基于ARIMA模型的股票市场并购套利异常收益的研究

发布时间：2017-01-13 16:18

  本文关键词：探索ARIMA模型在呼吸道传染病疫情预测中的应用，由笔耕文化传播整理发布。

《云南师范大学》 2014年

基于ARIMA模型的股票市场并购套利异常收益的研究

李春晓  

【摘要】：本论文目的在于估测并购套利的异常进而分析在中国股票市场中的相关并购套利策略的盈利能力。论文通过收集自2004年至2013年在中国上海证券交易所上市的59目标公司的兼并与重组交易案例来分析其相应的异常收益率。研究中通过采用基于ARIMA预测模型风险校正后的异常收益率以及基于事件研究法的累积异常收益分析方法来论证相关的并购套利策略的收益表现。 首先，通过建立ARIMA预测模型来估算对应公司在某一个时间区间的股价走势，其结果得出通过使用并购套利策略可以获取风险校正后的平均收益为43.15%，其收益远远大于市场平均收益率。其次，通过事件研究法得出的并购套利策略的平均累积异常收益率为24.70%，，其值同样高与对应的市场累积收益。同时，通过对统计数据的分析可知，在并购交易中，通过股票并购的方式进行套利的收益率要高于通过现金并购方式进行的并购套利。再次，研究发现，在兼并与重组交易成功的案例中所获得超额收益要优于对应的失败交易案例。最后，针对事件研究方法中市场模型来分析市场波动与累积异常收益率的线性回归模型，来分析其两个变量之间的关系，其分析结果揭示了市场的波动与目标公司的并购交易累积异常收益率之间并无显著性相关，这说明市场的波动并未对其并购交易产生实质性影响，从而进一步验证了并购套利策略的有效性。

【关键词】：
【学位授予单位】：云南师范大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F224;F832.51
【目录】：

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