我国主板上市公司退市法律制度研究

发布时间：2018-03-01 11:30

本文关键词： 主板市场上市公司退市制度投资者利益保护　出处：《昆明理工大学》2017年硕士论文　论文类型：学位论文

【摘要】：主板市场的上市公司退市制度对证券市场有效发挥资源优化配置功能起着重要作用。近几年来,监管部门结合实践经验对主板市场上市公司退市制度进行了较大幅度的完善,取得了令人瞩目的成绩,不过在许多方面仍然与域外成熟证券市场有相当一段差距。2015年底,国务院正式提出推进股票发行注册制改革的决定,注册制改革已经提上日程。在该背景下,应对与之配套的主板市场上市公司退市制度进行进一步的完善。本文通过对我国主板市场上市公司退市制度发展历程的梳理,结合对域外成熟的相同或类似制度的比较与分析,探讨了我国现行主板市场的上市公司退市制度中存在的主要问题,并且对其完善提出了相应建议。本文的主体部分包括四个部分:第一部分,主板市场上市公司退市制度的概述。该部分阐述了主板市场上市公司退市制度的含义、特征及其设立的价值所在,并且明确提出主板市场上市公司退市制度是指涵盖退市标准、退市程序以及监管机制等内容的一系列法律规范。该制度具有制度保障性、强力规范性、准司法性和行政干预性等特征。该制度在类型上分为自愿退市制度和主动退市制度。该制度的设立对于保障上市公司质量、完善证券市场资源优化配置的功能以及保护投资者利益具有重要意义。第二部分,我国主板市场上市公司退市制度的立法情况及存在的问题。该部分详细梳理了我国该制度发展的几个阶段,并对现行相关制度的实体标准、退市程序规定等作出了评析。该章同时重点对现行主板市场上市公司退市制度中的净资产指标、营业收入指标、市场交易指标、审计类型指标等实体标准、新增的主动退市制度和强制退市情形以及退市程序的现实意义和存在的问题进行具体分析。该章也探讨了主板市场上市公司退市制度执行过程中的监管和在投资者保护方面存在的问题。第三部分,域外部分国家和地区成熟证券市场主板市场上市公司退市制度评析。该章主要介绍了美国纽约交易所和纳斯达克交易所、日本东京交易所和我国香港地区联交所的上市公司退市制度,并结合我国的立法现状对其作出评析和得出了完善我国主板市场上市公司退市制度的初步思路。本文提出,在主板市场上市公司退市制度的实体标准方面,我国应吸收借鉴上述部分国家(地区)证券市场的成熟做法,提高退市标准的可操作性和重视退市指标的组合运用。在主板市场上市公司的退市程序方面,我国应借鉴域外经验,简化退市程序,同时应赋予上市公司对退市决定的听证权利。第四部分,完善我国主板市场上市公司退市制度的建议。该部分立足于发行注册制改革的现实需要,对我国退市制度中的实体标准、退市程序,以及投资者保护机制等方面的完善进行了讨论,并且提出了相应的完善建议。在退市决定权方面,本文建议进一步扩大证券交易所的退市决定权,并且切实保障其决定权的自主行使。在实体标准方面,本文建议,应严格数量标准,增加诸如在规定期限内派发股息、公开谴责等非数量标准。在退市程序方面,本文建议在时机成熟时限制适用退市风险警示制度,直到逐步取消该制度,同时主张完善退市公司的权利救济机制,赋予退市公司逐级申诉的权利。在退市监管和退市制度执行方面,文章建议加强上市公司退市的行政监管,加大退市制度执行力度,以匹配新股发行注册制的实施。在投资者保护方面,本文建议进行专门的投资者保护立法并早日引入集体诉讼模式,同时建议我国参照域外经验做法成立专门的投资者利益保护机构以及设立投资者专项保护基金。
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【学位授予单位】：昆明理工大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2017
【分类号】：D922.287

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