资本结构、财务契约与财务治理权配置
发布时间：2021-01-08 17:56
西方资本结构财务契约理论经历了一个从完全契约下对企业现金流收益效率分配的研究向不完全契约下对企业控制权最优配置进行研究的过渡，这与我国当前财务治理研究中侧重对财权的配置不谋而合。但我国理论界对“财权”的界定却是五花八门，极不统一和规范，不能从经济学不完全契约理论的角度对财权的配置进行深入分析，另外，研究范围狭窄、研究缺乏系统性也是我国财务治理理论研究的重大缺陷之一。因此，本文在对中西方财务治理进行综述的基础上，提出了财权概念体系和财务治理理论体系。 内部人控制是转轨经济的必然产物，且有着不同于市场经济条件下内部人控制的特点。本文以我国转轨经济为背景，借鉴中西方财务治理理论的研究成果，对我国上市公司的资本结构和财务治理权的配置进行了详细分析。从财务治理权配置的角度看，资本结构决策的目标应该是剩余财务控制权与剩余索取权的最大对应。而在我国资本市场极不发达和内部人控制的情形下，由于剩余财务控制权和剩余索取权的不对称分配，企业资本结构决策的特点会表现为对股权融资的极度偏好，我国上市公司的经验数据很好地验证了这一理论结论。当然，上司公司内部财务治理权配置及其执行效率也会影响公司的资本结构决...
【文章来源】：湖南大学湖南省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：58 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
附表索引
引言
第1章 西方财务治理理论：资本结构财务契约论
1.1 完备契约与企业现金流收益的效率分配
1.1.1 成本状态验证法（CSV）与最优财务契约
1.1.2 加里和赫尔维格（Gale and Hellwing，1985）标准债务契约模型
1.2 不完备契约与企业控制权的配置
1.2.1 泽恩德（Zender，1989）的最优融资契约模型
1.2.2 阿洪和博尔顿（Aghion and Bolton，1992）模型
1.2.3 哈特（Hart，1995）的控制权转移模型
1.3 财务契约理论的最新发展
第2章 我国财务治理理论研究述评
2.1 财务治理的定义及其与相关领域的关系
2.1.1 财务治理的定义
2.1.2 财务治理与财务管理、公司治理的关系
2.2 对财务治理的基础理论——财权的研究
2.3 财务治理的研究范式及其理论体系
2.4 对我国企业财务治理所存在的问题的研究
第3章 转轨经济条件下资本结构、财务契约和财务治理权配置的理论分析
3.1 中西方财务治理各自的缺陷及其融合
3.2 转轨经济与内部人控制
3.3 转轨经济下资本结构、财务契约与财务治理权的配置
3.3.1 资本结构决策的目标——剩余财务控制权与剩余索取权对应
3.3.2 内部人控制下企业资本结构决策的特点
3.3.3 财务治理权的合理配置与资本结构优化
第4章 我国上市公司资本结构与财务治理的实证分析
4.1 我国上市公司资本结构和财务治理的现状
4.1.1 我国上市公司资本结构现状与股权融资偏好分析
4.1.2 内部人控制与上市公司融资模式选择
4.2 我国上市公司债务治理效应分析
4.2.1 理论分析与研究假设
4.2.2 研究方法
4.2.3 实证分析
4.3 实证研究结论
第5章 我国上市公司资本结构与财务治理机制的优化
5.1 机构投资者与投资者利益保护
5.1.1 机构股东积极主义（Institutional Shareholder Activism）
5.1.2 我国机构投资者的培育与公司财务治理机制的优化
5.2 加强投资者关系管理（IRM）
5.3 建立动态的公司内部财务治理权配置模式
5.3.1 公司内部财务治理权配置模式的动态性
5.3.2 股东大会、董事会、CEO与CFO之间财务治理权的动态配置
5.4 健全和完善我国上市公司的退市机制和破产机制
5.4.1 我国上市公司退市机制的健全和完善
5.4.2 通过完善破产机制实现债权的有效治理
5.5 完善相关法律法规体系
结论
参考文献
致谢
附录（攻读学位期间所发表的学术论文目录）
【参考文献】：
期刊论文
[1]资本市场退市制度创新与实施框架[J]. 徐良平. 证券市场导报. 2004(09)
[2]A股上市公司的综合资本成本与投资回报——从内部报酬率的视角观察[J]. 张峥,孟晓静,刘力. 经济研究. 2004(08)
[3]上市公司投资者关系管理简述[J]. 万希. 经济前沿. 2004(05)
[4]中国上市公司股权融资偏好解析——偏好股权融资就是缘于融资成本低吗?[J]. 陆正飞,叶康涛. 经济研究. 2004(04)
[5]论利益相关者合作逻辑下的企业财权安排[J]. 张兆国,张庆,宋丽梦. 会计研究. 2004(02)
[6]关系型投资:美国的实践及对我国的启示[J]. 王家华,孙清. 经济体制改革. 2003(06)
[7]CFO在公司治理中的责任与地位[J]. 杜胜利. 经济导刊. 2004(01)
[8]机构股东积极主义发展中存在的主要争论[J]. 邵颖红,陈爱军. 同济大学学报(社会科学版). 2004(01)
[9]财务治理、公司治理与财务管理辨析[J]. 衣龙新,何武强. 财会月刊. 2003(23)
[10]公司财务治理与财务管理之比较[J]. 卢太平,刘敏. 淮海工学院学报(人文社会科学版). 2003(04)
本文编号：2965042
【文章来源】：湖南大学湖南省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：58 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
附表索引
引言
第1章 西方财务治理理论：资本结构财务契约论
1.1 完备契约与企业现金流收益的效率分配
1.1.1 成本状态验证法（CSV）与最优财务契约
1.1.2 加里和赫尔维格（Gale and Hellwing，1985）标准债务契约模型
1.2 不完备契约与企业控制权的配置
1.2.1 泽恩德（Zender，1989）的最优融资契约模型
1.2.2 阿洪和博尔顿（Aghion and Bolton，1992）模型
1.2.3 哈特（Hart，1995）的控制权转移模型
1.3 财务契约理论的最新发展
第2章 我国财务治理理论研究述评
2.1 财务治理的定义及其与相关领域的关系
2.1.1 财务治理的定义
2.1.2 财务治理与财务管理、公司治理的关系
2.2 对财务治理的基础理论——财权的研究
2.3 财务治理的研究范式及其理论体系
2.4 对我国企业财务治理所存在的问题的研究
第3章 转轨经济条件下资本结构、财务契约和财务治理权配置的理论分析
3.1 中西方财务治理各自的缺陷及其融合
3.2 转轨经济与内部人控制
3.3 转轨经济下资本结构、财务契约与财务治理权的配置
3.3.1 资本结构决策的目标——剩余财务控制权与剩余索取权对应
3.3.2 内部人控制下企业资本结构决策的特点
3.3.3 财务治理权的合理配置与资本结构优化
第4章 我国上市公司资本结构与财务治理的实证分析
4.1 我国上市公司资本结构和财务治理的现状
4.1.1 我国上市公司资本结构现状与股权融资偏好分析
4.1.2 内部人控制与上市公司融资模式选择
4.2 我国上市公司债务治理效应分析
4.2.1 理论分析与研究假设
4.2.2 研究方法
4.2.3 实证分析
4.3 实证研究结论
第5章 我国上市公司资本结构与财务治理机制的优化
5.1 机构投资者与投资者利益保护
5.1.1 机构股东积极主义（Institutional Shareholder Activism）
5.1.2 我国机构投资者的培育与公司财务治理机制的优化
5.2 加强投资者关系管理（IRM）
5.3 建立动态的公司内部财务治理权配置模式
5.3.1 公司内部财务治理权配置模式的动态性
5.3.2 股东大会、董事会、CEO与CFO之间财务治理权的动态配置
5.4 健全和完善我国上市公司的退市机制和破产机制
5.4.1 我国上市公司退市机制的健全和完善
5.4.2 通过完善破产机制实现债权的有效治理
5.5 完善相关法律法规体系
结论
参考文献
致谢
附录（攻读学位期间所发表的学术论文目录）
【参考文献】：
期刊论文
[1]资本市场退市制度创新与实施框架[J]. 徐良平. 证券市场导报. 2004(09)
[2]A股上市公司的综合资本成本与投资回报——从内部报酬率的视角观察[J]. 张峥,孟晓静,刘力. 经济研究. 2004(08)
[3]上市公司投资者关系管理简述[J]. 万希. 经济前沿. 2004(05)
[4]中国上市公司股权融资偏好解析——偏好股权融资就是缘于融资成本低吗?[J]. 陆正飞,叶康涛. 经济研究. 2004(04)
[5]论利益相关者合作逻辑下的企业财权安排[J]. 张兆国,张庆,宋丽梦. 会计研究. 2004(02)
[6]关系型投资:美国的实践及对我国的启示[J]. 王家华,孙清. 经济体制改革. 2003(06)
[7]CFO在公司治理中的责任与地位[J]. 杜胜利. 经济导刊. 2004(01)
[8]机构股东积极主义发展中存在的主要争论[J]. 邵颖红,陈爱军. 同济大学学报(社会科学版). 2004(01)
[9]财务治理、公司治理与财务管理辨析[J]. 衣龙新,何武强. 财会月刊. 2003(23)
[10]公司财务治理与财务管理之比较[J]. 卢太平,刘敏. 淮海工学院学报(人文社会科学版). 2003(04)
本文编号：2965042
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