财务管理基础讲义

发布时间：2016-05-22 19:03

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第一章 财务管理基础

【审计师资格考试要求】

（一）财务管理概述

1．掌握财务活动的过程

2．掌握财务管理的含义与内容

3．掌握财务管理的职能

4．熟悉财务关系的类型

5．熟悉财务管理的目标

（二）货币时间价值

1．掌握货币时间价值的原理与应用

2．掌握复利终值和现值的计算与运用

3．掌握年金的类型及终值和现值的计算与运用

4．掌握货币时间价值的复杂情况的计算与运用

5．熟悉货币时间价值的特殊情况的计算与运用

（三）投资风险报酬

1．掌握投资风险与报酬及其关系

2．掌握单项投资风险报酬率的计算与运用

3．掌握投资组合的风险类型

4．熟悉投资组合风险报酬率和必要报酬率的计算与运用

【初级资格考试要求】

（一）财务管理概述

1．掌握财务活动的过程

2．掌握财务管理的含义与内容

3．掌握财务管理的职能

4．熟悉财务关系的类型

5．熟悉财务管理的目标

（二）货币时间价值

1．掌握货币时间价值的原理与应用

2．掌握复利终值和现值的计算与运用

3．掌握年金的类型及终值和现值的计算与运用

4．熟悉货币时间价值的复杂情况的计算与运用

5．了解货币时间价值的特殊情况的计算与运用

（三）投资风险报酬

1．掌握投资风险与报酬及其关系

2．熟悉单项投资风险报酬率的计算与运用

3．熟悉投资组合的风险类型

4．了解投资组合风险报酬率和必要报酬率的计算与运用

一、单项选择题

1.甲项目的期望报酬率为20%，标准离差为10%，经测算甲项目的风险报酬系数为0.2，已知无风险报酬率为5%，则甲项目的投资报酬率是（）（2009年）

A.20%

B.15%

C.10%

D.9%

【正确答案】B

【答案解析】

标准离差率（V）=标准离差/期望值=10%/20%=50%

投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率=无风险报酬率+风险报酬系数×标准离差率

=5%+0.2×50%=15%。

2.某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择。甲方案的收益期望值为2000万元，标准离差为600万元；乙方案的收益期望值为2400万元，标准离差为600万元。下列结论中正确的是（）（2008年）：

A.甲方案的风险大于乙方案

B.甲方案的风险小于乙方案

C.甲、乙两方案的风险相同

D.无法评价甲、乙两方案的风险大小

【正确答案】A

【答案解析】期望值不同应比较标准离差率。甲标准离差率=600/1200=0.3；乙标准离差率=600/2400=0.25。

3.某投资组合的风险收益率为10%，市场组合的平均收益率为12%，无风险收益率为8%，则该投资组合的β系数为（　）。

A.2

B.2.5

C.1.5

D.5

【正确答案】：B

【答案解析】：组合风险收益率＝β组×（Rm－Rf）

10%=β组×（12%－8%）

解得β组＝2.5

4.下列各项中，用来度量个别资产系统风险的指标是（　）。

A.标准离差率

B.贝他（β）系数

C.无风险收益率

D.预期报酬率

【正确答案】：B

【答案解析】：度量一项资产系统风险的指标是贝他系数，用字母β表示。

5、已知某证券的β系数等于1，则表明该证券（）

A.无风险

B.有非常低的风险

C.与整个证券市场平均风险一致

D.比整个证券市场平均风险大1倍

【正确答案】：C

【答案解析】：β系数等于1时与整个证券市场平均风险一致。

二、多项选择题

1.下列各项中，，可以反映投资风险大小的指标有（）（2009年）

A.方差

B.标准差

C.贝塔系数

D.期望报酬率

E.标准离差率

【正确答案】ABCE

2.甲项目收益率的期望值为10%，标准差为15%，乙项目收益率的期望值为15%，标准差为12%，则下列结论正确的有（　）。

A.由于甲乙项目的标准差相等，所以两个项目的风险相等

B.由于甲乙项目的期望值不等，所以无法判断二者的风险大小

C.由于甲项目期望值小于乙项目，所以甲项目的风险小于乙项目

D.由于甲项目的标准离差率大于乙项目，所以甲项目风险大于乙项目

E.甲项目的标准离差率为1.5，乙项目的标准离差率为0.8

【正确答案】：DE

【答案解析】：期望值并不能用于评价风险的大小，所以C错误；在期望值不同的情况下，应当使用标准离差率衡量风险的大小，且根据本题条件能够计算两项目的标准离差率，甲项目的标准离差率=15%/10%=1.5，乙项目的标准离差率=12%/15%=0.8所以AB错误，D、E正确。

3、下列表述中正确的有（）

A.投资组合的风险有系统风险和非系统风险

B.系统风险是可以分散的

C.非系统风险是可以分散的

D.系统风险和非系统风险均可以分散

E.系统风险和非系统风险均不可以分散

【正确答案】：AC

【答案解析】：投资组合的风险有系统风险和非系统风险，非系统风险是可以分散的，系统风险是不可以分散的。参考教材P93-95。

4、投资组合的系统性风险因素有（）

A.现金流量失常

B.利率政策变革

C.汇率政策调整

D.税收政策改革

E.盈利质量下降

【正确答案】：BCD

【答案解析】：现金流量失常和盈利质量下降是投资组合的非系统性风险。参考教材P93。

5、递延年金，具有如下特点（）

A.年金的第一次支付发生在若干期以后

B.没有终值

C.年金的现值与递延期无关

D.年金的终值与递延期无关

E.现值系数是普通年金现值的倒数

【正确答案】：AD

【答案解析】：递延年金第一次支付发生在若干期以后，终值与递延期无关。参考教材P83。

三、综合分析题

1、甲公司持有A，B，C三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占的比重分别为50%，30%和20%，其中β系数分别为2.0，1.0和0.5。市场收益率15%，无风险收益率为10%。

<1>、甲公司投资组合的β系数为（）

A.1.17

B.1.16

C.1.4

D.1.6

【正确答案】：C

【答案解析】：甲公司投资组合的β系数=50%×2+30%×1+20%×0.5=1.4。

<2>、甲公司投资组合的风险收益率为（）

A.10%

B.7%

C.5%

D.2.5%

【正确答案】：B

【答案解析】：甲公司资组合的风险收益率为=1.4×（15%-10%）=7%。

<3>、甲公司投资组合的必要投资收益率为（）

A.7%

B.10%

C.17%

D.22%

【正确答案】：C

【答案解析】：甲公司投资组合的必要投资收益率为=10%+7%=17%。

<4>、下列说法中正确的有（）

A.A股票的必要报酬率为20%

B.B股票的必要报酬率为15%C.C股票的必要报酬率为12.5%

D.以上ABC均正确

【正确答案】：ABCD

【答案解析】：A股票的必要报酬率=10%+2.0×（15%-10%）=20%；B股票的必要报酬率=10%+1.0×（15%-10%）=15%；C股票的必要报酬率=10%+0.5×（15%-10%）=12.5%。

<5>、下列说法中正确的是（）

A.A股票的系统风险大于市场平均风险

B.B股票的系统风险大于市场平均风险

C.C股票的系统风险大于市场平均风险

D.以上说法均正确

【正确答案】：A

【答案解析】：A股票的系统风险大于市场平均风险，因为A股票的贝塔系数均大于1；B股票的系统风险等于市场平均风险，；C股票的贝他系数小于1，则C股票的系统风险小于市场的平均风险。所以答案为Ａ。

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本文编号：48359