股份公司双层股权结构研究

发布时间：2023-08-06 19:08

　　近年来,许多科技创新型公司为解决“股权稀释”与“控制权”之间的矛盾,突破了单一股权结构模式,采用“双层股权结构”设计,并不远万里赴海外上市融资。全球各国的证券交易所也在不遗余力争取获得优质上市企业的青睐,造成了国内资本市场大量优质企业资源流失。与此同时,香港证券交易所为顺应市场发展做出了“放行”双层股权结构的决定,接纳海内外以不同投票权架构的公司赴港上市或作为第二上市渠道,这给国内资本市场也带来一定挑战。因此,在国内资本市场不断流失优质上市资源的情况下,我国也需要考虑适时引入双层股权结构的必要性和可行性。由于双层股权结构对公司治理有利有弊,加强公司控制权的同时也可能诱发公司治理危机,理论界对此争议不断。支持双层股权结构的学者认为双层股权结构的引入不但能满足新兴企业现实发展的迫切需求,还能带动国内市场经济的发展,提高国际资本市场的地位,给我国资本市场的发展带来更多机会;与此同时,也因双层股权结构违背了公司法上传统的一股一权原则,而受到一些学者的质疑,反对者认为在追求双层股权结构价值的同时要看到适用双层股权结构可能带来的侵害中小股东利益、削弱公司内外监督机制等一系列风险。双层股权结构与任何...

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【学位级别】：硕士

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摘要
ABSTRACT
0 绪论
    0.1 选题背景
    0.2 选题意义
    0.3 国内外研究现状
    0.4 研究方法
    0.5 论文结构
    0.6 创新与不足
1 阿里巴巴上市融资风波引发双层股权结构问题
    1.1 双层股权结构的内涵
    1.2 阿里巴巴因双层股权结构境内上市遭拒
    1.3 香港对双层股权结构态度的转变
    1.4 我国对双层股权结构的现实需求
        1.4.1 我国新兴行业发展对双层股权结构的客观需求
        1.4.2 提高国内资本市场竞争力的急切需求
2 双层股权结构的合理性分析
    2.1 避免创始人股权稀释
    2.2 防止恶意收购
    2.3 平衡不同股东利益诉求
    2.4 保障公司历史传统价值的存续
3 双层股权结构的内在风险揭示
    3.1 管理层的控制权滥用
    3.2 削弱公司监督机制
    3.3 侵害中小股东利益
    3.4 易导致信息披露不透明
4 我国引入双层股权结构的法律障碍及可行性
    4.1 我国引入双层股权结构的法律障碍
        4.1.1 双层股权结构违背“同股同权”和“一股一权”原则
        4.1.2 双层股权结构不利于中小股东保护制度发挥作用
        4.1.3 我国现行证券监管制度不利于双层股权结构的适用
    4.2 我国引入双层股权结构的可行性
        4.2.1 我国相关立法的预留空间
        4.2.2 优先股制度与特殊管理股制度对“一股一权”原则的突破
        4.2.3 证券发行核准制有所突破
5 借鉴美国经验构建我国双层股权结构的建议
    5.1 将双层股权结构法定化
    5.2 限制双层股权结构的适用
        5.2.1 限制双层股权结构的适用范围
        5.2.2 限制B类股适用时间及流通性
        5.2.3 限制B类股投票权倍数
    5.3 完善中小股东利益救济机制
        5.3.1 建立表决权恢复制
        5.3.2 完善双层股权结构下中小股东利益事后救济
    5.4 完善针对双层股权结构的内外监督机制
        5.4.1 完善强制信息披露制度
        5.4.2 健全双层股权结构下的内部权力监督机制
        5.4.3 加快推进适宜双层股权结构的证券监管制度改革
结语
参考文献
致谢
个人简介



本文编号：3839884