媒体监督对上市公司投资效率的影响研究

发布时间：2020-11-12 18:43

【摘要】：目前,国内外有关于投资效率的研究主要集中在企业投资效率的度量以及诸如公司特征、公司治理和外部环境对投资效率的影响机理以及媒体监督与投资效率的相关关系等。作为信息传播中介的媒体对于资本市场的监督作用具有两面性。客观、公正、真实的媒体报道能够疏通投资者与上市公司之间的信息阻塞,形成正面意义的舆论压力,来保护投资者的利益。夸张、有偏、虚假的媒体报道不仅扰乱资本市场上的正常秩序,而且对企业投融资活动造成不利影响,有碍资本市场的健康发展。本文通过理论分析和实证研究剖析了媒体监督与上市公司投资效率的相互关系,分析了媒体监督对不同产权性质企业投资效率的影响差异,提出了政策建议。以A股2009年至2012年的5527家样本公司进行实证回归检验,分析结论如下:(1)媒体监督与企业投资效率成反比关系,媒体报道越多反而促进了企业的过度投资和投资不足。(2)媒体监督对不同产权性质的企业投资效率影响不同。媒体报道与国有企业投资效率成反比关系;媒体报道与非国有企业投资效率的影响关系不显著。(3)媒体监督对不同实际控制人性质国有企业的投资效率的影响效果也有所差异。对于国有资产管理机构控股的国有企业,媒体报道与其投资效率成反比关系;对于中央直属国有企业,媒体报道与其投资效率影响关系不显著;对于地方所属国有企业,媒体报道有助于缓解投资不足,但恶化其过度投资。本文从外部环境和媒体自身两个方向提出了改善我国媒体监督的具体措施:一是减少政府部门对媒体监督的不恰当干预。政府部门及行业监管者要减少对媒体行为的不恰当干预,认真履行信息公开的职责,杜绝信息寻租现象的发生。二是提倡媒体公平竞争,完善法律保护制度。高度公平竞争的市场环境及媒体舆论监督的有效法律保护,才能更好的发挥媒体对证券市场的监督作用。三是打造媒体自身的公信力和品牌形象。高质量的信息报道和高技能的专业分析才能让媒体本身在金融信息市场上获得充分的主导权,获得更多商业利益。
【学位授予单位】：华侨大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：G206;F275
【文章目录】：
摘要
Abstract
第1章 绪论
    1.1 研究背景和研究意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 研究思路、研究方法和研究框架
        1.2.1 研究思路
        1.2.2 研究方法
        1.2.3 研究框架
        1.2.4 研究难点与创新之处
第2章 理论基础与文献综述
    2.1 概念界定与研究范畴
        2.1.1 媒体监督的概念
        2.1.2 投资效率的概念
        2.1.3 研究范畴
    2.2 理论基础
        2.2.1 有效市场假说
        2.2.2 信息不对称理论
        2.2.3 委托代理理论
        2.2.4 媒体监督与上市公司投资效率的影响机理分析
    2.3 文献综述
        2.3.1 融资约束、现金流与投资效率
        2.3.2 代理成本与投资效率
        2.3.3 媒体监督、信息传播与投资者
        2.3.4 媒体监督与代理成本
        2.3.5 媒体监督与投资效率
        2.3.6 文献述评
第3章 我国媒体的制度背景分析
    3.1 我国媒体的发展历程
    3.2 我国媒体对于资本市场的职能分析
    3.3 我国部分媒体监督职能缺失及其成因分析
第4章 理论分析与假设提出
    4.1 媒体监督与企业投资效率相关关系
    4.2 媒体监督对不同产权性质企业投资效率的影响
第5章 媒体监督对企业投资效率影响的实证研究
    5.1 研究设计
        5.1.1 样本选择与数据来源
        5.1.2 变量定义
        5.1.3 模型设计
    5.2 实证检验
        5.2.1 预期投资模型
        5.2.2 媒体监督与投资效率
        5.2.3 媒体监督、产权性质与投资效率
        5.2.4 媒体监督、不同实际控制人性质国有企业与投资效率
    5.3 回归结果分析
    5.4 稳健性检验
第6章 结论、建议与展望
    6.1 研究结论
    6.2 对策与建议
    6.3 研究不足与未来展望
参考文献
致谢
附录A证监会行业分类
个人简历、在学期间发表的学术论文及研究成果

【参考文献】

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1 马君潞;李泽广;王群勇;;金融约束、代理成本假说与企业投资行为——来自中国上市公司的经验证据[J];南开经济研究;2008年01期

本文编号：2881098