基于市场法的印纪传媒公司企业价值评估改进研究

发布时间：2017-06-28 06:20

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【摘要】：国内外实践证明,兼并重组是企业不断做大、做强、做优的重要途径,也是调整经济结构、转换发展方式、促进产业升级的必要手段。为此,我国政府高度重视企业兼并重组工作。2010年以来,国务院多次发文鼓励市场化兼并重组,充分发挥资本市场的主渠道作用,实现公司产权和控制权跨地区、跨所有制的顺畅转让。同时,作为市场化兼并重组的重要环节,估值定价也被高度重视。如何对标的企业进行资产评估,采用什么样的方法进行评估成为了估值的关键。在众多行业中,影视动漫、网络科技、整合营销等文化传媒企业的高速发展,更是极大促进了行业内的兼并重组,如何合理地对这类收益流不稳定的轻资产企业估值定价,一直是各界讨论的重点和难点。本文在阅读大量文献的基础上,提出市场法是评估该类轻资产企业的最佳方法,但是在市场法的应用过程中很容易由于可比公司的选取不合理或者估值乘数的修正不合理等因素导致标的资产的价值被错估。因此,本文建议利用通过大量评估案例总结出来的行业平均价值倍数去验证标的企业的估值。如果企业价值被错估,应进一步反思评估过程中的不当之处并及时修正,使估值回归到一个合理水平。本文首先梳理了市场法的评估思路以及文化传媒企业的特点和适用的评估方法；其次,以印纪传媒公司的市场法评估为例,用该公司的价值倍数与近几年传媒行业的平均价值倍数进行比较,在审慎分析之后验证了印纪传媒的高估值；最后通过仔细研究评估过程,发现了两点不足之处,并进行了修正,使估值回归到了一个相对合理的水平。
【关键词】：文化传媒企业 价值倍数 五的法则 价值评估
【学位授予单位】：湖南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：G124
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-12
• 第1章 绪论12-18
• 1.1 研究背景与意义12-14
• 1.1.1 研究背景12-13
• 1.1.2 研究意义13-14
• 1.2 文献综述14-17
• 1.2.1 市场法的理论综述14-16
• 1.2.2 文化传媒行业企业价值评估综述16-17
• 1.3 研究内容与研究方法17-18
• 第2章 文化传媒行业企业价值评估的理论基础18-27
• 2.1 文化传媒行业企业价值评估的方法选择18-21
• 2.1.1 企业价值评估的主要方法18-19
• 2.1.2 文化传媒企业的特征19-20
• 2.1.3 市场法评估文化传媒企业的适用性20-21
• 2.2 市场法的评估理论及过程21-27
• 2.2.1 市场法的基础理论21
• 2.2.2 市场法评估的关键步骤21-25
• 2.2.3 市场法估值结果合理性的验证25-27
• 第3章 印纪传媒企业价值评估案例概述及问题分析27-42
• 3.1 案例概述27-34
• 3.1.1 交易双方简介27-29
• 3.1.2 交易方案及交易实质概述29-30
• 3.1.3 评估过程概述30-34
• 3.2 印纪传媒估值结果合理性的验证34-40
• 3.2.1 总结行业平均价值倍数34-38
• 3.2.2 印纪传媒的价值倍数与行业平均水平的比较38-39
• 3.2.3 从经营状况分析印纪传媒估值高的合理性39-40
• 3.3 从评估过程分析印纪传媒估值偏高的原因40-42
• 3.3.1 可比公司的选取不当40-41
• 3.3.2 对价值倍数的修正过于主观41-42
• 第4章 印纪传媒企业价值评估过程的改进研究42-59
• 4.1 印纪传媒企业价值评估的改进原则42-44
• 4.1.1 选择可比公司的原则42-43
• 4.1.2 可比公司价值比率的修正原则43-44
• 4.2 印纪传媒企业价值评估的改进过程44-56
• 4.2.1 综合各项因素选取可比公司44-48
• 4.2.2 计算可比公司的企业价值倍数48-50
• 4.2.3 对可比公司的价值倍数进行修正并得出结论50-56
• 4.3 改进前后估值结果对比分析56-59
• 结论59-61
• 参考文献61-64
• 致谢64-65
• 附录A 附表65-69

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本文编号：492834