优先股表决权恢复制度之功能局限及克服

发布时间：2017-04-13 13:10

  本文关键词：优先股表决权恢复制度之功能局限及克服，，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：自2013年底开始,我国已有23家上市公司在境内发行优先股,优先股试点取得了一定成效。但由于我国开放优先股制度相比于美国、日本等较晚,优先股制度还处于起步阶段。国家主要依据《公司法》、2014年3月21日中国证券监督管理委员会令第97号文《优先股试点管理办法》(以下简称“试点办法”)对优先股的核准、发行、上市进行规制,在法律规制方面略显单薄,对优先股股东的保护也相对有限。从目前我国上市公司所发行优先股来看,无表决权优先股占据主导地位,优先股股东通过让渡表决权的方式换取在股利和/或剩余财产方面的优先分配权。而股利分配政策主要由公司普通股股东表决决定,为避免普通股股东作出不利于优先股股东的股利分配政策,保护优先股股东权益,优先股表决权恢复制度应运而生,德国、法国、日本等国更是以法律形式确定下来。我国在引入优先股制度的同时,也将表决权恢复制度纳入《试点办法》。许多国家在建立表决权恢复制度的同时,改革股利分配政策、董事会成员结构等,将各种措施结合起来发挥效用;但我国目前仅《试点办法》第十一条对表决权恢复制度作出规定,对优先股股东的保护相对单一。虽然在公司不按时分配股利的情况下,优先股股东表决权可以恢复;但对于优先股股东来说,表决权的恢复往往不是他们投资的最终目的。在表决权恢复制度的功能存在局限的情况下,有必要寻找其他救济途径来克服功能的局限。由于国内对此问题的研究存在较多空白,故笔者希望通过对表决权恢复制度的系统阐述与分析,以期弥补表决权恢复制度的漏洞,真正保护优先股股东的权益。本文主要通过比较研究、实证研究等方法,并结合他国立法与司法实践,以目前国内资本市场中的优先股数据为基础,对表决权恢复机制、表决权恢复制度功能及局限等问题进行系统研究。本文第一部分,从优先股表决权恢复制度本身入手,对触发表决权恢复制度的法定条件、意定条件进行分析,对影响表决权转换比例的模拟转股价格进行剖析,探究表决权恢复制度在立法与实践中的作用机制及对优先股股东权益的影响,为后文的论述做铺垫。第二部分,首先对表决权恢复制度的功能、作用进行分析,表决权恢复有利于实现类别股东之间的利益平衡,也能在一定程度上驱动公司按期分红;其次,对表决权恢复制度存在缺陷与不足进行分析,表决权恢复制度功能存在悖论,中小股东表决权虚化现象严重,表决权恢复制度作为事后救济手段的迟延性,都致使优先股股东权益得不到充分的保护。第三部分,针对表决权恢复制度功能之局限性,借鉴国外立法与司法实践,立足于中国法律现状,寻求克服表决权恢复制度局限性的其他替代性措施,对强制分红政策、累积性股利计息措施及信义义务对董事、普通股股东决策行为的约束机制进行分析,以期克服表决权恢复制度的局限性,保护优先股股东合法权益。
【关键词】：优先股 表决权恢复 强制分红 股利分配
【学位授予单位】：华东政法大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：D922.291.91
【目录】：

• 摘要2-4
• Abstract4-8
• 绪论8-16
• 一、背景8-10
• 二、目的和意义10-11
• 三、文献综述11-14
• 四、研究方法14-16
• 第一章 优先股表决权恢复制度16-29
• 第一节 触发表决权恢复的法定条件16-20
• 一、《试点办法》第十一条第一款之性质16-19
• 二、表决权恢复的时间条件19-20
• 第二节 触发表决权恢复的意定条件20-26
• 一、避免与类别表决权混淆21-25
• 二、依据表决权恢复制度的特性设置意定条件25-26
• 第三节 表决权恢复与模拟转股价格26-29
• 一、与可转换证券转换条款的联系与区别27-28
• 二、模拟转股价格的设置应考虑股票价格的波动性28-29
• 第二章 优先股表决权恢复制度的功能及局限29-34
• 第一节 优先股表决权恢复制度的功能29-30
• 一、实现不同类别股东之间利益平衡29-30
• 二、驱动上市公司按期分红30
• 第二节 优先股表决权恢复制度的功能局限性30-34
• 一、表决权恢复制度的功能悖论30-32
• 二、表决权恢复制度作为事后救济手段的局限性32-34
• 第三章 克服表决权恢复制度局限性的替代性措施34-47
• 第一节 强制分红政策34-38
• 一、商业判断原则及其应用34-36
• 二、立足我国的股利分配政策36-38
• 第二节 累积性股利计息38-41
• 一、累积性股利的性质38-39
• 二、累积性股利计息的条件及范围39-41
• 第三节 调整董事、股东信义义务的范围41-47
• 一、信义义务对董事、普通股股东决策行为具有约束性41-43
• 二、调整董事、普通股股东信义义务范围43-47
• 结论47-49
• 参考文献49-52
• 在读期间发表的学术论文与研究成果52-53
• 后记53-54

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本文编号：303664