基于高频交易背景下的幌骗监管研究

发布时间：2021-01-07 00:52

　　幌骗（spoofing）在发达资本市场已经屡见不鲜,但是在我国还属于一个新鲜词汇。幌骗的具体操作手法是什么,与其他操纵市场的违法行为有什么区别,与我国的虚假申报操纵行为有什么关系,用什么条款进行规制,我国学术界对这些问题还存在许多争议。本文通过归纳幌骗行为的含义与特点,分析幌骗发生的原因,根据国内外典型案例总结幌骗的具体操纵手法,意在揭开幌骗的面纱,并与利用高频交易的其他违法行为、我国已有的虚假申报操纵行为进行对比与区分。本文对境内外已有的,对幌骗行为进行规制的法律条款进行了梳理,以期目前对幌骗行为的规制能更好地贴合法律;本文还对法律的空白和监管的缺失之处提出了立法与监管建议,以期未来能够对该行为进行更好地规制。幌骗是在市场一方下达不意图成交的虚假订单,目的是拉升买价或降低卖价,待市场朝其期待方向变动后,迅速撤销先前订单并在反方向下单成交。幌骗的特点是在一方连续或大量下单,撤单迅速,先前操纵订单的成交率低等。幌骗行为的发生原因主要有五个方面。第一个原因是可以通过影响价格形成机制操纵市场:美国的交易规则是最优报价制度,幌骗行为人通过报撤单可以影响市场上的最优报价,中国市场的交易规则是价格... 

【文章来源】：华东政法大学上海市

【文章页数】：65 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
abstract
导言
    一、问题的提出
    二、研究价值及意义
    三、文献综述
    四、主要研究方法
    五、论文结构
    六、论文创新及不足之处
第一章 幌骗产生的背景和确认
    第一节 幌骗产生的背景
        一、程序化交易的发展
        二、高频交易的发展
    第二节 幌骗的含义及特点
    第三节 幌骗产生的原因
        一、交易规则的可利用性
        二、计算机技术的发展
        三、法律监管制度的缺失
        四、监管机构的监管不力
        五、高收益与低成本的对比
    第四节 幌骗的具体操作手法
        一、Coscia案
        二、Sarao案
        三、Oystacher案
        四、伊士顿案
第二章 幌骗与其他操纵行为的区别
    第一节 幌骗与利用高频交易的其他违法行为的区分
        一、幌骗与堆单
        二、幌骗与塞单
        三、幌骗与试单
        四、幌骗与动能引发策略
        五、幌骗与闪电交易
    第二节 幌骗与虚假申报操纵
第三章 对幌骗监管的立法现状
    第一节 境外立法情况
        一、法律沿革
        二、司法认定标准
        三、监管规则的革新
        四、对幌骗行为的处罚
    第二节 我国的立法情况
        一、立法沿革
        二、认定标准
        三、监管处罚
第四章 立法与监管建议
    第一节 立法建议
        一、正确认识程序化交易的本质
        二、对幌骗行为的法律认定
    第二节 监管建议
结语
参考文献
在读期间发表的学术论文与研究成果
后记


【参考文献】：
期刊论文
[1]论证券、期货市场新型操纵行为的刑法规制路径[J]. 赵希.  证券法苑. 2018(01)
[2]新型市场操纵行为的刑法认定[J]. 刘宪权,林雨佳.  证券法苑. 2017(04)
[3]操纵证券市场行为监管执法问题实证研究——以中国证监会2015～2017年三季度行政处罚决定书为视角[J]. 范林波.  证券法苑. 2017(04)
[4]证券市场如何规制幌骗交易——以美国为例[J]. 谢贵春.  证券法苑. 2017(03)
[5]信息型市场操纵的内涵与外延——基于行政和刑事案件的实证研究[J]. 徐瑶.  证券法苑. 2017(03)
[6]算法交易对虚假申报操纵法律认定逻辑的新挑战[J]. 夏中宝.  证券市场导报. 2017(10)
[7]幌骗的“罪”与“罚”——美国行政监管与司法实践的借鉴[J]. 鲍晓晔.  证券市场导报. 2017(10)
[8]论高频交易操纵市场鉴识及其法律规制[J]. 鲁胜.  社会科学动态. 2017(09)
[9]美国“幌骗”案例的监管处罚与司法审判实践[J]. 张孟霞,尹小为.  证券市场导报. 2017(05)
[10]浅析程序化交易背景下的新型价格操纵[J]. 吴限好.  法制博览. 2017(13)

硕士论文
[1]虚假申报行为的法律分析[D]. 文彬.中国政法大学 2011



本文编号：2961571