永煤集团资本运营实施效果研究

第一章 绪论

1.1 研究背景

2001 年以后，永煤集团决策层意识到，仅仅依靠煤炭产业，企业无法做大、做强。随后，永煤集团根据自身实际制定了 “以煤为主，适度多元化”的发展战略，并同时确立了以“资本运营”为主要手段尽快做大做强。依据新的发展思路，永煤集团先从“练好内功”做起，加快企业产品结构调整，煤炭产品由之前的 2 种迅速发展成 20 多种，产品质量也迅速提高。在做强煤炭产业的同时，，不断延伸产业链条，使原本单一的产业链条向多元化格局转变，由单一的煤炭逐步向化工、装备制造、有色金属等产业进军。永煤集团在寻求自身脱胎换骨式转变的同时，开始运用资本运营这一手段，积极寻求对外合作，先后与世界 500 强企业上海宝钢、巴西淡水河谷（CVRD）公司合作，实现了自身的国际化发展，不仅提升了煤炭产业的发展水平，也增加了企业的经济增长点，增强了企业的抗风险能力，更重要的是打开了视野，思路一变天地宽，永煤集团迅速从偏安一隅的煤炭企业迅速成长为具有国际化视野的大能源集团，实现了企业跨越式发展。

从上可以看出，资本运营是永煤集团走出困境的重要、甚至是决定性的法宝。为此，深入分析永煤集团的资本运作策略，探究其资本运营的实施效果，对永煤集团今后的发展具有很好的指导作用。

需要进一步指出的是，随着公司绩效的提升，公司资本运营也出现了部分需要亟待关注的问题，如在政府干预下的非理性并购行为，以及规模扩张过快导致的并购整合不不利等问题。为此，进一步探究永煤集团的资本运营中存在的问题，并进一步探究其原因，对于改进集团今后的资本运营具有积极的指导作用。

基于上述考虑，本文在对永煤集团资本运营的现状进行阐述的基础上，分别从永煤集团资本运营活动的实施效果和存在问题两个视角就公司的资本运行进行分析，希望能给予永煤集团资本运营以方向性的指导，也希望能够对其他企业在资本运营方面提供一些经验。

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1.2 研究意义

传统的经营理念始终以生产经营为中心，把着眼点放在不断扩大再生产上，围绕市场做文章。当然，这是企业常规的生产经营模式。但要把企业不断做大做强，影响力不断提升，员工快速成长，仅仅靠传统的生产经营模式很难实现。实现企业与企业之间资本的优化与组合。资本运营正是目前我国有效利用资本、实现规模经营的一项新举措。然而资本运营毕竟是一个新课题，当前我国对其的研究仍处于“初级阶段”，很多问题尚未达成共识甚至尚未涉足。对永煤集团资本运营进行研究，具有非常重要的现实意义，不仅具有一定的学术价值，也具有重要的现实意义：

第一，客观评价永煤集团近年来资本运营实施情况，不仅可以分析永煤集团自身的资本运作成效，也为今后的资本运作提供有效参考依据；

第二，反思永煤集团资本运营实施过程中存在的问题并剖析其原因，企业进一步完善自身资本运营策略，帮助企业进一步发展和提升。

第三，通过对永煤集团资本运营正反两方面的分析和评价，从而为其他企业的资本运营提供参考和借鉴。

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第二章 资本运营的概念界定

2.1 资本

对于资本来说，其本身就是一种不断运动的价值，也是一种阶级关系的内在体现。在资本主义经济学中，其将资本看成是静止的，但是马克思则认为资本是运动的。马克思认为当资本不再进行运动时，资本本身也就失去了其自身的生命力，失去了存在的意义。只有让资本循环运动，才能让其在运动的过程中获得更多的价值，促进生产发展。

同时，其自身的运动形式是资本的再循环，也就是资本运动。目前，资本循环的形式主要分为以下三种：商品资本、生产资本以及货币资本。其中，商品资本是为了实现剩余价值，生产资本主要是为了生产，货币资本则是为了生产而进行的货币准备。

然而，要想实现资本自身的价值，就必须让资本进行运动，让其在不断地进行运动，让资本在运动的过程中产生剩余价值。从中可以明确看出，在资本循环的过程中，资本是不断在进行增值的，正是因为运动才会使才使其实现自身的价值。所以，资本并非是静止的事物，而是在不断循环中实现资本的增值。

同时，马克思指出在资本的循环过程中，也可以通过资本来带来剩余价值，这是资本主义剩余价值产生的重要因素。剥削产生的很重要原因是因为资本，而剥削主要产生在生产过程中，资本家的生产活动就是对工人所进行的剥削。同时，资本的定义十分广泛不仅包括无形资本、有形资本还包括人力以及金融资本。

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2.2 资本运营

2.2.1 资本运营概念

（1）资本运营概念的提出

资本运营在我国的出现，有着复杂的历史背景，也是经济发展的必然要求。资本运营这一概念出现在上世纪90年代，对当时企业的发展也产生了巨大的影响。其实，在1984年的时候就已经有经济学家提出过这一概念，直到1988年，我国政府才正式承认了企业的产权转让问题，并且对该问题进行了深入的研究。严格而言，这是产权转让并非是资本运营，但是，这已经是产品经营过程中的一次飞跃和提升。从正式发表的文章中，我们可以非常清晰地看到在1991年我国经济学者已经提出了资本运营这一概念，这是唐丰义和蒋一苇联合编写的《论国有资产的价值化管理》，这里提出了资本运营的概念，其对我国现有的国有资产的运营情况以及政治经济学进行了深入的分析，从而提出了资本运营。

（2）资本运营的定义

资本运营主要指以实现资本增值和利润为目的，实现企业自身的资本流动和重组，促进生产要素的有效配置和整合，实现企业自身不断增值的目的。资本运营主要包含了资本的内部积累、横向发展以及资本的社会控制。

（3）资本运营的分类及特征

资本运营分为企业经营方式以及资源配置方式。在资本运营的过程中可以看出，资本运作可以帮着资本进行配置，而经营方式会帮助资本进行直接表达。所以，以下从经营方式的角度出发，对资本运营进行分类：

首先，从企业自身发展的规模可以讲其本运营分为扩张型、内变型以及收缩型三种；其次，从资本运营与企业功能结合的角度可以分为资本增量投入型、技术增量投入型以及管理增量投入型三种。再次，根据资本市场的差异性，可以分为国际资本交易型、金融证券交易型、基金交易型、产权交易型等四种方式。

这种形式有以下几个作用：首先可以将少量资金不断聚集起来，成为数目庞大的资金。如果这些资金让某企业承担，则数目非常之大，但是成立基金就可以有效解决这一问题。其次，具有极大的风险防范性，因为这些资金的出资人众多，也就降低了风险率。最后，成立专门的基金账户，必然会由专门人士进行管理。

这样，可以有效提升基金的运营效率，实现盈利性。产权交易型是指通过相关的产权市场对企业的产权进行交易，通过这种形式提升企业的资本运营效率，促进企业的经济发展。这种方式可以既转变企业的资本性质，又不改变资本的所有者，从而有效实现资本的良好运营。

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第三章 永煤集团资本运营基本情况分析.............10

3.1 永煤集团资本运营基本情况介绍..............10

3.1.1 永煤集团资本运营实施背景................... 10

3.1.2 永煤集团资本运营实施情况................. 10

第四章 永煤集团资本运营历程及其实施效果分析.....................14

4.1 永煤集团资本运营实施效果.......................14

4.1.1 联合宝钢设立正龙煤业、龙宇能源..................14

4.1.2 重组河南省三大煤炭企业................................14

第五章 进一步提升永煤集团资本运营效果的对策建议.................23

5.1 实施主业式增长和资本运作模式的增长相结合模式...........23

第五章 进一步提升永煤集团资本运营效果的对策建议

永煤集团资本运营过程中存在着一些问题，现就问题提出相应的对策与建议，希望能够提升永煤集团资本运营效果。

5.1 实施主业式增长和资本运作模式的增长相结合模式

5.1.1 大力发展主业和新产品的投入与生产

永煤集团很早就已经意识到，要树立自己的形象，拥有自己的品牌。小规模生产亦或是低成本运营，只不过是缓兵之计。所以，企业在发展主业产品的过程中，国际化的大企业最为关键的就是企业结构的国际化，永煤集团就需要重视自身公司的生产结构。首先，大力发展集团主业，尤其是以煤炭为主的龙头产业，必须要加强煤炭相关产业的发展；其次进一步加强新产品的投入与生产，企业的发展不可能仅仅依靠一个单一的产能，需要多元化、多层次发展，这就需要进一步强化对新产品的投入和生产，进一步促进新产品的开发。为之后企业的发展提供开辟了道路，有助于企业进一步完善和发展，促进企业有效提升。

5.1.2 强化资本运营计划，加快企业二次重组

当前，永煤集团的资本运营还处在初级阶段，运作方式简单，规则以及相关政策需要进一步完善。然而，一些管理方法，比如战略管理方法、资产管理方法、股权管理方法、新设公司的管理方法，对于资本运营方式，如并购、租赁、股份制等方面缺乏相关的管理方法进行约束，规避风险。所以，需要进一步强化企业自身的资本运营计划，同时进一步加快企业的资源整合进行再次重组。永煤集团进行二次重组的总目标主要是：治理结构、资本结构、产业结构以及竞争能力的优化。第一，治理结构优化主要就是对企业的法人治理结构进行分层完善，并进一步创新企业的经营管理模式以及优化组织结构设计。第二，优化资本结构就是要充分借助资本市场以及其他产权交易，从而进一步优化企业自身的产业结构，促进企业的发展。第三，优化产业结构就是要对主营业务进行突出，从而形成完整的产业链条。最后，最大程度地帮助企业提升自身的产品竞争能力，完善企业自身结构优化升级。

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第六章 结束语

6.1 研究结论

本文通过永煤集团这一企业实体，详细阐述了企业是怎样通过资本运营实现企业的自身壮大和发展的。同时，本文以永煤集团为具体的研究对象，结合国外的先进理论知识，对其目前的资本运营状况进行了详细的分析，并且提出了进一步完善永煤集团资本运营管理的相关建议和保障。对于本篇论文的主要结论和研究成果可归纳如下：

（1）在对永煤集团进行详细认知和系统了解的过程中，对永煤集团的资本运营以及融资状况进行了详细分析，在这些分析和研究的基础之上，指出了永煤集团资本运营所存在的问题以及原因，并提出了改进永煤集团资本运营的详细策略，为永煤集团的发展指明了方向。

（2）资本运营并不是简单的某一方面的运作，是详细的系统运营。为了促进资本运营的有效实行，本文从人力、管理、制度上制定了一系列的相关保障措施，从而帮助企业实现自身资本的有效运营。

参考文献（略）