政治关联、财政补贴与环境绩效的研究

第 1 章  绪论 

1.1 研究背景 
由于人类和企业对环境和生态的破坏越来越严重，环境保护问题成为了人类社会可持续发展的绊脚石。西方发达国家在经历了工业化高速发展的时期后，逐渐意识到了这些问题。他们不断完善环境保护方面的法律法规，同时也开始对企业环境问题进行研究。因为企业既是社会发展的助推器，又是环境污染的主要制造者。企业在经营活动中如果仅仅从自身的利益出发，从而忽视对社会和公众应当承担的社会责任，这样会不利于企业长期稳定的发展，也不利于环境的改善。只有企业在经营管理过程中同时兼顾社会和公众的利益，不断强化自身的社会责任，才会获得良好的发展机遇。乔治·恩德勒在研究企业的社会责任的相关问题时就将企业的环境责任纳入进去，他认为在社会对环境问题越来越重视的情况下，企业必须坚守自身应承担的环境责任，只有这样企业才能获得公众的认可，得到长远的发展。 我国目前也面临着同样的问题。在我国高速发展的经济带动下，人民生活的水平不断提高，同时我国工业企业也获得了长远的发展。但是目前我国的资源开发和利用效率相对较低，工业企业的低效率、高能耗的发展模式不仅使我国有限的自然资源面临枯竭，也造成我国环境事件的频发，导致我国面临着严重的环境危机，尤其是北方大部分地区所面临的雾霾问题，这些问题已经影响到了公民的正常生活。环境问题不仅成为了公民关注的重点，也逐渐成为政府工作的重心。企业作为环境污染的主体之一，需要承担较大的责任，因为在我国第二产业在国民经济的比重仍然较大，即重工业、制造业企业数量相对较多，而这些企业大多会对我国环境产生不同程度的破坏，其中重污染行业对环境的破坏尤为严重。基于此，我国环保部颁布了《上市公司环境信息披露指南》，将火电、钢铁、水泥、电解铝、煤炭、冶金、化工、石化、建材、造纸、酿造、制药、发酵、纺织、制革和采矿业等 16 类行业划分为重污染行业，通过明确重污染行业的划分标准，加强对重污染行业的监管力度，以此改善我国的环境质量。如果我国能解决好企业的环境保护问题，那么我国的环境质量就能得到较好的改善。从企业内部来说，企业会基于公众对于绿色环保理念的关注，将环境保护作为企业发展的一项原则，将此理念深入到企业的经营活动中，以此获得消费者的信赖，间接推动企业发展。
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1.2 研究意义
作为研究企业经营活动的重要领域，企业与政府之间的政治关联无论在经济发达的西方国家，还是在市场经济有待完善的发展中国家都是研究的热点。从国内外学者的研究中可以了解到，政治关联的存在可以对企业的经济活动产生影响，同样地，作为政府发放给企业的一种稀缺资源，财政补贴不仅可以在政府与企业之间建立联系，也可以对企业的生产经营活动产生影响。政府作为环境的监管者，有权力要求企业加强对环境的保护，政府对企业的环境保护有监管的责任。政治关联可能使企业与政府之间产生互利的关系，财政补贴使政府与企业存在施利者与获利者的关系，环境问题使企业与政府存在管理者与被管理者的关系。通过对这三者之间关系进行研究，有一定的理论意义。（1）丰富了政治关联的相关研究。本文中通过对政治关联进行分类，对财政补贴对企业环境绩效的影响进行研究，可以了解不同政治关联的企业在环境绩效方面的表现情况。（2）以重污染行业的企业数据为切入点，进一步探讨这类企业环境绩效的问题，从企业外部的角度探讨制约企业环境绩效的因素。（3）通过分类对企业的财政补贴与环境绩效问题进行研究，可以从企业的角度提供相应的解决之道，为改善我国环境提供理论基础。 
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第 2 章  文献综述与理论基础 

2.1 相关文献综述 
国外学者较早地对政治关联进行研究。Faccio（2006）[25]以 47 个国家为研究对象，通过对这些国家企业数据进行搜集处理，他通过研究得出政治关联普遍存在于这些国家，而且企业的政治关联在法律制度不完善的国家相对普遍。他通过研究进一步发现企业基于与政府的关联关系可以获得政府主导的某些稀缺资源。由于我国的政治、文化、经济环境具有鲜明的自身特色，我国学者对政治关联现象进行研究，有利于发现我国企业在不同政治背景下的不同经营情况，具有较强的现实意义，因而吸引了众多学者的目光。他们基于不同视角对企业政治关联进行研究，来探究其对企业产生的各种影响。国外的学者通过对政治关联深入研究发现，企业与政府间的关系密切与否对于其获得政府支持的程度有着至关重要的影响，企业高层管理人员对保持与政府之间的密切关系往往具有较为急迫的心理。公司不仅可以通过建立与政府的密切联系来获取发展壮大的资本，而且可以通过这种关系可以提高公司的价值。还有一些学者对政治关联对企业发展的好处进行详细的研究，发现建立良好政治关系的企业可以在企业发展上享有相对较多的好处。相对于其他企业，这些企业获得较低的企业税率，较多的政策扶持和较好的资源补贴。Mian and Khwaja（2006）[26]以巴基斯坦企业为研究对象，通过数据搜集研究后认为相对于其他不存在政治关联的企业，存在政治关联的企业更容易从金融机构取得贷款，而这些存在政治关联的企业贷款的违约率也要高于其他公司。Charumilind（2006）[27]发现泰国在贷款方面也存在同样的现象，在抵押资产方面也享有一定的优势。Adhikari（2006）[28]以马来西亚公司为研究对象，分析得出不存在政治关联的企业实际承担的税负高于存在政治关联的企业。 
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2.2 理论基础
委托代理理论（Principal-agent Theory）产生于 20 世纪 30 年代，美国经济学者伯利和米恩斯通过对当时企业所有者兼任企业经营者的现象进行研究，他们发现这种做法存在一定的缺陷，于是在研究的基础上提出“委托代理理论”，该理论认为企业所有者需要将其经营权委托给他人，企业所有者拥有剩余的索取权，企业的管理者对其行使经营权利。在 1970 年代西方学者开始关注由委托代理理论而产生的信息不对称问题。 随着经济科学水平的飞速提高，当时的生产力水平获得了巨大的发展，这使得当时社会出现了更加精细的社会化大分工与不断地扩大的企业规模，从而导致了企业职工总数不断攀升。职工人数的攀升意味着财力物力的巨大消耗，这使得维持企业正常的生产运营变得困难。企业所有者作为单个个体，已经不能够有效的维持企业的正常运转。科学技术的飞越发展使得各个专业领域出现了重大突破，专业人才不断涌现，使得企业所有者有了可以选择的人才市场，这也解决了企业所有者在管理上的问题。随着这些现象地不断出现，企业的经营权和所有权分离了，委托代理关系出现了。然而，在委托关系下，委托人和代理人可能追求利益各不相同，委托人通常希望企业价值能够不断增长，从而实现财富的最大化，而代理人对企业通常只有管理权，没有所有权，所以在经营过程中会追求自身利益，从而背离委托人的意愿，损害委托人的利益。 
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第 3 章  研究设计 .... 21 
3.1 研究假设 ........ 21
3.2  样本数据的来源与选取 ....... 22 
3.3  变量设计 ....... 23 
3.3.1  主要变量选取 ......... 23 
3.3.2  控制变量选取 ......... 24 
3.4 模型构建 ........ 25 
第 4 章  实证分析与检验 ........ 26 
4.1 样本确定 ........ 26 
4.2 变量的描述性统计 ........ 26 
4.3 变量的相关性检验 ........ 27 
4.4 回归结果与分析 .... 28
4.4.1 政治关联与财政补贴的回归分析 .... 28 
4.4.2 政治关联与企业环境绩效的回归分析 ........... 29 
4.4.3 财政补贴与企业环境绩效的回归分析 ........... 30 
4.5 稳健性检验 .... 32 
第 5 章  结论与建议 ........ 35 
5.1 研究结论 ........ 35 
5.2 政策建议 ........ 35 
5.3 研究的局限性 ........ 37 

第 4 章  实证分析与检验 

4.1 样本确定 
本文选取了2010—2014年我国基于重污染行业的上市公司829家公司为研究样本，并依据以下原则进行了筛选：（1）淘汰一些因企业未公布而无法获取排污费用的企业；（2）剔除财政补贴指标缺失的公司。（3）剔除了一些无法获取公司高管政治背景的企业。（4）剔除财务状况异常的 ST、PT 公司。最后得到每年 109家公司样本，545 个样本观测值。其中，重污染行业上市公司的相关数据主要来源于 CSMAR 数据库；公司高管的个人背景信息是通过查阅中国证券监督管理委员会、上海证券交易所和深圳证券交易所等网站而获得。企业环境战略通过中国国家认证认可监督管理委员会网站手工进行查询。表中提供了财政补贴进行了分类的描述性统计。按照股权性质进行分类汇总分析，民营企业的数量相对国有企业较大，其所占比例为 63.30%，然而其数量虽然具有，但是这些民营企业所获得的财政补贴一共为 1.05E+12 元，但是国有企业的财政补贴总额为 2.36E+12 元，由此可以看出说明各类上市公司所获取的财政补贴额度差异相对较大，其中国有企业明显在财政补贴中占有优势，这也间接说明上市企业的性质对财政补贴中有一定的影响。其次是按照有无政治关联对企业进行分类统计，发现有政治关联的企业数量占总样本的 48.62%，无政治关联的企业占总样本的 51.38%，相对来说差别不太大，但是两类企业之间所获得财政补贴总额分别占 67.45%、32.55%，有政治关联的企业明显占优势，这也间接证明有政治关联的企业能够通过政治关联获得相应的财政补贴。 
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结论 

近年来，环境保护成为人们重点关注的问题。本文在总结相关文献和理论的基础上，进行实证研究，发现政治关联、财政补贴与企业环境绩效存在着相关关系。本文通过实证研究，得出以下主要结论： 
（1）政府对财政资金的拨付具有一定的决定权，而这可能存在寻租的空间。政府向企业拨付财政补贴资金时,倾向于将资金拨付给与政府关系相对较好的企业，在信息不对称条件下,不存在政治关联的企业获得财政补贴资金的渠道相对较窄，，而存在政治关联的企业具有信息获取及“关系”的优势，这样政府对企业进行财政补贴时,给这些企业留下“寻租”的机会。通过模型 1 的研究可以进一步发现这种情况，我国企业通过与政府建立政治关联能够获得相应的资源优势，能够帮助企业获得相对较多的财政补贴。 
（2）相比于无政治关联的企业，存在政治关联的企业环境绩效相对较差。政府既是市场的监督者，又是社会资源再分配者，企业通过建立与政府之间的密切关系，通过这种关系，企业能够在环境保护方面获得较低的标准或者较为宽松的限制。政治关联与公司环境绩效存在负相关关系，说明企业通过建立政治关联，能够为其企业带来政府管理方面的便利，从而使企业较少环境方面的投入，则企业的环境绩效相对较差。 
（3）在模型 3，分别研究了存在政治关联和不存在政治关联的企业，财政补贴对企业环境绩效的关系。存在政治关联的企业，其财政补贴并不能够提高企业环境绩效，即政治关联的企业，其财政补贴与企业环境绩效呈负相关关系；不存在政治关联的企业，其财政补贴能有效地提高企业的环境绩效。 
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参考文献(略)