国际保理资产证券化的要素法律分析

发布时间：2020-03-26 21:02

【摘要】：自资产证券化进入到国内市场之后,一直平稳但难见发展,直到2014年开始,国内的资产证券化才开启了新的征程。自此之后,各行各业纷纷进行证券化,从最初的不动产市场扩展到银行信贷资产再到金融租赁,每一步都是极大的跨越。但目前的融资手段很难满足国际市场的发展,银行信用证虽好但费用高,大部分的企业难以承受,所以保理又重新的被提上舞台。但是单一的国际保理融资,让各大保理公司难以为继,只能另辟蹊径,开展新型的融资方式,资产证券化便成了国际保理的新伙伴。国际保理资产证券化作为一种新型的资产证券化类型,由于国际保理的特殊性,导致其与其他类型的资产证券化存在一定的差异。因为国际保理的基础资产所对应的每一笔合同都涉及国际贸易,这样可变因素就会增加,法律的适用和债权的转让都成为了资产证券化过程中的风险,也就使得资产证券化的可能性变低。虽然这些都使得国际保理资产证券化在实践中开展较慢,但是已经有许多的券商和保理公司正在洽谈,希望能够在国际保理市场有所作为。本文旨在对国际保理资产证券化运作过程中的三个核心要素进行法律分析,来保证国际保理资产证券化能够顺利运作,达到高效率、低风险、低成本的融资效果。首先,基础资产的选择,作为国际保理资产证券化过程中的第一要素,起着重要的作用。尤其是针对国际保理业务,每一笔基础资产对应的国际保理应收账款都必须严格审核,对债务人的资信也要进行调查,此外由于涉外,还需要考虑到法律适用的问题。其次,风险隔离机制,作为国际保理资产证券化过程中的关键要素,起着关键性作用。它的核心环节在于设立SPV,原始权益人将基础资产出售给SPV之后,基础资产就从原始权益人处剥离,达到破产风险隔离的目的。最后,信用增级制度,作为国际保理资产证券化过程的辅助性要素,也是不可或缺的。无论是优质的资产还是缺乏流动性的资产都存在着或多或少的风险,为了尽可能的避免这些风险,就需要信用增级来堵住这些风险点。优质的资产只需要简单的内部增级方式,就可以达到目的。缺乏流动性的资产则需要内外部资产共同作用,才能够提高资产的信用等级,变成优质资产,获得投资者的青睐。此外,本文亦结合了国内保理资产证券化的经典案例(摩山保理四期资产支持证券),通过对其运作模式中及要素的分析,构建国际保理资产证券化的融资模型。
【学位授予单位】：天津师范大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：D996.2

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