非首发保荐人变更信息披露市场敏感性反应实证研究
本文选题:证券市场 + 保荐人 ; 参考:《金融理论与实践》2015年01期
【摘要】:以上市公司非首发保荐人变更信息披露市场敏感性反应作为研究对象,通过理论和实证分析来研究非首发保荐人变更信息披露的市场敏感性反应。研究发现,其窗口期平均累积超常收益率都为负,非首发保荐人变更信息披露引起负的市场敏感性反应;保荐人变更信息披露市场敏感性反应和证券市场类别、上市公司的风险性、收益性、成长性有关系,但不显著。同时还发现保荐人变更信息披露前存在信息泄露,信息披露日前的平均累积超常收益率都为负,说明保荐人变更信息在信息披露前就有了不同程度的泄露,内幕消息让一些投资者提前做出了反应。
[Abstract]:Taking the market sensitivity reaction of non-first-episode sponsor to change information disclosure as the research object, this paper studies the market sensitivity reaction of non-first-episode sponsor changing information disclosure through theoretical and empirical analysis. It is found that the average cumulative abnormal return rate in the window period is negative, the negative market sensitivity response caused by the change of information disclosure by non-first-episode sponsor, the market sensitivity reaction of sponsor changing information disclosure and the type of securities market, The risk, profitability and growth of listed companies are related, but not significant. At the same time, it is also found that there is information leakage before the sponsor changes the information disclosure, and the average cumulative abnormal return rate before the date of information disclosure is all negative, which means that the sponsor's change information has been leaked to varying degrees before the information disclosure. Insider news has prompted some investors to react ahead of time.
【作者单位】: 西南交通大学经济管理学院;
【分类号】:D922.287;F832.51
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本文编号:2030772
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