凯迪生态债务违约案例研究

发布时间：2023-06-02 01:37

　　自2014年“11超日债”违约打破我国债券市场隐性刚性兑付,一系列债券违约事件如“雨后春笋”般涌现。民营企业成为债券违约重灾区,据Wind数据库统计,2014年至2020年3月,民企违约债券余额占总债券余额的67.55%。民企债务危机频发的问题值得关注与研究。本文选取知名的、具有代表性的民企凯迪生态环境科技股份有限公司(以下简称“凯迪生态”),对其于2018年5月7日发生的“11凯迪MTN1”债券违约事件及后续一系列债务违约事件进行案例研究。本文综合运用文献研究法、案例分析法等研究方法,从宏观视角、行业视角以及微观视角对凯迪生态债务违约事件进行了全面、详尽的研究,深刻揭露了凯迪生态债务违约的原因,并通过实证分析验证了核心结论。本文逻辑结构如下:第一部分为引言。该部分首先介绍债务违约频发的背景,探讨本文的研究意义。其次,梳理国内外该领域的研究。通过比较分析国内外研究中常用的债务违约模型,选用KMV模型进行本文实证分析;通过借鉴国内外研究企业债务危机的经验,从宏观、行业、企业内部三个维度探讨本文研究对象发生债务危机的原因。第二部分为凯迪生态债务违约回顾。为便于在第三部分直接进行分析,该部分...

【文章页数】：64 页

【学位级别】：硕士

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摘要
abstract
1 引言
    1.1 研究背景
    1.2 研究意义
        1.2.1 理论意义
        1.2.2 实用价值
    1.3 国内外文献综述
        1.3.1 违约风险测算相关研究综述
        1.3.2 债券违约影响因素相关研究综述
        1.3.3 文献评述
    1.4 研究内容与方法
        1.4.1 研究内容
        1.4.2 研究方法
    1.5 本文可能存在的创新
    1.6 不足之处
2 凯迪生态债务违约回顾
    2.1 公司基本情况介绍
        2.1.1 历史沿革及背景
        2.1.2 实际控制人
        2.1.3 主营业务
        2.1.4 重大资产重组事件
    2.2 债务违约事件回顾
        2.2.1 总体债务情况
        2.2.2 债券发行情况
        2.2.3 债券违约事件回顾
        2.2.4 违约事件后续追踪
3 凯迪生态债务违约原因分析
    3.1 宏观环境分析
        3.1.1 融资环境宽松,市场风险积累
        3.1.2 融资缺口出现,信用风险暴露
        3.1.3 小结
    3.2 行业分析
        3.2.1 凯迪生态转型原因
        3.2.2 生物质发电行业风险
    3.3 企业内部原因分析
        3.3.1 重大资产重组,盲目扩张
        3.3.2 过度依赖融资
        3.3.3 关联方非经营性资金占用
4 凯迪生态债务违约实证分析
    4.1 基于Altman's Z-Score模型的破产风险评估
    4.2 基于KMV模型的凯迪生态违约距离测算
        4.2.1 公式
        4.2.2 测算结果与结论
    4.3 债券违约影响因子实证检验
        4.3.1 指标选取
        4.3.2 多元回归分析
        4.3.3 结论
5 对策建议
    5.1 对宏观层面的建议
        5.1.1 政策建议
        5.1.2 监管建议
        5.1.3 评级建议
    5.2 对企业层面的建议
        5.2.1 合理制定战略,切记盲目扩张
        5.2.2 审慎评估行业风险
        5.2.3 适度融资,增强资产流动性
    5.3 对投资者层面的建议
        5.3.1 关注企业融资结构
        5.3.2 关注企业财务费用
        5.3.3 关注企业关联交易
附录: KMV模型代码
参考文献
致谢



本文编号：3827414