从关系到市场:声誉机制与IPO过会

发布时间：2025-02-05 17:43

　　 关系与声誉是衡量非市场机制和市场机制的两大指标。2014年IPO重启至今,以中介机构声誉为代表的市场因素相较于以发审联系为代表的非市场因素,更能影响IPO申请企业的过会率。通过对2014年至2018年共1343家向证监会申请IPO的企业研究,发现"发审委关系"这一因素并不能影响过会;在中介机构层面,承销商声誉和律师声誉在IPO过会中起作用,但是律师事务所和会计师事务所声誉并不能影响IPO过会。在未来新股发行体制改革中,应当重视中介机构的声誉鉴证效应,形成通过"声誉"消除"关系"的市场化发行机制。

【文章页数】：10 页

【文章目录】：
一、引言
二、理论分析与研究假设
    (一)文献综述
        1.资本市场信息不对称与金融中介声誉
        2.中国资本市场的信息不对称、声誉机制与IPO过会
    (二)文献评述
    (三)研究假设
三、研究设计
    (一)样本选取与数据来源
    (二)变量设置
        1.被解释变量
        2.解释变量
        3.控制变量
    (三)检验模型
四、实证结果与分析
    (一)描述性统计
    (二)回归结果与分析
        第一,中介机构人员占发审委委员比例下降。
        第二,发审委改革减少发审委权力滥用。
    (三)稳健性检验
五、结论与政策建议



本文编号：4030208