智能投顾中的信义义务

发布时间：2020-06-01 13:40

【摘要】：在“互联网+财富管理”持续升温、大量缺乏经验的普通投资者涌入金融市场的背景下,智能投顾逐渐走入大众视野中。在智能投顾经营者可能利用其优势地位滥用职权或疏于履职的情况下,如何对普通投资者的民事权益予以有效保护?一个可行的路径是通过信义义务对智能投顾经营者的行为加以约束。为此,本文分析了智能投顾中信义义务的特殊性,并在此基础上阐述了智能投顾经营者承担特殊信义义务的核心内容。本文除引言外,正文共分为四个部分。第一部分,智能投顾中信义义务的特殊性分析。智能投顾经营者与传统投资顾问相同,其与投资者之间都构成信义关系并对投资者承担信义义务。但是,由于利益冲突关系多样和形式隐蔽性带来的复杂利益冲突风险,专业能力差距、全权委托账户管理以及电子合同缔约形式带来的不当行为操作风险,智能投顾技术发展水平不高带来的信息获取的局限性风险,“人工智能”属性带来的算法设计、软件运维和网络故障风险,以及互联网技术和人工智能技术植入带来的客户信息保护风险,都使得智能投顾具备不同于传统投资顾问的特殊性。因此,有必要对智能投顾经营者构建更为特殊的信义义务架构,即在传统投资顾问的信义义务框架内,智能投顾经营者在忠实、勤勉义务的具体架构上应针对上述特殊性进行特别规范和特别要求。第二部分,智能投顾中的特殊忠实义务。区别于传统投资顾问,智能投顾经营者在利益冲突披露和不得谋取不当利益方面有更为特殊的要求。一方面,智能投顾经营者在披露利益冲突时,应就其通过证券经纪商、软件开发商以及智能投顾公司自身与投资者产生的现有或潜在的特殊利益冲突关系予以全面披露;为防止智能投顾经营者隐瞒收费信息,还应对显性收费和隐性收费的各个环节和收费标准特别披露;披露的形式应符合智能投顾的特性,并应严格违反披露义务的责任。另一方面,除了不得收取不合理报酬外,还应对智能投顾经营者利用智能投顾通过频繁调仓等过度交易行为隐性收取服务费用以及利用全权委托账户侵占客户资金的行为予以特别禁止。第三部分,智能投顾中的特殊勤勉义务。智能投顾经营者在为客户提供服务的各个阶段都应当履行不同要求的勤勉义务。相比于传统投资顾问,智能投顾经营者的勤勉义务要求也存在特殊性。首先,在制定投资方案过程中,应充分利用智能投顾的数据处理能力尽可能地收集和分析产品信息,应更为科学、合理地设计调查问卷并通过其他辅助方式更为准确地了解和分析客户需求。其次,在为客户提供投资建议和持续持仓过程中,应对智能投顾的算法技术和所依据的基础理论模型进行定期评估并根据需要保持更新;应对客户在接受智能投顾服务期间的主要事项和操作程序进行特别的说明和指导,对于一些特殊的风险还应通过必要的方式进行建言。最后,在提供投资顾问服务的全过程中,为对客户账户信息和隐私信息进行完备的保障,还应建立起特殊的信息安全内外防控机制。第四部分,完善现行相关制度的建议。当前关于投资顾问信义义务的法律规范并没有对智能投顾予以太多关注。因此,应当在投资顾问相关法律制度中引入上述特别义务规则。在引入的过程中,应对投资顾问的一般规则予以坚持并针对智能投顾进行差异化处理,同时体现对投资者利益倾斜保护的思路。在具体方案上,可以对《信托法》的相关规定通过司法解释予以适用,并在《证券投资顾问业务暂行规定》等法律规范中针对智能投顾进行特别的详细规定。
【学位授予单位】：西南政法大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：D922.28

【参考文献】