我国上市公司股东减持股份法律规制研究

发布时间：2020-11-07 20:00

　　 上市公司股东的股份减持制度是我国资本市场上的重要制度之一。股东减持手中股份本应是满足其自身对于现金的合理需求以及资金流动的常规行为,且适当地减持股份也有助于公司股权结构的优化。但是近年来,部分股东面对违法违规的恶意减持所能赚取巨大差额以及背后隐藏的丰厚收益,频繁地开始采用不同的减持方式规避法律上对于减持行为的规制,将减持股份这一行为当成自己套取现金、获得非法收益的手段。由于市场的不断发展变化,以及我国对于投资者的保护,且限制此类行为的法律规制尚未完善,上市公司股东的违法减持行为不仅对其他中小投资者的利益造成了侵害,也对我国证券市场的稳定造成了极大的负面影响。有鉴于此,本文针对上市公司中股东减持股份行为的法律规制问题运用文献研究法及案例研究法等研究方法加以研究,以期能够为日后减持行为的相应制度建设提供一定程度上的参考。本文首先对上市公司股东减持股份的法律规制加以概述,对股东减持股份行为从概念、原因及影响加以全方位的分析,接着总结了对此类行为加以法律规制的意义。之后对域外减持股份行为的法律规制进行介绍并分析了其对于我国制度的借鉴价值。其中,美国、日本以及韩国等较为成熟的域外市场针对减持行为设立的差异对待制度以及严格股东信息披露义务,并引入相应的刑罚机制等几方面尤其值得我国参考借鉴。随后,本文以《证券法》、《公司法》以及最新发布的《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》及相关实施细则为例分析了我国对于股份减持行为法律规制的现状,并且主要对此次新规的完善与不足之处进行了论述,之后分析了我国现有法律对股东减持股份的行为规制上存在的三个主要问题。包括,第一,违法减持与内幕交易在实践中难以界定。第二,部分股东采取不同方式进行减持以绕道法律监管,对于此种行为目前法律规制上仍存在漏洞。第三,我国目前针对违法减持的惩罚力度较轻,这也是恶意减持行为屡禁不止的重要原因。针对以上三个问题,笔者认为可以从以下几个方面加以完善。首先,可以通过完善内幕交易的认定规则与明确具体数值对这两种行为加以界定。其次,从严格信息披露制度以及增加对通过大宗交易方式、协议转让方式以及股权质押、可转换债等方式进行违法减持的行为的有效规制手段。最后,对于法律上对违法减持的惩罚力度较轻的问题,可以从立法上填补现有漏洞、时机成熟时引入刑罚机来加以完善。
【学位单位】：辽宁大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2018
【中图分类】：D922.287
【文章目录】：
中文摘要
abstract
序言
一、上市公司股东减持股份法律规制概述
    （一）上市公司股东减持股份行为的概念分析
        1.减持行为中减持主体的概念分析
        2.减持行为中减持对象的概念分析
    （二）上市公司股东减持股份行为的主要原因分析
        1.收益与资产流动性因素
        2.企业估值与财务绩效因素
    （三）上市公司股东减持股份的影响分析
        1.股东减持股份的积极影响
        2.股东减持股份的消极影响
    （四）上市公司股东减持股份法律规制的意义
        1.有助于保护中小投资者利益
        2.有助于证券市场的健康发展
        3.有助于完善证券立法
二、域外关于上市公司股东减持股份的法律规制及评价
    （一）域外关于上市公司股东减持股份的法律规制
        1.美国
        2.日本
        3.韩国
        4.我国香港及台湾地区
    （二）域外关于上市公司股东减持股份的法律规制的评价
        1.针对不同类型的股东及股票引入区别对待理念
        2.适当引入刑罚机制
三、我国上市公司股东减持股份法律规制及存在的问题
    （一）我国上市公司股东减持股份的法律规制现状
        1.《公司法》对股东减持行为的相关规定
        2.《证券法》对股东减持行为的相关规定
        3.《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》及相关实施细则
    （二）我国上市公司股东减持股份的法律规制存在的问题
        1.内幕交易与违规减持难以区分
        2.对不同减持方式的规制仍存在漏洞
        3.对违法减持的惩处力度仍然较轻
四、我国上市公司股东减持股份法律规制的完善建议
    （一）明确内幕交易与违规减持的界限
        1.完善已有的内幕交易推定规则
        2.通过规定具体数值区分内幕交易行为与违规减持行为
    （二）完善对不同减持方式的法律规制
        1.完善大宗交易方式减持的法律规制
        2.完善协议转让方式减持的法律规制
        3.完善股权质押方式减持的法律规制
        4.完善可转债方式减持的法律规制
    （三）加大对违法减持的惩处力度
        1.增加针对违法违规减持行为的处罚手段
        2.进行刑法规制
结语
参考文献
致谢

【参考文献】

相关期刊论文 前3条

1 魏林盛;;创业板大股东减持过程中的利益侵害行为研究[J];中国商论;2015年34期

2 周琼;;大股东增减持的道德问题[J];中国金融;2015年24期

3 戚拥军;宋梦佳;王思遥;;创业板公司高管减持过程中的送转股行为研究[J];会计之友;2015年16期

本文编号：2874407