基于风险视角的龙薇传媒收购万家文化失败的原因分析

发布时间：2021-08-12 18:20

　　随着金融市场的发展和完善,以杠杆的方式完成企业之间的收购成为扩大企业规模、提高企业竞争力的重要手段之一。因此,在企业做大做强的过程中,其往往愿意运用财务杠杆完成对其他企业的并购,以便快速扩大自身规模。然而在收购过程中,由于交易双方存在信息不对称、收购方使用的杠杆率过高等问题,使得收购过程存在诸多风险因素,最终导致收购以失败告终。因此,从风险视角分析造成收购失败的原因十分必要,以便为之后相关企业进行收购提供理论借鉴与指导。本文选取了备受关注的高杠杆收购案例即龙薇传媒杠杆收购万家文化作为研究对象。首先对龙薇传媒收购万家文化的动因、方式、过程及结果进行了全面梳理。其次基于风险视角,分析造成龙薇传媒使用财务杠杆对万家文化进行收购失败的四种风险因素,包括估值风险、融资风险、财务风险及法律风险。进一步分析风险的成因发现,估值风险是因为收购方没有做到尽职调查;融资风险和财务风险是由于收购方自身情况较差、融资杠杆率过高及资金提供方对待风险态度比较谨慎;法律风险是由于信息披露违反法律法规要求。再次针对这些风险因素,提出风险规避措施:（一）充分了解目标公司的基本信息、签订业绩承诺补偿协议;（二）优化融资资... 

【文章来源】：河北大学河北省

【文章页数】：54 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

龙薇传媒收购万家文化事件脉络图

河北大学硕士学位论文40图5-1风险视角下杠杆收购模型5.2工作展望本文主要从风险视角分析了龙薇传媒收购万家文化失败的原因，其本质上属于风险管理的范畴。而风险管理研究与企业内部管理息息相关，由于所搜集的资料都来源于公布的数据，并没有进行实地调研，故没有获得更为详细的内部信息，研究过程具有局限性。在今后的学习中，我将通过切身的实地调研来使得研究过程更加完善。导致收购失败的风险因素既包括收购过程中存在的风险，也包括收购完成后企业之间进行资源整合时存在的风险。本文将收购失败的案例作为研究对象，对收购风险的研究主要集中在进行资源整合之前存在的风险，研究范围着眼于局部。在今后的学习中，将收购成功的案例作为研究对象。立足于完整的收购过程，分析存在的各种风险，使研究结论更加完整。

【参考文献】：
期刊论文
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博士论文
[1]公司法中禁止财务资助制度研究[D]. 王几高.华东政法大学 2018

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[1]收购方杠杆融资的流动性风险研究[D]. 邹江月.上海师范大学 2019
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本文编号：3338832