe等最早提出的有关中小企业誠资的设想和框架,并初步提出了供应链金融思想。供应链融资(SCF)是把供应链上的核也企业及其相关的上下游配套企业作为一个整体,根据供应链中企业的交易关系和行业特点制定基于货权及现金流控制的整体金融解决方案的一种融资模式。James.Myers和Bethesda在供应链的研究中发现,核心企业融资的优势高,有很好的信用资质,他们还拥有大量供应链中成员信息,可以设想通过加强对信息的披露及信用的管理,把他们形成一个信用整体,获得银行的融资对整体带来的好处。MichaelLamoureux认为,供应链金融是对资金的可得性,及对资金的成本进行系统化优化的过程,是在以核心大企业作为主导的企业圈里。在国内,最早开展供应链融资的金敲机构是深圳发展银行,他们正式提出供应链融资战略是在2006年。兴业银行、华夏银行、招商银行等也都相继推出了各自供应链融资系列产品,供应链融资就成了这些商业银行开发的又一业务增长点。国内供应链研讨中,胡跃飞和黄少卿(2009)从财务供应链入手,给供应链金融在内涵与外延上给予界定,并阐述了供应链金融在商业银行的发展状况,并提出这项创新业务会给商业银行提供新的盈利模式,也会带来新的市场份额,从而对中小企业融资难的问题给予解决,继而促进国民经济的健康稳定发展。计街琳在2011年把威海这个山东省中小企业比较集中的城市作为研究样本,发现应收账款质押合同的质押,仅仅局限于银行和借款人,若应收账款的债务人不配合,就易导致应收账款质押融资业务流程的断裂,而这需要非常高的协调成本,这也是应收账款融资业务效率低的一个非常重要原因。

本文主要的研究对象是应收账款质押融资,切入点是供应链金融,深入分析我国应收化款融资的风险,并给出对策和建议,逸有利于我国广泛开展应收账款融资业务,有利于商业银行的盈利,更加有利于盘活我国的中小企业,给他们注入资金流,银企合作,更有利于整个国民经济的发展。

........................

1.2供应链、供应链融资

(一)围绕着核心企业,通过整体控制信息流、物流、资金流,从原材料采购,到中间产品及最终产品,最后由销售的网络把制成的中间产品或最终产品,销售到消费者手中,把供应商、制造商、分销商、零售商,直到最终用户连成了一个整体的功能网链结构,叫供应链。供应链不仅是连接供应商和用户的物流链,信息链、资金链,更是一条増值链,物料在供应链上,因加工、包装、运输和销售等增加了其价值,给供应链上的企业或公司带来了收益。

供应链的核心企业通常为国企或者大型民企制造商。这就决定了供应链中的配套的企业,在资金实力方面与核也企业不匹配,配套企业在资金方面处于劣势,这就需要配套企业在资金方面需要加强。而配套企业他们的信用普遍较低,固定资产也相对少,因而这些配套企化就很难用固定资产抵押向银行和金融机构抵押来贷款。配套企业一旦有资金流的缺口,就难以保持供应链的连续性,就会导致生产销售周期的破坏,从而造成资源的严重损失和浪费。

供应链融资的本质:是银行通过对核必企业与配套企业这一产业链进行责任捆绑,产业链上与之相关的信息流、物流和资金流进行有效控制,针对链条上制造商、供应商、经销商及最终用户的不同企业需求,银行才提供的货物的销售,且回款自偿的融资服务。银行通过这种供应链融资服务,推动了以产业链上商品的生产到交易的连续进行,节约了从生产到销售的时间。在供应链条上的配套企业一旦获得银行的融资服务,就容易被激活,就提高了在供应链条上的地位,从而获得更多与大企业合作的机会。供应链融资实质就是利用大企业的良好信誉,强大的履约能力,为中小企业取得相应的融资机会。

.......................

2供应链融资发展的实证分析

2.1研究方法说明

鉴于文献综述部分所述内容,已有学者针对应收账款融资的分布情况,质押率及存在问题等方面进行了研究,本文将在他们的研究基础上,借鉴其研究方法和所得结论,进一步对影响我国应收账款融资规模的相关因素进行实证分析。根据国际保理商联合会所显示的2005—2013年中国应收账款融资规模数据,及《中国统计年鉴》中所收入的若干指标,笔者将通过PASWStatistics进行统计分析。由于所选取的指标是根据定性分析所罗列而出的,彼此之间极有可能出现多重共线性的情况,故将采用逐步回归分析法,剔除不合适的变量,以得到最终的回归方程。

利用回归分析的方法得出回归方程后,便可根据最终方程所包含的自变量及变量前的系数判断影响应收账款融资规模的因素及各项因素影响程度的大小。

......................

2.2指标描述及选取依据

针对应收账款融资规模进行分析,并得出回归方程,首先必定以应收账款融资规模作为方程因变量。在自变量的选择方面,由于供应链金融的信用评价模式包括了主体评价和债项风险评价两个方面,而且债项评价在总体评价中也占有更大的比重。在应收账款质押融资的模式下,中小企业通过与核屯、企业的交易,应收账款质押融资业务,实现了中小企业与核也企业的信用捆绑,银行发放的贷款回收来源,主要是核心企业,即应收账款的债务人,因此在此业务模式下,不仅要考核融资企业的实力和信誉,还要着重考核供应链上企业在业务交易中,产生的应收账款的质量,及供应链运营状况等方面的因素,即最终入选的所有指标中,要有能反映企业自身情况的微观指标,还要有能够反映行业环境的一些宏观指标。根据取舍,最终选择了法律制度、固定资产投资总额、就业人员平均工资、工业成本费用利润率、企业债券融资规模、第二产业生产总值、主营业务收入、实际利用外资情况、出口总额、流动资产合计等共10个指标作为待分析的变量,其中,除法律制度么外,其他指标相关数据均己在表2.1中列出。

......................

3模型计算..................13

3.1多元回归分析..............13

3.2回归结果评价...............14

4.1影响应收账款融资的规模,主要还是银行考虑到这一新兴的业务的风险.............19

(1)主体风险................19

(2)法律风险.................19

(3)道德风险.............19

5结论及展望..............24

5.1本文结论..............24

5.2研究展望..............25

4应收账款融资的风险原因和应对

4.1影响应收账款襯资的规模,主要还是银行考虑到这一新兴的业务的风险

应收账款质押融资业务,其风险呈现出一定的独特性,这是因为它在融资方案,融资对象等方面都和传统的业务存在很多不同,这类业务的风险主要表现在:

(1)主体风险

应收账款融资业务中,各主体的信用风险是影响业务能否顺利进行的很重要因素。业务的自偿性是应收账款融资贷款的还款来源,银行能否顺利回收贷款,主要依赖第三方债务人能否按期还款,而质押人的贸易是否完成顺利也就成了前提条件。

（2）法律风险

首先,应收账款质押是采用了债权转让程序,银行获得的应收账款质权,很有可能失效,因为应收账款的质押范围目前的法律法规化及相关文件没有统一规定律。应收账款转让必须通知第三方债务人,否则这项转让就不会发生效力。如果通知程序没有得到切实落实,当质权人履行应收账款的质权时,应账款债务人也可以抗辩,原因是不知应收账款质押。其次,对银行来说,应收款质押下银行债权不具有有优先受偿权。只要应收账款债务人公司进入破产保护,银行的风险就加大了。因为质权人只是一般债权人,在报申债权和参与破产财产的分配时不具备优先受偿权。

.....................

5结论及展望

5.1本文结论

作为缓解中小企业融资难的一种新兴途径,供应链应收账款融资,无论在理论层面还是在实践层面上都需要继续发展和完善。本文首先从"供应链金融"的概念切入,通过对大量国内外文献的分析,对应收账款融资的具体模式及大致特点进行分析,说明供应链应收账款融资能够为中小企业获得更多的誕资机会。本文通过大量数据采集,发现我国应收账款融资是逐年增加的,但规模还是受到制约。

在对我国现状进行整体定性分析基础之上,本文又通过定量分析法对应收账款质押融资业务进行了实证验证。笔者选取十个能综合反映我国信用环境、行业市场环境化及法律制度情况的指标,意在通过逐步回归分析找出影响我国应收账款质押融资规模的主要因素。回旧的结果显示2005-2013年间有"主营业务收入"等三个因素对应收账款融资规模产生了显著影响。结合实证结果和其他材料,笔者认为在我国,由于供应链金融业务刚刚起步,目前的发展并不算完善,银行主要还是遵循着传统思路,即强调固定资产抵押的地位,为企业完成融资,因此现阶段供应链金融的独特优势在我国并没有很好体现。这关键还是银行看到应收账款融资这一新业务的风险,笔者看来,应收账款融资还存在主体风险,法律风险,道德风险,市场风险等,这必然导致银行在开展这一业务时的谨慎态度。同时,虽然在回归模型中"法律制度"对应收账款融资的影响被排除在了模型之外,但笔者认为,这是由于样本数量过少所导致的数据分析与实际倩况产生的偏差,随着法律制度的越来越完善,应收账款质押融资业务在中小企业融资中必然占据越来越重要的地位。

最后,笔者结合了全文的分析结论,从制度方面、银行方面及中小企业自身方面,对应收账款质押融资业务的发展提出了一些建议。供应链金融理念的提出,其本意是为银行信用评价提出一种新的思路,从而降低中小企业获得银行贷款的门槛,并缓解中小企业融资难的问题,最终改善中小企业生存环境,使中小企业能够健康发展,为社会提供更多的就业化会,也为整个国民经济发展做更多贡献。这不仅需要政府法律方面的保证:银行也要设计合适于中小企业的融资产品,并出台相应的程序,改变信贷评价的相应标准;而作为有融资需求主体的中小企业,更要积极参与到供应链金融中,不但要积极地寻求融资,更重要的是更加完善治理企业的能力,提高自身的市场竞争能力,真正做到自强,与政府和金融机构一起实现融资环境的改善,从而最终达到三方共赢目的。

参考文献（略）