上市公司大股东减持股份的法律规制

发布时间：2020-05-18 21:31

【摘要】：对于上市公司大股东来说,特别是控股股东,基本都对公司运营情况了如指掌,他们和中小股东相比,前者的信息优势是非常大的,对于在本公司股份减持过程中,他们很容易使股票市场的秩序产生变动,带来很大的影响。所以,监管部门针对这一问题,将大宗持股信息披露制度建立起来,在这一制度中明确提出,倘若投资者手中持有的上市公司的股份超过我国《公司法》中的5%,想要继续增加或者减少一定的股份,必须按照法律规定履行一定的信息披露义务。大宗持股信息披露制度对内幕交易和操纵市场的预防起到一定的作用,同时有利于促进上市公司的持续健康发展,使投资者的利益得到有效的保障。但是对于大股东来说,他们为了自身的利益,在对本公司股票抛售的过程中,极易出现超比例减持等违规行为。近年来,上市公司大股东减持股份(上市公司大股东减持股份,以下简称为“大股东减持”)问题尤其是违规减持股份的行为已呈现多发趋势,因此,加强对上市公司大股东减持股份的监管,有利于证券市场的净化和中小投资者利益的保护。针对近一年多上市公司股东减持出现的问题,例如大股东以“过桥减持”的方式规避集中竞价交易的减持数量限制,大股东利用优势信息“精准减持”,董事、监事、高管采取辞职的形式,对“恶意减持”现象进行有效的避免,中国证监会于2017年5月27日发布了《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》,深沪交易所也同时出台了细则,完善减持新规。新规以相关制度保持为基础,比如持股锁定期、减持数量等,对突出问题进行重点关注,使现行减持制度作出进一步完善,有效规范股东减持股份行为,对于因为无序、大量的减持操作,而使二级市场秩序产生影响、使投资者丧失投资信心等问题进行有效的避免。本文以上市公司为研究对象,对其大股东过度减持的现象进行客观分析,并总结现阶段需要完善的内容,同时对国外市场与之相关的制度进行学习和借鉴,并与我国证券市场的实际相结合,强化对投资者利益保护问题的研究,从而提出有针对性的对策,使上市公司大股东发生大规模持续减持的情况得到有效的避免,营造一个和谐、稳定、阳光、共赢的证券市场。本文主体内容主要分为三章,第一章主要从上市公司大股东减持的现象概述、典型案例、以及大股东减持所带来的影响三个方面介绍上市公司大股东持股减持的现状。第二章以第一章为基础,指出对大股东减持现象进行规制的必要性,针对证券市场现行的法律制度的规定以及缺漏,依据我国证券市场的实际情况,借鉴境外证券市场的相关制度,给我国制度的完善提供参考。在第一章、第二章的基础上,第三章主要是对我国证券市场法律制度进行完善,同时对大股东减持现象的规制提出一些建议。本文的观点还有很多不足,但希望可以为完善我国上市公司大股东减持的法律制度做出一点贡献。
【学位授予单位】：四川省社会科学院
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：D922.287

【参考文献】